“Παράδεισος” η Ελλάδα για την Goldman Sachs

Τον “Παράδεισο” περιγράφει αναφερόμενη στην Ελλάδα η Goldman Sachs, η οποία “βλέπει” το κλίμα να είναι πολύ καλό αλλά και ότι τα «νούμερα» ευημερούν.

Επίσης “βλέπει” και άλλες αναβαθμίσεις για την ελληνική οικονομία μέσα στον Οκτώβριο και τον Νοέμβριο, από τις προγραμματισμένες αξιολογήσεις από τους οίκους (S&P στις 18 Οκτωβρίου, Fitch στις 22 Νοεμβρίου, Scope στις 6 Δεκεμβρίου).

Υπεραπόδοση του ΑΕΠ

Ενώ το ελληνικό πραγματικό ΑΕΠ εξακολουθεί να βρίσκεται 17% κάτω από το επίπεδο του 2007, η θετική δυναμική της οικονομίας της χώρας παραμένει σταθερή μετά από δύο χρόνια κατά τα οποία ο ρυθμός ανάπτυξης ήταν δύο φορές ταχύτερος από την υπόλοιπη ζώνη του ευρώ, αναφέρει η Goldman Sachs.

Όπως εξηγούν, σε αντίθεση με την υπόλοιπη περιοχή, η ιδιωτική κατανάλωση συνεχίζει να αυξάνεται ταχύτερα από τη δημόσια κατανάλωση, ενώ η αύξηση των επενδύσεων, συμπεριλαμβανομένου του τομέα στέγασης, έχει ανακάμψει με τον υψηλότερο ρυθμό από την παγκόσμια οικονομική κρίση.
Η αγορά εργασίας έχει φτάσει στο υψηλότερο ποσοστό απασχόλησης που έχει καταγραφεί και άρχισε να χαλαρώνει μόλις πρόσφατα.
Η αύξηση της απασχόλησης αντανακλά την ευρεία φύση της ελληνικής ανάκαμψης, που εκτείνεται από τις υπηρεσίες στη μεταποίηση.
Όμως, διαφορετικά από τις άλλες οικονομίες της περιοχής, η οικονομική ανάκαμψη της Ελλάδας συνοδεύτηκε από άνοδο της παραγωγικότητας της εργασίας που επωφελήθηκε από την αύξηση των επενδύσεων άνω του μέσου όρου.
Εν τω μεταξύ, ο τομέας των κατασκευών εντάχθηκε στη γενική βελτίωση, αν και τα επίπεδα δραστηριότητας παραμένουν υποτονικά από την ιστορική σύγκριση.

Απομένει εύσημα στην κυβέρνηση

Μέσα σε αυτή τη σταθερή μακροοικονομική προοπτική και χάρη στη συνεχιζόμενη ευρωπαϊκή στήριξη, η ελληνική κυβέρνηση ακολουθεί μια συντηρητική δημοσιονομική στάση με πρωτογενές δημοσιονομικό ισοζύγιο, σε ποσοστό του ΑΕΠ, μεγαλύτερο από το μέσο όρο της ζώνης του ευρώ.
Επιπλέον, επωφελείται από το χαμηλότερο πραγματικό επιτόκιο δανεισμού στη Νότια Ευρώπη.
Στη βάση μας, αναμένουμε ότι ο λόγος του ελληνικού χρέους προς το ΑΕΠ θα συνεχίσει να μειώνεται, υποχωρώντας κάτω από αυτόν της Ιταλίας έως το 2027.
Δεδομένου του μακροοικονομικού τοπίου και των θετικών προοπτικών από τους οίκους αξιολόγησης, θεωρούμε ότι η ελληνική οικονομία βρίσκεται σε καλή θέση για να κερδίσει μια πρόσθετη αναβάθμιση αξιολόγησης στις επερχόμενες κριτικές από τον Οκτώβριο έως τις αρχές Δεκεμβρίου, αναφέρει η Goldman Sachs.

Ισχυρή προοπτική για το χρέος

Στο πλαίσιο της σταθερής μακροοικονομικής προοπτικής και χάρη στη συνεχιζόμενη ευρωπαϊκή υποστήριξη, η ελληνική κυβέρνηση δεσμεύεται να ακολουθήσει μια συντηρητική δημοσιονομική στάση.
Το Ελληνικό Υπουργείο Οικονομικών έχει δεσμευτεί να εφαρμόσει μεγαλύτερο πρωτογενές ισοζύγιο (σε ποσοστό του ΑΕΠ) από τον μέσο όρο της ζώνης του ευρώ και επωφελείται από το χαμηλότερο πραγματικό επιτόκιο δανεισμού στην περιοχή.
Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι περίπου το 70% του ελληνικού δημόσιου χρέους είναι σε μερικά ευρωπαϊκά προγράμματα βοήθειας πολύ μεγάλης διάρκειας, περιορίζοντας το μερίδιο του δημόσιου χρέους στην αγορά και την επίδραση των ασταθών επιτοκίων στο κόστος του δημόσιου χρέους.
Στο δικό της μοντέλο ανάλυσης, οι παραπάνω συνθήκες υποστηρίζουν μια σημαντική μείωση του ελληνικού χρέους προς το ΑΕΠ.
Προβλέπει ότι ο λόγος του ελληνικού χρέους προς το ΑΕΠ θα παραμείνει σε πτωτική πορεία και αναμένει ότι το δημόσιο χρέος θα μειωθεί κατά περίπου 25 εκατοστιαίες μονάδες του ΑΕΠ μέχρι το τέλος της δεκαετίας.
Στο βασικό της σενάριο, όπου η μεσοπρόθεσμη αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ και το πρωτογενές δημοσιονομικό ισοζύγιο (σε % του ΑΕΠ) συγκλίνουν, αντίστοιχα, στο 1,5% και στο 2%, ο λόγος του ελληνικού χρέους προς το ΑΕΠ αναμένεται να συνεχίσει να μειώνεται και να υποχωρεί κάτω από αυτό της Ιταλίας κατά 2027.
Ακόμη και σε ένα σενάριο ακραίων καταστάσεων, όπου είτε η αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ είτε το πρωτογενές ισοζύγιο μειώνονται κατά 1 π.μ. μεσοπρόθεσμα, ο λόγος χρέους προς ΑΕΠ πέφτει κάτω από το επίπεδο του 2023 με πιθανότητα μεγαλύτερη από 90%.

Αναμένει αναβάθμιση αξιολόγησης το φθινόπωρο

Η Goldman Sachs συνεχίζει να βλέπει σταθερές προοπτικές για ανάκαμψη των επενδύσεων στην Ελλάδα.
Οι εκταμιεύσεις του Ευρωπαϊκού Ταμείου Ανάκαμψης (RF) θα πρέπει να κορυφωθούν το 2024-25 και το πρόγραμμα θα στρέφεται όλο και περισσότερο προς τη στήριξη κεφαλαιουχικών δαπανών.

Επιπλέον, η θεσμική ποιότητα του Ελληνικού Δημοσίου συνεχίζει να βελτιώνεται, αποκαθιστώντας την εμπιστοσύνη των πολιτών στους δημόσιους θεσμούς στο υψηλότερο επίπεδο από την κρίση του δημόσιου χρέους… καταλήγει η Goldman Sachs.