Alpha Finance: Επισημαίνει και τα αρνητικά του deal

Είδαμε χθες πολλές εκθέσεις που αποθέωναν το deal (γιατί θα συμφωνήσουν) μεταξύ Πειραιώς- CVC. Mόνο η Alpha Finance στάθηκε σε κάποια αρνητικά που τα είχαμε επισημάνει και εμείς.

«Όσον αφορά τα αρνητικά, υπάρχουν αρκετά εμπόδια που πρέπει να επιλυθούν και συγκεκριμένα το μειοψηφικό ποσοστό της Εθνικής Τράπεζας και η αποκλειστική 15ετής bancassurance συμφωνία, καθώς και η αποκλειστική bancassurance συμφωνία της Πειραιώς με την NN (έως το 2027) και την Ergo (έως το 2030).

Επιπλέον, η συναλλαγή θα πρέπει να έχει αρνητική αν και διαχειρίσιμη επίπτωση στην Πειραιώς στα εποπτικά κεφάλαια της τράπεζας, υπό την προϋπόθεση ευνοϊκής αντιμετώπισης σύμφωνα με το Danish Compromise, ενώ προσθέτει διαφορετικού είδους κινδύνους στα κέρδη, όπως δυνητικά υψηλότερες επιπτώσεις από φυσικές καταστροφές.

Τέλος, για την εξαγορά για να έχει νόημα, πιστεύουμε ότι θα πρέπει να επιτευχθεί RoE με σαφώς διψήφιο νούμερο, ενδεχομένως να απαιτηθεί κάποια σοβαρή αναδιάρθρωση ή και συνέργειες, το οποίο μπορεί να αποδειχθεί πρόκληση», επισημαίνουν οι αναλυτές της Alpha Finance.