Η μιζέρια των δεικτών και η εποχή… του ψαρέματος στο ΧΑ

Οι προσδοκίες για μια ανοδική κίνηση βραχυπρόθεσμα έχουν «εξατμισθεί» στο ΧΑ και το ενδιαφέρον των λίγων επενδυτών που συμμετέχουν ενεργά στις καθημερινές συναλλαγές επικεντρώνεται στο… ψάρεμα τίτλων με καλά θεμελιώδη στοιχεία και όχι διογκωμένες αποτιμήσεις.

Οι ξένοι θεσμικοί παραμένουν σε θέση αγοραστή, χωρίς όμως ιδιαίτερο ενθουσιασμό και διάθεση για «σκούπισμα» του ταμπλό, καθώς οι δύο βασικές αβεβαιότητες της παρούσας συγκυρίας (αποφάσεις Θεσμών και εποπτών για τις τράπεζες, τρίτη αξιολόγηση) δεν επιτρέπουν υπερβολές.

Το αγοραστικό ενδιαφέρον από το εξωτερικό φαίνεται να εξαντλείται σε λίγους τίτλους υψηλής κεφαλαιοποίησης, που δείχνουν να έχουν περιθώρια ανόδου. Στη χθεσινή συνεδρίαση, για παράδειγμα, ξεχώρισαν οι Motor Oil, Aegean Airlines, Βιοχάλκο, ΕΧΑΕ, ΑΔΜΗΕ και η Alpha Bank (η μοναδική τραπεζική μετοχή που εξακολουθεί να είναι ιδιαίτερα προσφιλής στους ξένους θεσμικούς).

Μόνιμο πρόβλημα της αγοράς, πάντως, είναι η πολύ υποτονική συναλλακτική δραστηριότητα, που δεν μπορεί πια να δικαιολογηθεί από εποχικούς παράγοντες (διακοπές Αυγούστου) και αντανακλά την έντονη επιφυλακτικότητα των επενδυτών, οι οποίοι και στο παρελθόν έχουν «καεί», όταν έδειξαν υπερβάλλοντα ζήλο και εκτέθηκαν σε δυσάρεστες εκπλήξεις από την πορεία της οικονομίας.

Επιπλέον, δεν είναι ιδιαίτερα ενθαρρυντικό ότι σχετικά μεγάλο τζίρο έκανε η αγορά στη συνεδρίαση της Παρασκευής, όταν υποχώρησε κατά 1% ο Γενικός Δείκτης, ενώ η χθεσινή «αναιμική» ανοδική αντίδραση έγινε με πολύ χαμηλή αξία συναλλαγών, που μόλις ξεπέρασε τα 37 εκατ. ευρώ.

Με αυτά τα δεδομένα, λίγη σημασία έχουν οι διακυμάνσεις του Γενικού και των επιμέρους δεικτών της αγοράς, καθώς είναι πολύ νωρίς να συζητηθεί αν υπάρχουν δυνατότητες επαναφοράς στους έντονους ανοδικούς ρυθμούς προηγούμενων μηνών.

Βασικός παράγοντας για να περιορισθεί ο φόβος που εμποδίζει τους επενδυτές να αναλάβουν ρίσκο είναι το όσο το δυνατόν ταχύτερο ξεκαθάρισμα των προοπτικών για τις τράπεζες.

Προς το παρόν, αν και ο κίνδυνος νέας ανακεφαλαιοποίησης φαίνεται να απομακρύνεται, δεν παύουν να υπάρχουν φόβοι για την κερδοφορία των τραπεζών, καθώς είναι πολύ πιθανό να επιβληθεί από τις εποπτικές αρχές μια αρκετά επώδυνη αύξηση των προβλέψεων για τα προβληματικά δάνεια.