Διευκόλυνση “ανταλλαγής” μετοχών με ομόλογα για τράπεζες και δημόσιο

Με τροπολογία που κατέθεσε χθες το ΥΠΟΙΚ, “προτείνεται” στις τράπεζες (δύο έχουν απομείνει, η Eurobank και η Αττικής) να ανταλλάξουν τα υπόλοιπα των προνομιούχων μετοχών που κατέχουν από το πακέτο στήριξης (3723/2008) που είχε δοθεί στις τράπεζες μετά την κατάρρευση της Lehman Brothers με ενα ομόλογο (Cocos) μετατρέψιμο σε μετοχές υπό ειδικές προϋποθέσεις.

Η απόδοση του συγκεκριμένου ομολόγου εφ’ όσον οι δύο τράπεζες υιοθετήσουν την πρόταση θα αποδίδει στο ΥΠΟΙΚ περί τα 60 εκατ. ευρώ, ενώ παράλληλα θα επιτρέπει στις τράπεζες που θα τα εκδόσουν να τα διατηρήσουν και μετά την 1/1/2018 στα εποπτικά τους κεφάλαια.

Η πρόταση σύμφωνα με το ΥΠΟΙΚ είναι μία συμφωνία “win – win” καθώς διευκολύνει και τις δύο πλευρές, αφού οι προνομιούχες μετοχές που έχουν εκδώσει οι τράπεζες, παύουν να υπολογίζονται από την 1η Ιανουαρίου του 2018 στα βασικά εποπτικά κεφάλαια, ενώ τα CoCos θα συνυπολογίζονται κανονικά στα εποπτικά κεφάλαια. 

Συγκεκριμένα έχουν απομείνει μόνο δύο τράπεζες που να κατέχουν προνομιούχες μετοχές από εκείνο το πακέτο και σύμφωνα με την τροπολογία μπορούν να επιλέξουν την εξαγορά τους, είτε με μετρητά, είτε με έκδοση άλλων κεφαλαιακών μέσων κατηγορίας ΙΙ (ομόλογα) ίσης αξίας, είτε με συνδυασμό των δύο παραπάνω τρόπων.

Η τροπολογία του ΥΠΟΙΚ αναφέρει οτι τα ομόλογα θα πρέπει να μετατρέπονται υπό συγκεκριμένες προϋποθέσεις σε μετοχές (CoCos), εφ΄ όσον πληρούν τις απαιτήσεις του άρθρου 63 της οδηγίας προληπτικής εποπτείας. Το ΥΠΟΙΚ από την πλευρά του “κερδίζει” επίσης αφού ως κάτοχος των Cocos θα έχει ετήσια απόδοση για την διάρκειας του ομολόγου ενώ παράλληλα θα μπορεί να τα χρησιμοποιήσει κατα την εκτίμησή του, αφού τα εν λόγω ομόλογα θα είναι μεταβιβάσιμα και διαπραγματεύσιμα. 

Το ύψος της απόδοσης σύμφωνα με την τροπολογία υπολογίζεται με βάση το μέσο όρο απόδοσης του 10ετούς ομολόγου του Δημοσίου κατά το πρώτο 15νθήμερο του Ιουνίου 2017, αυξημένο κατά 50 μονάδες βάσης και δεν μπορεί να είναι μικρότερο από 6%. 

Να σημειωθεί ότι οι προνομιούχες της Eurobank είναι ονομαστικής αξίας 950 εκατ. ευρώ και της Attica 100,2 εκατ. ευρώ. Αυτές, εφ’ όσον αφ΄ενός το επιλέξουν οι τράπεζες και αφ’ εταίρου δεν υπάρξει κανένα πρόσκομα από τις εποπτικές αρχές θα μπορούν να μετατραπούν σε CoCos, από τα οποία το ΥΠΟΙΚ υπολογίζεται ότι θα έχει λαμβάνειν ετήσια απόδοση άνω των 60 εκατ. ευρώ.

Σύμφωνα με τις υπάρχουσες πληροφορίες το ΥΠΟΙΚ έχει διερευνήσει το θέμα τόσο με τις εγχώριες όσο και με τις ευρωπαϊκές εποπτικές αρχές και δεν υπάρχει προς το παρόν κανένα πρόβλημα εφαρμογής της τροπολογίας εφ’ όσον επιλεγεί από τις ενδιαφερόμενες τράπεζες.