Barclays: Έρχεται η επενδυτική βαθμίδα!

Σύμφωνα με την βρετανική τράπεζα Barclays, η Ελλάδα θα ανακτήσει την επενδυτική βαθμίδα.

Αυτό δημοσίευσε η τράπεζα λίγο πριν ανακοινωθεί η ετυμηγορία του οίκου S&P για την πιστοληπτική αξιολόγηση της ελληνικής οικονομίας (BB+, σταθερό outlook).

Η πιστοληπτική αξιολόγηση της Ελλάδας – σημειώνει η βρετανική τράπεζα στην ανάλυση της – έχει δείξει το τελευταίο διάστημα ισχυρή ανοδική ορμή: η S&P την αναβάθμισε τον Απρίλιο του 2022, ενώ πιο πρόσφατα η Fitch αναβάθμισε την Ελλάδα τον Ιανουάριο του 2023 και η Moody’s έδωσε θετικό outlook τον Μάρτιο.

Η Barclays σημειώνει εξάλλου ότι η S&P στην τελευταία αξιολόγηση της αναφέρει πως το βασικό σενάριο για την περαιτέρω αναβάθμιση της Ελλάδας θα περιελάμβανε τη συνέχιση των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων, μαζί με ισχυρότερες από το αναμενόμενο οικονομικές και δημοσιονομικές επιδόσεις.

“Βλέπουμε σημαντική πιθανότητα η S&P να αναθεωρήσει το outlook για την Ελλάδα σε θετικό σήμερα, δεδομένου του πρόσφατου ιστορικού της Ελλάδας στην εφαρμογή διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων, παράλληλα με την πτώση του λόγου Χρέους/ΑΕΠ (και τα δύο αναφέρθηκαν εξάλλου από τη Moody’s στην απόφαση της να αλλάξει το outlook σε θετικό τον περασμένο μήνα)”, αναφέρει η τράπεζα.

Σημειώνει πάντως ότι οι επερχόμενες εκλογές “θα ήταν ένας παράγοντας που θα μπορούσε ενδεχομένως να παρακινήσει την S&P να μην πραγματοποιήσει κάποια αλλαγή στο outlook. Ακόμα και έτσι, οι οίκοι αξιολόγησης έχουν γενικά υιοθετήσει έναν αισιόδοξο τόνο σε σχέση με τις εκλογές στις πρόσφατες εκθέσεις τους. Στην έκθεσή του Ιανουαρίου, η Fitch σημειώνει ότι οι εκλογικοί κίνδυνοι ‘μετριάζονται από μια ευρεία δέσμευση και ένα πρόσφατο ιστορικό δημοσιονομικής σύνεσης’. Σε γενικές γραμμές, οι εκλογές δεν αποκλείουν σε καμία περίπτωση την πιθανότητα αλλαγής του outlook στην ανασκόπηση της S&P της Παρασκευής, κατά την άποψή μας”.

Όσον αφορά την πορεία της Ελλάδα προς μια αξιολόγηση επενδυτικού βαθμού (investment grade-IG) θα πρέπει να σημειωθεί ότι οι οίκοι S&P, Fitch και DBRS αξιολογούν τη χώρα μία βαθμίδα κάτω από το επίπεδο IG, με σταθερά outlooks (η Moody’s αξιολογεί την Ελλάδα τρεις βαθμίδες κάτω από το επίπεδο IG, αλλά με θετικό outlook), σημειώνει η Barclays.

Υπενθυμίζει παράλληλα ότι, εκτός από την αξιολόγηση της S&P σήμερα, η Fitch θα αξιολογήσει τη χώρα στις 9 Ιουνίου, η DBRS στις 8 Σεπτεμβρίου και η Moody’s στις 15 Σεπτεμβρίου.

Για την Barclays “το πιο πιθανό μονοπάτι σε μια αξιολόγηση επενδυτικής βαθμίδας θα ήταν μία ή και περισσότερες αλλαγές από τις S&P/Fitch/DBRS στα outlooks σε θετικό, στις επερχόμενες αξιολογήσεις. Με θετικό outlook σε ισχύ, μια αναβάθμιση σε IG θα μπορούσε να ακολουθήσει τόσο γρήγορα όσο ακόμα και μέσα σε έξι μήνες: σε αυτό το πλαίσιο, πιστεύουμε ότι η επίτευξη της επενδυτικής βαθμίδας στα τέλη του 2023 ή αρχές 2024 φαίνεται πιθανή”.

“Ακόμα πιο γρήγορη επίτευξη της επενδυτικής βαθμίδας δεν είναι απίθανη: αυτό είναι πιθανό να απαιτεί κάποια από τις S&P/Fitch/DBRS να προβεί σε άμεση αναβάθμιση (χωρίς δηλαδή να κάνει το πρώτο βήμα, αλλάζοντας το outlook σε θετικό). Αν και οι οίκοι αξιολόγησης το έχουν κάνει αυτό στο παρελθόν, συνήθως προτιμούν πρώτα να ορίζουν θετικό outlook, κάτι που καθιστά αυτό το σενάριο λιγότερο πιθανό, κατά την άποψη μας”, καταλήγει η Barclays.