Credit Suisse: Αναβαθμίζει τις ελληνικές τράπεζες

Μέσα στην απαισιοδοξία των συνεχών υποβαθμίσεων, ήρθς και μία αναβάθμιση από την Credit Suisse για τις ελληνικές τράπεζες. Μέσα στην απαισιοδοξία των συνεχών υποβαθμίσεων, ήρθς και μία αναβάθμιση από την Credit Suisse για τις ελληνικές τράπεζες.

Συγκεκριμένα, η Credit Suisse αναβαθμίζει πλέον την εκτίμησή της για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο σε neutral από negative.

Σύμφωνα με σημερινή ανάλυση του οίκου, η ανακινούμενη φημολογία για το ενδεχόμενο επαναγοράς ομολόγων επηρεάζει θετικά τις ελληνικές τράπεζες.

Ειδικότερα, ο οίκος επισημαίνει ότι στις 19 Ιανουαρίου η Die Zeit ανέφερε πως υπάρχει σχέδιο μέσα στη γερμανική κυβέρνηση, για την επαναγορά μέρους του ελληνικού χρέους από την κυβέρνηση της Ελλάδας.

«Θεωρούμε ότι αυτή η κίνηση είναι θετική για το ελληνικό χρέος, και κατά συνέπεια και για τις ελληνικές τράπεζες», αναφέρεται στην έκθεση.

Παράλληλα, εκτιμά πως θα μειώσει το ποσοστό χρέους/ΑΕΠ κατά 8%. «Αυτό δεν είναι αρκετό από μόνο του για να φτιάξει την ελληνική κατάσταση, αλλά εάν φανταστούμε ότι συνδυάζεται (παραδεχόμαστε πως είναι αισιόδοξο) με σειρά άλλων μέτρων, τότε το ποσοστό χρέους/ΑΕΠ υποχωρεί στο 124%».

Ακόμη, αυτό θα απαιτούσε ένα haircut ύψους 27% για να μειωθεί το χρέος στο 90%. «Κατά την άποψή μας ένα συντηρήσιμο μέγεθος και πολύ χαμηλότερα από τις εκτιμήσεις της αγοράς για haircut 40%-60%» αναφέρει η C.S.

Ταυτόχρονα, εκτιμά ότι η Τρόικα είναι πρόθυμη να αποφύγει την επιδείνωση της κρίσης χρέους, με το να προστεθεί και μια τραπεζική.

Επίσης, υποστηρίζει πως θα προσπαθήσει με κάθε πιθανό τρόπο να αποφύγει μια κρίση που περιλαμβάνει τη διαγραφή κρατικών ομολόγων που κρατούνται από τις ελληνικές τράπεζες.

«Ένα haircut 25% επί των κρατικών ομολόγων που κρατούνται από τις τράπεζες και η επανακεφαλαιοποίηση στο 9% του βασικού δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας, θα έκανε τις τράπεζες να φαίνονται δίκαια αποτιμημένες» αναφέρεται στην εν λόγω έκθεση, ενώ σχολιάζει ακόμη πως το τραπεζικό σύστημα είναι απίθανο να θέσει συστημικό ρίσκο για το κρατικό χρέος.

«Οι μετοχές τους είναι χαμηλότερα κατά 50%-60% από την αρχή του 2010. Σύμφωνα με την άποψή μας, οι αποτιμήσεις τους ενσωματώνουν και ένα haircut 25% καθώς και το μέγιστο ποσοστό για τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια των μεγάλων τραπεζών, στο 10%-11%» τονίζει η Credit Suisse.

Ωστόσο, θεωρεί ότι ίσως είναι πολύ νωρίς για να γίνει τόσο bullish, καθώς παραμένει το ρίσκο από ενδεχόμενο υψηλότερο haircut στα κρατικά ομόλογα, από την πιθανότητα βαθύτερης ύφεσης σε σχέση με τις αρχικές προβλέψεις, ενώ και η έξοδος από το μηχανισμό χρηματοδότησης της ΕΚΤ δεν είναι ακόμη ξεκάθαρη.

Τέλος, αναβαθμίζει την Alpha Bank σε neutral από underperform, ενώ η αγαπημένη της επιλογή παραμένει η Τράπεζα Κύπρου.