Το ραντεβού του Τζάκσον Χολ: Tα φώτα σε Μάριο Ντράγκι και Τζάνετ Γέλεν

Στις αρχές της δεκαετίας του ’80 η διοίκηση της Fed του Κάνσας προσπαθούσε να βρει ένα τρόπο για να προσελκύσει στελέχη της τραπεζικής ελίτ, από το εγχώριο αλλά και διεθνές κατεστημένο, στο ετήσιο φόρουμ που είχε εγκαινιάσει. Η (φαεινή, όπως αποδείχτηκε) ιδέα ήταν να το φιλοξενήσει σε ένα ήδη δημοφιλές και πολυτελές ορεινό θέρετρο, ειδικά για τους ψαράδες πέστροφας, λαμβάνοντας υπόψη ότι ήταν το αγαπημένο χόμπι του τότε προέδρου της Federal Reserve, του Πολ Βόλκερ.

Το εγχείρημα στέφθηκε από επιτυχία και εξελίχτηκε τα επόμενα χρόνια στο δεύτερο (μετά το Νταβός) διασημότερο ετήσιο ραντεβού της τραπεζικής ελίτ. Σε αντίθεση δε, με το Νταβός, όπου οι σοβαρές συζητήσεις διανθίζονται από την παρουσία διαφόρων celebrities, στο Τζάκσον Χολ το «screening» είναι ιδιαίτερα αυστηρό, τόσο αριθμητικά όσο και ποιοτικά, περιορίζοντας την συμμετοχή σε κεντρικούς τραπεζίτες,  ακαδημαϊκούς και opinion makers που έχουν… κάτι ουσιαστικό να (μας) πουν.

Έτσι και φέτος, το φόρουμ στα Βραχώδη Όρη του Γουαϊόμινγκ, που ξεκινά σήμερα και ολοκληρώνεται το Σάββατο, συγκεντρώνει τα φώτα της επικαιρότητας, καθώς η προσέλευση των ισχυρότερων κεντρικών τραπεζιτών ελπίζεται να συνοδευτεί από την άντληση σημαντικών πληροφοριών για την στρατηγικές που θα υιοθετηθούν τον ερχόμενο χειμώνα και όχι μόνο. Ειδικά δε, σε ένα διάστημα που οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες έχουν τροχοδρομήσει την επιστροφή σε μια πιο σφιχτή νομισματική πολιτική, χωρίς πακέτα στήριξης.  

Ο «σταρ» της εκδήλωσης θα είναι αναμφισβήτητα ο Μάριο Ντράγκι, η κεντρική ομιλία του οποίου, αύριο, Παρασκευή, αναμένεται να συγκεντρώσει την περισσότερη προσοχή. Ο λόγος, απλός. Τρία χρόνια πριν, από την ίδια ακριβώς τοποθεσία, ο πρόεδρος της ΕΚΤ είχε επιλέξει να προετοιμάσει τις αγορές για την δρομολόγηση του πακέτου ποσοτικής χαλάρωσης. Η επιστροφή του, λοιπόν, στο συμπόσιο έχει εντείνει το ενδιαφέρον για μια ανάλογη, σημαντική αναγγελία, που αυτή τη φορά θα έχει να κάνει με την προετοιμασία των αγορών για την έναρξη του tapering. Η πίεση, άλλωστε, των γερακιών για τον περιορισμό και την μη παράταση του QE, από το 2018, είναι δεδομένη. Και οι περισσότεροι αναλυτές, στις σφυγμομετρήσεις, θεωρούν βέβαιο ότι το συμβούλιο της τράπεζας θα λάβει αποφάσεις για αλλαγές του προγράμματος στη συνεδρίαση, είτε του Σεπτεμβρίου, είτε του Οκτωβρίου.  

Εν όψει των συνεδριάσεων αυτών, η τοποθέτηση Ντράγκι, τα όσα θα δηλώσει για την ευρωπαϊκή οικονομία και τους δείκτες της (κυρίως δε, τον πληθωρισμό, που παραμένει ο μεγαλύτερος πονοκέφαλος για την ΕΚΤ, μένοντας σταθερά κάτω από το όριο του 2%) θα είναι σαφώς η καλύτερη ένδειξη που θα έχουν οι επενδυτές για την τάση που έχει σχηματιστεί στους κόλπους της ΕΚΤ.

Σημαντικότατο ενδιαφέρον παρουσιάζει, βεβαίως και η τοποθέτηση της Τζάνετ Γέλεν. Μπορεί, άλλωστε, η Federal Reserve να έχει ήδη προχωρήσει σε αντιστροφή της πολιτικής της, ξεκινώντας προσεκτικά, με μετριοπαθείς αυξήσεις των επιτοκίων, όμως έχει ακόμη δρόμο μπροστά της. Καταρχάς, οι αυξήσεις των επιτοκίων θα συνεχιστούν και μάλιστα με ταχύτερους ρυθμούς από την ερχόμενη χρονιά. Και κατά δεύτερον, έπεται η απόφαση για μείωση του ισολογισμού της, με τους αναλυτές να εκτιμούν πως η μείωση της επανεπένδυσης σε ομόλογα μπορεί να ξεκινήσει ακόμη και μέσα στον Σεπτέμβριο.   

Μείζον θέμα συζήτησης στα «πηγαδάκια» θα είναι και το δρομολογούμενο Brexit, οι διαπραγματεύσεις Ε.Ε.-Βρετανίας και ο σχεδιασμός της Τράπεζας της Αγγλίας για την θωράκιση της βρετανικής οικονομίας, κάτι που θα κληθεί να εξηγήσει, εκπροσωπώντας την BoE, o υποδιοικητής της, Μπεν Μπρόντμπεντ.