Η ορμή των αγοραστών και τα ρίσκα του Eurogroup

Ξάφνιασε ευχάριστα ο ενθουσιασμός των (ξένων) αγοραστών στη χθεσινή συνεδρίαση, που «απογείωσαν» το Γενικό Δείκτη κοντά στις 800 μονάδες και εκτίναξαν την αξία των συναλλαγών πάνω από τα 100 εκατ. ευρώ.

Το σενάριο της βέβαιης θετικής κατάληξης της αυριανής συνεδρίασης του Eurogroup, έστω και αν δεν βρεθεί τώρα η λύση για το χρέος, φαίνεται ότι βρίσκεται πίσω από τον ενθουσιασμό των διαχειριστών κεφαλαίων όχι μόνο για μετοχές, αλλά και για τα ομόλογα κοντινής λήξης (διετία), όπου σημειώθηκε χθες μεγάλη «βουτιά» αποδόσεων, στα επίπεδα του 4,8%.

Πρόκειται για ένα σενάριο που επιβεβαιώθηκε χθες από τον συνήθως φειδωλό σε αισιόδοξες δηλώσεις για την Ελλάδα, Γερμανό υπουργό Οικονομικών, Βόλφγκανγκ Σόιμπλε.  «Θα το καταφέρουμε την Πέμπτη. Θα δείτε», είπε χαρακτηριστικά και φαίνεται ότι οι επενδυτές το έλαβαν πολύ σοβαρά υπόψη και έσπευσαν να επανέλθουν ως αγοραστές τραπεζικών, κυρίως, μετοχών.

Είναι χαρακτηριστικό ότι ο τραπεζικός δείκτης, μετά το χθεσινό άλμα κατά 5,43%, έχει ήδη «σκαρφαλώσει» στις 1.065 μονάδες, δηλαδή σε πολύ κοντινή απόσταση από το υψηλό των 1.073 μονάδων, που είχε καταγραφεί στις 11 Μαΐου, όταν επικρατούσε στην αγορά αισιοδοξία για «καθαρή» λύση στο θέμα του χρέους, αισιοδοξία που, ως γνωστόν, διαψεύσθηκε στο Eurogroup του περασμένου μήνα.

Η αγορά φαίνεται να επιστρέφει σε ανοδικό κανάλι, ύστερα από πολλές συνεδριάσεις αναμονής με μικρούς τζίρους και περιορισμένες διακυμάνσεις, καθώς η απότομη αύξηση του τζίρου στη χθεσινή συνεδρίαση καθιστά αρκετά πειστική την εκτίναξη πάνω από τις 790 μονάδες.

Πάντως, ένα ερώτημα που πρέπει να τεθεί είναι αν αξιολογείται σωστά από τους επενδυτές η στάση της ελληνικής κυβέρνησης στη διαπραγμάτευση: οι επενδυτές φαίνεται να είναι πεπεισμένοι ότι οι προειδοποιήσεις Τσίπρα, που επαναλήφθηκαν στο χθεσινό υπουργικό συμβούλιο, για μεταφορά της διαπραγμάτευσης στη Σύνοδο Κορυφής, εάν δεν είναι ικανοποιητική η συμφωνία που θα προταθεί από το Eurogroup, αποτελούν μπλόφα, με σκοπό να ασκηθεί πίεση από την ελληνική πλευρά στους ΥΠΟΙΚ της ευρωζώνης.

Με άλλα λόγια, οι επενδυτές εκτιμούν ότι τελικά η κυβέρνηση θα συμβιβασθεί με όποια λύση βρεθεί στο τραπέζι, αρκεί να είναι λίγο βελτιωμένη σε σχέση με όσα προτάθηκαν στο προηγούμενο Eurogroup και απορρίφθηκαν από τον Ευκλείδη Τσακαλώτο.

Αυτή μπορεί να είναι μια ορθολογική ανάγνωση των πολιτικών συσχετισμών της διαπραγμάτευσης. Όμως, μέχρι να εκδοθεί το τελικό ανακοινωθέν του Eurogroup ίσως θα πρέπει ένας επενδυτής να μην παραγνωρίζει εντελώς το ρίσκο μιας απρόβλεπτης έκβασης των συζητήσεων, που θα οδηγούσε σε μια δραματική πολιτική διαπραγμάτευση μεταξύ των ηγετών, στις 22 και 23 του μήνα…