Citi: Προς τη σωστή κατεύθυνση οι ελληνικές τράπεζες – Ποιοι κίνδυνοι παραμένουν

Θετικά τα μηνύματα που εκπέμπει η Citi αναφορικά με την πορεία των ελληνικών τραπεζών, ωστόσο, προειδοποιεί ότι οι κίνδυνοι παραμένουν.

Η Citi, που παραμένει ουδέτερη απέναντι στις μετοχές των ελληνικών τραπεζών, αναφέρει στην έκθεσή της ότι ο ελληνικός τραπεζικός κλάδος κινείται προς τη σωστή κατεύθυνση καθώς συνεχίζεται η βελτίωση της ρευστότητας και επιτυγχάνεται πρόοδος στην αντιμετώπιση του ζητήματος των «κόκκινων» δανείων.

Η αμερικανική επενδυτική τράπεζα, τονίζει στην έκθεση ότι «οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών έχουν ανακάμψει από τα χαμηλά του έτους, έχοντας ως στήριγμα τη σταθερή οικονομική ανάπτυξη, τη βελτιωμένη πρόσβαση σε εξωτερική χρηματοδότηση, το ράλι των ελληνικών κρατικών ομολόγων και την ανάκαμψη της αγοράς real estate».

Επικαλείται ως προς αυτή την κατεύθυνση, τη βελτίωση των συνθηκών ρευστότητας με μείωση της εξάρτησης από τον ELA μόλις στα 18 εκατ. ευρώ τον Μάρτιο, τις ενδείξεις σταθεροποίησης στο καθαρό εισόδημα από τόκους στο τέταρτο τρίμηνο και την πρόοδο στη μείωση των μη-εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων, που μειώθηκαν στα 13,1 δισ. ευρώ το 2018.

Ωστόσο, δεν παραλείπει να επισημάνει ότι οι κίνδυνοι παραμένουν κυρίως αναφορικά με τις προοπτικές των καθαρών εσόδων από τόκους, δεδομένου ότι είναι υψηλό το ποσοστό των εσόδων από τόκους στα επισφαλή δάνεια(27%-44%).

Αναφορικά με τα «κόκκινα δάνεια» σημειώνει ότι «βάσει των εκτιμώμενων ποσοστών ανάκαμψης για διαφορετικά είδη έκθεσης, υπολογίζουμε έλλειμμα προβλέψεων στα 12 δισ. ευρώ στα τέλη του 2018, το οποίο είναι χαμηλότερο από τις απομειώσεις που εκτιμά η αγορά για όλες τις τράπεζες, με εξαίρεση την Πειραιώς. Σε σύγκριση με το κεφαλαιακό ‘μαξιλάρι’, το έλλειμμα είναι χαμηλότερο για την Εθνική Τράπεζα και τη Eurobank και υψηλότερο για τις Alpha και την Πειραιώς».

Ως εκ τούτου, τηρεί ουδέτερη στάση για την Πειραιώς και την Alpha τις οποίες και υποβαθμίζει από τη σύσταση «αγοράς» (buy), ενώ βλέπει χαμηλότερο κίνδυνο για την Εθνική και την Eurobank (υποβάθμιση από buy επίσης). Θεωρεί ότι αυτό αντικατοπτρίζεται ήδη στην αποτίμηση και έτσι τις αξιολογεί με στάση Neutral / High Risk επίσης.
Η νέα τιμή-στόχος για την Alpha Bank διαμορφώνεται σε 1,76 ευρώ από 1,87 ευρώ πριν, για την Eurobank στο 0,85 ευρώ από 0,95 πριν, για την Εθνική στα 2,22 ευρώ από 1,08 πριν και για την Πειραιώς στα 1,84 ευρώ από 0,76 ευρώ πριν.