DBRS: Οριακή μεταβολή των εκτιμήσεών της για την ελληνική οικονομία

Με βάση τη νέα έκθεση της DBRS το συμπέρασμα που προκύπτει είναι πως αυξάνονται οι κίνδυνοι για την ελληνική ανάπτυξη, με τον ουκρανορωσικό πόλεμο να έχει ήδη επηρεάσει τις μακροοικονομικές προβλέψεις, ιδίως στην ανατολική και κεντρική Ευρώπη, με τις εκεί οικονομίες να επιβαρύνονται περισσότερο.

«Χωρίς μια σχετικά γρήγορη επίλυση της σύγκρουσης, θα περιμέναμε περαιτέρω επιδείνωση, ιδίως εάν οι χώρες της G-7 επιδιώξουν να επιφέρουν πρόσθετες οικονομικές και χρηματοπιστωτικές πιέσεις στη Ρωσία», τονίζει ο οίκος.

Η DBRS λίγες ημέρες μετά την αναβάθμιση της εγχώριας οικονομίας σε ΒΒ high, σταθερό trend, μεταβάλλει οριακά τις εκτιμήσεις της για τις επιδόσεις της Ελλάδα φέτος αλλά και το 2023. Πιο αναλυτικά, προβλέπει ότι η αύξηση του ΑΕΠ φέτος θα κυμανθεί στο 4,3% (από 4,4% που προέβλεπε το Δεκέμβριο του 2021) και υψηλότερα στο 3,4% το 2023 (από 3,1% που προέβλεπε πριν). Ακόμα πιο ενθαρρυντικές είναι οι εκτιμήσεις για την ανεργία με 13,5% φέτος (14,6% προηγούμενη εκτίμηση για το 2022) και 13,1% το 2023 (13,5% πριν).

Οι αναθεωρήσεις των προβλέψεων τις τελευταίες εβδομάδες ήταν σχετικά μέτριες και γενικά υποθέτουν οι αναλυτές του οίκου ότι ο μακροοικονομικός αντίκτυπος εκτός Ουκρανίας και Ρωσίας θα είναι διαχειρίσιμος, ακόμη και σε χώρες που εξαρτώνται από τις ρωσικές εξαγωγές πετρελαίου και φυσικού αερίου.

Οι μέχρι στιγμής ενέργειες της DBRS Morningstar για την αξιολόγηση των κρατικών ομολόγων βασίζονται σε παρόμοιες παραδοχές σχετικά με τις πιθανές οικονομικές επιπτώσεις της σύγκρουσης.

Ωστόσο, ο οίκος προειδοποιεί ότι ο οικονομικός και χρηματοπιστωτικός αντίκτυπος της σύγκρουσης θα μπορούσε να ενταθεί σε διάφορες τρόπους: (1) μια σημαντική και παρατεταμένη μείωση των ροών ρωσικού πετρελαίου και φυσικού αερίου προς μεγάλες ευρωπαϊκές οικονομίες, (2) αυξημένη καταστροφή εντός της Ουκρανίας που θα οδηγήσει σε πρόσθετες προσφυγικές ροές μεγάλης κλίμακας, πιο εκτεταμένες στρατιωτικές συσσωρεύσεις σε όλη την Ανατολική Ευρώπη και αυξημένες εντάσεις σε χώρες που μοιράζονται σύνορα με τη Ρωσία ή την Ουκρανία, (3) επέκταση των οικονομικών και χρηματοπιστωτικών κυρώσεων σε πρόσθετες χώρες, ενδεχομένως συμπεριλαμβανομένης της Κίνας, (4) διεύρυνση της στρατιωτικής σύγκρουσης ώστε να συμπεριλάβει την ΕΕ ή το ΝΑΤΟ ή (5) κλιμάκωση άλλων περιφερειακών συγκρούσεων (π.χ. στη Μέση Ανατολή ή την Ασία), καθώς οι πολιτικοί ηγέτες προσπαθούν να αξιοποιήσουν την τρέχουσα κατάσταση στην Ευρώπη προς όφελός τους.

Οι επιπτώσεις αυτών των πιθανών εξελίξεων είναι δύσκολο να προβλεφθούν πλήρως, αλλά θα είχαν πιθανότατα πρόσθετες δυσμενείς συνέπειες για τις παγκόσμιες προοπτικές και τις αξιολογήσεις των κρατών.

Ενώ η Ρωσία εμφανίζεται όλο και περισσότερο απομονωμένη, η απομόνωση μπορεί να επιδεινώσει και να παρατείνει τις εντάσεις σε όλη την Ευρώπη, θα μπορούσε να διαταράξει τον ενεργειακό εφοδιασμό και θα μπορούσε να τελικά να αποτελέσει το έναυσμα για άλλες περιφερειακές συγκρούσεις, με συνέπειες που είναι δύσκολο να προβλεφθούν.

Εν τω μεταξύ, η πανδημία φαίνεται να έχει περάσει σε νέα φάση, με πολλές χώρες να συνεχίζουν να χαλαρώνουν τους υγειονομικούς περιορισμούς, ενώ άλλες (ιδίως η Κίνα) συνεχίζουν να ανταποκρίνονται στα κρούσματα με αυστηρά αλλά στοχευμένα τοπικά lockdowns.

Με τον πληθωρισμό ήδη υψηλό, τις προηγμένες οικονομίες σε φάση ανάκαμψης και την πιθανότητα πρόσθετων διαταραχών της προσφοράς, η DBRS βλέπει μια σειρά από βραχυπρόθεσμους και μεσοπρόθεσμους κινδύνους για τις προοπτικές. «Αν και οι επιπτώσεις των πρόσφατων εξελίξεων παραμένουν πολύ ασαφείς, από πλευράς αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας, θεωρούμε ότι οι περισσότερες προηγμένες οικονομίες είναι καλά τοποθετημένες για να αντέξουν αυτές τις καταιγίδες», καταλήγει ο οίκος αξιολόγησης.

«Από την επικαιροποίησή μας τον Δεκέμβριο, οι βασικές προβλέψεις για την ανάπτυξη του 2022 έχουν επιδεινωθεί ελαφρώς για τις περισσότερες από τις καλυπτόμενες οικονομίες της Ασίας, της Ευρώπης και της Βόρειας Αμερικής. Οι βασικές προοπτικές για τις μεγάλες οικονομίες παραμένουν σχετικά θετικές, με την ανάπτυξη γενικά πάνω από τους δυνητικούς ρυθμούς ανάπτυξης.

Οι προβλέψεις για την ανεργία έχουν επίσης βελτιωθεί στις περισσότερες χώρες, αντανακλώντας τις ισχυρές συνθήκες στην αγορά εργασίας. Αυτό αντανακλά τη συνεχιζόμενη χαλάρωση των υγειονομικών περιορισμών που σχετίζονται με την πανδημία. Οι ισολογισμοί των νοικοκυριών παραμένουν ισχυροί στις προηγμένες οικονομίες, παρά την πρόσφατη πτώση των μετοχικών αγορών, που οφείλεται εν μέρει στην έκτακτης στήριξης που παρασχέθηκε στα νοικοκυριά και τις επιχειρήσεις τα τελευταία δύο χρόνια και θα είναι πιθανότατα απορροφητής του πληθωρισμού.