Deutsche Bank: Τop pick η Alpha Bank
Aισιόδοξη για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο εμφανίζεται η Deutshe Bank σε νέα έκθεσή της με τίτλο “All about NPEs”, επιβεβαιώνoντας ότι η κορυφαία της επιλογή από τον κλάδο παραμένει η Alpha Bank λόγω της ισχυρής κεφαλαιακής της θέσης και των προοπτικών δημιουργίας προ-προβλέψεων κερδών.
Πιο αναλυτικά, διατηρεί τη σύσταση buy μόνο για την Alpha Bank και υποβαθμίζει σε Hold από buy τη σύστασή της για τις υπόλοιπες (εκτός από την Eurobank την οποία δεν κάλυπτε μέχρι πρόσφατα και έως ότου ολοκληρωθεί το deal με την Givalia καθώς ήταν σύμβουλος της δεύτερης). Έτσι, η νέα τιμή στόχος για την Εθνική είναι στα 2,30 ευρώ από 2,10 ευρώ πριν, για την Alpha Bank είναι τα 2 ευρώ από 1,90 ευρώ πριν, για την Πειραιώς τα 2,70 από 1,50 ευρώ πριν και η τιμή-στόχος που θέτει για την Eurobank είναι στα 0,80 ευρώ. Η Alpha Bank είναι η μοναδική για την οποία η γερμανική τράπεζα “βλέπει” άνοδο στο επόμενο διάστημα. Συγκεκριμένα, τα περιθώρια ανόδου τοποθετούνται στο 22% για την Alpha ωστόσο για την Εθνική είναι στο 0% και για την Πειραιώς η Deutsche Bank “βλέπει” πτώση της τάξης του 6%.
Ειδικότερα, οι ισχυροί κεφαλαιακοί δείκτες και τα ικανοποιητικά προ φόρων έσοδα παρέχουν καλύτερες προοπτικές για τη μείωση των NPEs του κλάδου, με την Deutsche Bank να θεωρεί ότι οι στόχοι των διοικήσεων για τη μείωση των NPEs το 2019 είναι επιτεύξιμοι, ωστόσο καθώς τα σχέδια θα προχωρούν προς το 2021, οι στόχοι θα γίνονται πιο απαιτητικοί. Πάντως, όπως τονίζει, η ανάκαμψη των τιμών των ακινήτων θα υποστηρίξει τη μείωση των NPEs που σχετίζονται με τον κλάδο των ακινήτων.
Σε ό,τι αφορά την κάθε τράπεζα μεμονωμένα, για την Eurobank η D.B θεωρεί ότι θα πετύχει τον στόχο για τη μείωση του δείκτη NPEs κάτω από το 10% μετά από την ολοκλήρωση των δύο σχεδίων τιτλοποιήσεων. Ωστόσο για τις υπόλοιπες τράπεζες θεωρεί ότι δεν θα μπορέσουν να επιτύχουν τους στόχους του 2021. Πέρα από τις μεγάλες πωλήσεις χαρτοφυλακίου, η D.B θεωρεί ότι η οργανική μείωση των NPEs είναι ζωτικής σημασίας και αναμένει ότι οι τράπεζες θα στραφούν προς αυτή τη στρατηγική.
Η D.B αναλύει την πιθανή μείωση κεφαλαίου για τις τράπεζες οι οποίες χρησιμοποιούν τα τυποποιημένα και όχι τα IRB μοντέλα επιτάχυνσης της μείωσης των NPEs. Όπως σημειώνει, η Alpha Bank και Πειραιώς χρησιμοποιούν τα τυποποιημένα μοντέλα, ενώ η Εθνική Τράπεζα και η Eurobank, τα IRB.
