Barclays: Μακροχρόνια η επίδραση των υψηλών τιμών ενέργειας στον πληθωρισμό
Mακροχρόνιες επιπτώσεις στον πληθωρισμό της Ευρώπης, το 2022, εκτιμά η Barclays ότι θα έχει η ενεργειακή κρίση. Οι αναλυτές της θεωρούν πως οι τιμές της ενέργειας θα μπορούσαν να παραμείνουν υψηλές για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, δεδομένης της προοπτικής για σύσφιξη της προσφοράς η οποία θα επιδεινωθεί λόγω του γεωπολιτικού σκηνικού, και προειδοποιούν για ισχυρή ανοδική πίεση στον πληθωρισμό στην Ευρώπη σε ορίζοντα 6-9 μηνών.
Οι δευτερογενείς επιπτώσεις της κρίσης, όπως τονίζει η βρετανική τράπεζα, αποτελούν το κλειδί για κάθε ανοδική έκπληξη στον πληθωρισμό. Ωστόσο, οι αλλαγές που θα προκαλέσει στη ζήτηση η έξαρση της παραλλαγής Όμικρον, μπορεί να αντισταθμίσουν μέρος της έντασης του ενεργειακού πληθωρισμού στις αρχές του έτους.
Συγκεκριμένα, η Barclays σημειώνει ότι η κρίση του φυσικού αερίου στην Ευρώπη κάθε άλλο παρά χαλαρώνει, παρά τη μεταβλητότητα στις τιμές αυτήν την εβδομάδα. Τα αποθέματα φυσικού αερίου παραμένουν χαμηλά, αφήνοντας τις τιμές spot στην αγορά εκτεθειμένες σε ασταθείς παράγοντες όπως οι καιρικές συνθήκες και οι γεωπολιτικές εντάσεις.
Οι κίνδυνοι ενός κρύου χειμώνα στην Ευρώπη, οι μη αμελητέες πιθανότητες διακοπής του εφοδιασμού φυσικού αερίου και οι χαμηλοί πρόσθετοι όγκοι φυσικού αερίου που παρέχονται από τη Ρωσία, είτε για αναπλήρωση ευρωπαϊκών αποθηκών είτε για πώληση στην αγορά spot, παρέχουν ισχυρούς αντίθετους ανέμους για τις ευρωπαϊκές τιμές φυσικού αερίου βραχυπρόθεσμα, όπως προειδοποιεί η βρετανική τράπεζα.
Οι τρέχουσες τιμές στην αγορά των futures ενέργειας δείχνουν ότι οι τιμές της ενέργειας θα παραμείνουν υψηλές και μετά τους χειμερινούς μήνες, υποδηλώνοντας ότι η ήδη υψηλή συνεισφορά του φυσικού αερίου, της ηλεκτρικής ενέργειας και άλλων καυσίμων στον πληθωρισμό πιθανότατα θα εξασθενίσει πολύ σταδιακά, καθώς η εποχιακή πτώση της ζήτησης λόγω του θερμότερου καιρού, θα μπορούσε να αντιμετωπίσει πιο επίμονες ελλείψεις προσφοράς και αποθεμάτων.
Όσον αφορά την ηλεκτρική ενέργεια, η Barclays επισημαίνει ότι η παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας από ανανεώσιμες πηγές παρέμεινε ασταθής φέτος, αυξάνοντας την εξάρτηση από το φυσικό αέριο και τον άνθρακα.
Το “φαινόμενο ντόμινο” της αύξησης των τιμών του φυσικού αερίου που ενισχύει τις τιμές χονδρικής και λιανικής της ηλεκτρικής ενέργειας στην Ευρώπη έχει ήδη παρατηρηθεί στις περισσότερες χώρες της ευρωζώνης το 2021, όπως επισημαίνει η Barclays.
Ένα υψηλό ποσοστό σταθερών και ρυθμιζόμενων τιμολογίων ενέργειας στους λογαριασμούς των νοικοκυριών, σε συνδυασμό με τα μέτρα στήριξης που εφαρμόστηκαν από τις κυβερνήσεις (συμπεριλαμβανομένων περικοπών φόρων και τελών δικτύου και “παγώματα” τιμολογίων) συνέβαλαν στη μερική αντιστάθμιση των επιπτώσεων των κλυδωνισμών των τιμών χονδρικής της ενέργειας στη Γερμανία, τη Γαλλία και την Ιταλία το δεύτερο εξάμηνο του 2021. Με τη σειρά τους, χώρες με υψηλότερο μερίδιο δασμών φυσικού αερίου και ηλεκτρικής ενέργειας (Ισπανία, Ολλανδία, Βέλγιο) κατέγραψαν απότομες εκρήξεις πληθωρισμού που συνάδουν με υψηλότερες μεταφορές του κόστους στα νοικοκυριά.