Περιμένοντας το χρησμό του Τζάκσον Χολ

Οι αγορές το έχουν βαφτίσει το Νταβός του καλοκαιρού. Σε ένα ανάλογο ειδυλλιακό ορεινό τοπίο, στα Βραχώδη Όρη του Γουαϊόμινγκ, οι κυριότεροι κεντρικοί τραπεζίτες και η διεθνής οικονομική ελίτ μαζεύονται, σταθερά εδώ και σχεδόν σαράντα χρόνια, για να συζητήσουν μέσα στη φύση και τον καθαρό αέρα όλες τις προκλήσεις και τα προβλήματα που αντιμετωπίζουν, ενόψει και της έναρξης της φθινοπωρινής περιόδου.

Το οικονομικό συμπόσιο που ξεκινά σήμερα πραγματοποιείται παραδοσιακά υπό την αιγίδα της Federal Reserve Bank of Kansas, στο υπερπολυτελές θέρετρο του Τζάκσον Χολ. Ο τίτλος της φετινής συνάθροισης, που αναφέρεται στο σχεδιασμό ανθεκτικών εργαλείων στο μέτωπο της νομισματικής πολιτικής, παραπέμπει ακριβώς στην καρδιά του προβλήματος και διλήμματος, που αντιμετωπίζουν σήμερα οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες: ήτοι, πως θα συνεχίζουν να απωθούν τις καθοδικές πιέσεις που απειλούν τη διεθνή οικονομία και τις αγορές, δεδομένου ότι το οπλοστάσιό τους, ή καλύτερα τα πλέον συμβατικά από τα μέτρα που έχουν στη διάθεσή τους, έχουν αρχίσει να εξαντλούνται, αν δεν έχουν, ήδη, εξαντληθεί.

Το μεγαλύτερο πρόβλημα έχει η αμερικανική Ομοσπονδιακή Τράπεζα, το συμβούλιο της οποίας είναι βαθιά διχασμένο για τα επόμενα βήματα που θα πρέπει να ακολουθηθούν, όπως φανέρωσε, άλλωστε, και το περιεχόμενο των πρακτικών της συνεδρίασης του Ιουλίου, που άφησε τις αγορές να αναρωτιούνται για το τι θα πρέπει να περιμένουν από το φθινόπωρο.

Μετά την αντιστροφή της νομισματικής της πολιτικής και την έναρξη της ανοδικής πορείας των επιτοκίων, η Fed εγκλωβίστηκε σε μια παρατεταμένη στάση αναμονής, φοβούμενη όχι τόσο τα δεδομένα της αμερικανικής οικονομίας, που παραμένουν καλά, όσο τις πολλαπλές διεθνείς απειλές για τη σταθερότητα του παγκοσμίου συστήματος. Όμως, το πότε (και αν) θα προχωρήσει στην επόμενη αύξηση παραμένει το μεγάλο ερώτημα των αγορών, δεδομένης της επιρροής που θα ασκήσει όχι μόνο στη Wall Street, αλλά και τις διεθνείς αγορές.

Για το λόγο αυτό, εξάλλου, τα μάτια (και τα αυτιά) όλων των επενδυτών θα είναι στραμμένα στην αυριανή ομιλία της προέδρου της Fed, Τζάνετ Γέλεν στο συμπόσιο, στην πρώτη δημόσια τοποθέτησή της από τις αρχές του καλοκαιριού, από την οποία, βεβαίως, όλοι ελπίζουν να εκμαιεύσουν αν υπάρχουν πιθανότητες να έχουμε την επόμενη αύξηση των αμερικανικών επιτοκίων μέσα στο φθινόπωρο, ή ακόμη και μέσα στο Σεπτέμβριο.

Περισσότερα στην «F&M Voice» που κυκλοφορεί σήμερα