JP Morgan: Αναπόφευκτη η ελάφρυνση του ελληνικού χρέους

Το βασικό της σενάριο για το ελληνικό χρέος παρουσιάζει η JP Morgan σε έκθεσή της, στην οποία χαρακτηρίζει την ελάφρυνση του χρέους “αναπόφευκτη”.

Η ανάλυση της δυναμικής του χρέους της Ελλάδας, των μικτών χρηματοδοτικών της αναγκών και των πληρωμών τόκων καταδεικνύει συγκεκριμένα πως η ελάφρυνση δεν γίνεται να αποφευχθεί ακόμη και εάν υποτεθεί σταθερή ανάπτυξη και συνεχής ισχυρή δημοσιονομική επίδοση, σημειώνει ο οίκος.

Αυτό θα ισχύει ακόμη και αν οι χρηματοδοτικές ανάγκες της Ελλάδας αποδειχθούν διαχειρίσιμες έως το 2023 χάρη στο χαμηλό κόστος χρηματοδότησης που εγγυώνται οι Ευρωπαίοι εταίροι ή την αναβολή πληρωμών τόκων.

Όταν, όμως, ξεκινήσουν οι πληρωμές κεφαλαίου και τελειώσει η περίοδος χάριτος για τα δάνεια του EFSF, εξηγεί η JP Morgan, το χρέος υποτίθεται ότι θα μετακυλισθεί στους ισολογισμούς του ιδιωτικού τομέα, όπου το κόστος χρηματοδότησης είναι αδιαμφισβήτητα υψηλότερο από τα υφιστάμενα, συμφέροντα δάνεια. Η άποψη του οίκου είναι πως η ελάφρυνση του χρέους πρέπει να θεωρηθεί ως ένας τρόπος να γίνει επιτευχθεί η μετακύληση αυτή με βιώσιμα επιτόκια.

Σύμφωνα με την JP Morgan υπάρχουν δύο βασικοί τρόποι να παραχωρηθεί ελάφρυνση χρέους εντός ευρωπαϊκού πλαισίου: με παράταση των ωριμάνσεων και με περιόδους χάριτος για τις πληρωμές τόκων.