Από τον Ιούνιο τα δύσκολα για την ΕΚΤ – Στάση αναμονής στη σημερινή συνεδρίαση

Στάση αναμονής αναμένεται να κρατήσει η ΕΚΤ κατά τη συνεδρίαση της σήμερα παραμένοντας πιστή στη δέσμευση της ότι θα κρατήσει ανοιχτές της στρόφιγγες της ρευστότητας και όλα τα μέτρα στήριξης όσο η πανδημία εμμένει και ο αργός ρυθμός των εμβολιασμών καθυστερεί την επιστροφή στην περίφημη κανονικότητα. Όμως, είναι σαφές ότι η γκρίνια και οι διαφωνίες ανάμεσα σε «περιστέρια» και «γεράκια» έχουν αρχίσει σταδιακά να αυξάνονται στους κόλπους του συμβουλίου.

Θυμίζουμε εξάλλου πως κατά την προηγούμενη συνεδρίαση του, το Μάρτιο, το συμβούλιο αποφάσισε να ανεβάσει… στροφές αναφορικά με τις αγορές ομολόγων που πραγματοποιεί στο πλαίσιο του ύψους 1,85 τρισ. ευρώ προγράμματος (PEPP) που έχει δρομολογήσει προκειμένου να στηρίξει τις αγορές διατηρώντας ευνοϊκούς τους όρους δανεισμού για τις επιχειρήσεις, τα νοικοκυριά αλλά και τις κυβερνήσεις όλης της Ευρωζώνης. Έτσι έκτοτε ανέβασε τις εβδομαδιαίες αγορές ομολόγων κατά μέσο όρο στα 19 δισ. ευρώ από τα 15 δισ. ευρώ που βρίσκονταν, νωρίτερα φέτος.

Ορισμένοι οικονομολόγοι θεωρούν πως η ΕΚΤ έχει το περιθώριο να ανεβάσει περαιτέρω τα νούμερα αυτά, δεδομένης και της συνεχιζόμενης ανοδικής πίεσης που ασκείται στις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων των χωρών της περιοχής. Ενδεικτικό παράδειγμα είναι η επιπλέον αύξηση των αποδόσεων των 10ετών ιταλικών ομολόγων κατά 0,13% μέσα στο τελευταίο μήνα.

Όμως, το πιθανότερο είναι πως τελικά η ανάγκη τήρησης και των πολιτικών ισορροπιών, καθώς οι… συνήθεις «σκληροί» (Γερμανία, Ολλανδία και Αυστρία) έχουν αρχίσει να επιμένουν να σταλεί μήνυμα πως ο κύκλος της χαλάρωσης θα κλείσει νωρίτερα, θα οδηγήσει το συμβούλιο να κρατήσει στάση αναμονής, τουλάχιστον μέχρι τον Ιούνιο. Κι αυτό διότι τον Ιούνιο εκτιμάται πως θα έχουν συγκεντρωθεί περισσότερα αλλά και πληρέστερα στοιχεία αναφορικά με την πορεία της ευρωπαϊκής οικονομίας και τον ρυθμό ανάκαμψης της. Άλλωστε στο μεταξύ υποτίθεται πως θα έχουν σταδιακά χαλαρώσει τα αυστηρά περιοριστικά μέτρα σε όλη την περιοχή, το ποσοστό των εμβολιασμένων θα έχει συνολικά αυξηθεί, ενώ και η έναρξη της τουριστικής περιόδου θα μπορεί να βοηθήσει τις πιο ευάλωτες οικονομίες του Νότου.

Επιπλέον, το έτερο σημαντικό εργαλείο των κονδυλίων του Ταμείου Ανάκαμψης αναμένεται επίσης να έχει ξεμπλοκάρει μετά και τη σημερινή απόφαση του Συνταγματικού Δικαστηρίου της Γερμανίας, έτσι ώστε η ροή των χρημάτων να ξεκινήσει να στηρίζει τις οικονομίες της περιοχής και να μειωθεί η εξάρτηση από τα μέτρα στήριξης της ΕΚΤ.