Θέμα χρόνου η γενίκευση των αρνητικών επιτοκίων

Η χθεσινή εκρηκτική άνοδος στα διεθνή αλλά και στο ελληνικό χρηματιστήριο πρέπει να αποδοθεί τόσο στις χθεσινές δηλώσεις Ντράγκι, όσο και στις δηλώσεις Γέλεν στο τέλος της περασμένης εβδομάδας.

Γράφει: Στάθης Σχινάς

Κοινός παρονομαστής των τοποθετήσεων των κορυφαίων τραπεζιτών των δύο ηπείρων η έλλειψη δογματισμού στο θέμα των επιτοκίων. Ειδικά ως προς την τοποθέτηση της Αμερικανίδας επικεφαλής της FED η ανατροπή ήταν εμφανής.

Ενώ είχε σαφώς διατυπωθεί η άποψη ότι ύστερα από αρκετά χρόνια η πορεία των επιτοκίων του δολαρίου θα αντιστρεφόταν από καθοδική σε ανοδική,το ενδεχόμενο της αλλαγής πολιτικής και της επιστροφής σε πολιτική μείωσης των επιτοκίων επανήλθε. Είχε προηγηθεί το πέρασμα σε αρνητικό έδαφος των επιτοκίων του γιεν και προ κάμποσων μηνών του ελβετικού φράγκου. Ο δε Ντράγκι (και κάπου χθες το εννόησε σαφώς) έχει ήδη αναγγείλει το ενδεχόμενο περαιτέρω συμπίεσης του επιτοκίου του ευρώ τον Μάρτιο. Έτσι κι αλλιώς το επιτόκιο του euribor είναι αρνητικό εδώ και πολύ καιρό. Οι αγορές πάντα προεξοφλούν τις εξελίξεις.

Παρά το ότι τα νούμερα αποτυπώνουν συγκρατημένη εξέλιξη των υφεσιακών φαινομένων σε Ευρώπη και ΗΠΑ,εξελίξεις όπως αυτή της Deutsche ανησυχούν πάντα τις αγορές, γιατί γνωρίζουν ότι αν χαθεί έστω και για μερικά λεπτά ο έλεγχος η καταστροφή θα είναι τεράστια.

Όλα, λοιπόν, λειτούργησαν προς την κατεύθυνση της στήριξης των αγορών. Όμως, τίποτα δεν έχει τελειώσει. Όσο συνεχίζονται οι μεγάλες διακυμάνσεις-είτε ανοδικές όπως χθες,είτε καθοδικές-η θύελλα δεν έχει κοπάσει…