Γιατί οι Γερμανοί αφήνουν ξεκρέμαστο τον ΟΤΕ;

Έκπληξη, αλλά κυρίως προβληματισμό έχει προκαλέσει στην αγορά η απόφαση της Deutsche Telekom να μην συνδράμει στην αναχρηματοδότηση του δανεισμού του ΟΤΕ, αφήνοντας την διοίκηση του Οργανισμού να βγάλει μόνη τα… κάστανα από τη φωτιά.

Τι κι αν στο πρόσφατο conference call της DT για τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου 2011, ο πρόεδρος της, κ. Rene Obermann ανέφερε πως ο ΟΤΕ και η Cosmote αποδίδουν πολύ καλύτερα σε σχέση με τον ανταγωνισμό και ότι η διοίκηση του ΟΤΕ καταβάλλει τεράστιες προσπάθειες ευχαριστώντας την προσωπικά. Δεν πέρασε ένας μήνας και ουσιαστικά ‘τράβηξε το χαλί’ κάτω από τα πόδια του ΟΤΕ.

Η DT όχι μόνο έχει αγοράσει κρατικά ομόλογα Γερμανίας μέσω του ΟΤΕ, αλλά και μείωσε τις καταθέσεις σε ελληνικές τράπεζες, μεταφέροντας τα επιπλέον μετρητά –που δεν ήταν απαραίτητα για working capital – σε διεθνείς τράπεζες σε Ελλάδα και εξωτερικό, όπως δήλωσε ο γενικός οικονομικός διευθυντής του Οργανισμού κ. Kevin Kopp στους αναλυτές. Και πλέον, ζητάει από την θυγατρική της να λειτουργήσει αυτόνομα για να βρει κεφάλαια, δένοντας τα χέρια της διοίκησης ως προς τις επιλογές της…

Με τις αγορές χρήματος να είναι κλειστές για την Ελλάδα, η μόνη διέξοδος για τον ΟΤΕ, όπως ανέδειξε το σχετικό ρεπορτάζ της FMVoice.gr και επιβεβαίωσε με δηλώσεις του ο επικεφαλής του Οργανισμού κ. Μιχάλης Τσαμάζ, είναι η πώληση συμμετοχών προκειμένου να συγκεντρωθούν τα κεφάλαια που απαιτούνται για να αναχρηματοδοτηθεί ο δανεισμός, ύψους 3,4 δισ. ευρώ και ωρίμανσης μέχρι το 2014.

Ο ΟΤΕ έχει στη διάθεσή του περί τα 2,5 δισ. ευρώ, το 1 δισ. που υπολείπεται πρέπει να αντληθεί από την πώληση του 20% της Telekom Serbia και του Hellas Sat. Και μπορεί οι δύο αυτές συμμετοχές να μην είναι… ασημικά, ωστόσο η ανάγκη άμεσης εκποίησής τους, προκαλούν ερωτήματα στην αγορά για το τι πραγματικά σχεδιάζουν οι Γερμανοί για τον ελληνικό όμιλο. Και κυρίως, τι άλλο θα κληθεί να πουλήσει ο ΟΤΕ στο μέλλον, όσο η ύφεση στην Ελλάδα βαθαίνει και οι χρηματιστηριακές αποτιμήσεις παραμένουν στον πάτο και η Ευρωζώνη ταλανίζεται…

Αναφορικά με την Telekom Serbia, το 20% που κατέχει ο ΟΤΕ τον σερβικό τηλεπικοινωνιακό πάροχο έχει αποτιμηθεί στον ισολογισμό του – εδώ και χρόνια- στα 151 εκατ. ευρώ. Η συμφωνία πώλησής του, σύμφωνα με πληροφορίες, είναι στα 380 εκατ. ευρώ και ούτως ή άλλως, από τη στιγμή που ο ελληνικός οργανισμός αποφάσισε ότι δεν θέλει να αυξήσει το ποσοστό του στην Σερβία, η αποεπένδυση ήταν φυσικό επακόλουθο.

Μάλιστα δεν είναι λίγοι εκείνοι που στοιχηματίζουν ότι στην γωνία των εξελίξεων στέκεται η Ρουμανία με την Romtelekom και την Cosmote Romania ή η Βουλγαρία με την Globul και δεν αποκλείουν στην επόμενη δυσκολία – χρηματοοικονομικής φύσης για τον ΟΤΕ- κάποιες από αυτές τις θυγατρικές να περάσουν απευθείας στον έλεγχο της DT, σαν αντάλλαγμα για την όποια βοήθεια κληθεί να δώσει ο βασικός μέτοχος του ΟΤΕ. Αφήνοντας όμως, ουσιαστικά έναν ελληνικό όμιλο απογυμνωμένο από τις υπεραξίες του…

Αναλυτές και παράγοντες της αγοράς ανέφεραν στην FMVoice.gr πως το μπλόκο του γάμου T-Mobile – AT&T από την αμερικανική Επιτροπή Ανταγωνισμού έχει προκαλέσει τριγμούς στην DT, και πιθανόν τα απόνερα να πιάνουν και τον ΟΤΕ, σημειώνοντας όμως, πως σε περιόδους κρίσης οι μέτοχοι των εταιρειών θα πρέπει να στηρίζουν τις επενδύσεις τους, ιδιαίτερα όταν είναι στρατηγικής σημασίας. Και πολύ περισσότερο όταν πρόκειται για διεθνείς ομίλους με το εκτόπισμα του γερμανικού τηλεπικοινωνιακού κολοσσού.

Είναι γεγονός πάντως, ότι οι μετοχές της DT στον ΟΤΕ μετρούν απώλειες της τάξης του 90% από το 2008 -όταν απέκτησε το πρώτο πακέτο στα 27 ευρώ/μετοχή. Η αποτίμηση του Οργανισμού στα βιβλία της είναι στα 6 ευρώ/μετοχή, όταν η τρέχουσα αξία κινείται στα 3 ευρώ/μετοχή και η κεφαλαιοποίηση στα 1,475 δισ. ευρώ, με την γερμανική διοίκηση συχνά να… απολογείται στους μετόχους της για το κόστος της ελληνικής επένδυσης. Όπως σχολίαζαν χρηματιστηριακοί κύκλοι ‘κανένας από τους δύο βασικούς μετόχους, ούτε οι Γερμανοί ούτε το ελληνικό δημόσιο έκαναν κάτι για να στηρίξουν στο ταμπλό την μετοχή, πέρα από την οποιαδήποτε συγκυρία’.

Γεγονός είναι επίσης, ότι η DT έχει ήδη διαγράψει τα 900 εκατ. ευρώ από τα 4,19 δισ. ευρώ που έχουν καταβάλει για το 40% του ΟΤΕ και πιθανότατα θα κληθεί και εφέτος να απομειώσει κι άλλο την αξία. Αυτό το ενδεχόμενο εξάλλου, άφησε ανοικτό Ο οικονομικός διευθυντής της DT κ. Timotheus Höttges (και πλέον 11ο μελος στο ΔΣ του ΟΤΕ), δηλώνοντας παράλληλα ότι το οικονομικό περιβάλλον στη χώρα μας είναι ιδιαίτερα δυσμενές και ότι δεν αναμένει ανάκαμψη στα μεγέθη του ελληνικού οργανισμού πριν από το 2013.