Δύσκολο σταυρόλεξο η σημερινή συνεδρίαση

Πυκνή και πολυσύνθετη ειδησεογραφία, εγχώρια και διεθνή, καλούνται να αποκωδικοποιήσουν οι επενδυτές στην τελευταία συνεδρίαση του Αυγούστου, με μόνη βεβαιότητα την επιδείνωση του επενδυτικού κλίματος για τις τράπεζες.

Από την ελληνική ειδησεογραφία ξεχωρίζουν οι νέες δηλώσεις κυβερνητικών στελεχών, με πιο σημαντικές αυτές του αντιπροέδρου της κυβέρνησης, Γιάννη Δραγασάκη, με τις οποίες προαναγγέλλονται αφενός η αναστολή του μέτρου της μείωσης των συντάξεων και, αφ’ ετέρου, η ενίσχυση της κοινωνικής πολιτικής.

Για τους επενδυτές, οι δηλώσεις αυτές ερμηνεύονται αναμφίβολα ως μια προαναγγελία παρεκκλίσεων από τη συμφωνημένη με τους δανειστές μεταμνημονιακή πολιτική, ενώ ακόμη και αν τα επόμενα βήματα γίνουν σε συμφωνία με τις ευρωπαϊκές κυβερνήσεις, το ΔΝΤ αναμένεται να διατηρήσει σταθερή τη θέση του υπέρ της εφαρμογής των συμφωνημένων μέτρων, κάτι που δεν θα διευκολύνει την προσέγγιση της χώρας στην αγορά ομολόγων.

Όλα αυτά εγγράφονται, άλλωστε, σε μια δύσκολη συγκυρία για τις αγορές, όπου επιταχύνεται η έξοδος κεφαλαίων από τις αναδυόμενες αγορές, με την Τουρκία να αποτελεί τη σημαντικότερη, αλλά όχι και τη μοναδική εστία κρίσης και την Ιταλία να δοκιμάζεται από συνεχείς πιέσεις των επενδυτών της αγοράς ομολόγων.

Χθες, η απόδοση του ιταλικού 10ετούς ξέφυγε πάνω από το 3,2%, ενώ εκτινάχθηκε η απόδοση του ελληνικού 10ετούς, στο 4,381%, που είναι και το υψηλότερο επίπεδο από τις 20 Ιουνίου.

Στα «ώριμα» διεθνή χρηματιστήρια, το κλίμα δείχνει πάλι να βαραίνει, καθώς οι αμερικανικοί δείκτες διέκοψαν χθες την ανοδική τους κίνηση και υποχώρησαν ελαφρώς, υπό την επίδραση των πληροφοριών για επικείμενη ανακοίνωση νέων δασμών από την Ουάσιγκτον κατά της Κίνας.

Σε ό,τι αφορά τα θέματα στενότερου χρηματιστηριακού ενδιαφέροντος, είναι εμφανές ότι η αγορά κινείται με ένα μεγάλο «βαρίδι», τις μετοχές του τραπεζικού κλάδου. Χθες, ο κλαδικός δείκτης υποχώρησε κατά 1,64%, συμβάλλοντας σημαντικά στην πτώση του Γενικού Δείκτη κατά 0,44%, στις 739,7 μονάδες.

Δυστυχώς, η πρώτη «δυάδα» ανακοινώσεων εταιρικών αποτελεσμάτων από Alpha και Eurobank (σήμερα ακολουθούν Εθνική και Πειραιώς) δεν προσέφεραν τις ευχάριστες εκπλήξεις που πολλοί περίμεναν, χωρίς πάντως να είναι και απογοητευτικές. Ενθαρρυντική ήταν η δήλωση της διοίκησης της Eurobank ότι ως το 2021 δεν θα χρειασθεί αύξηση κεφαλαίου.

Από επενδυτική άποψη, το συμπέρασμα που δύσκολα θα κλονισθεί είναι ότι η ανάκαμψη των τραπεζών δεν προχωρά με δραστικά επιταχυνόμενους ρυθμούς και οι αμφιβολίες για τις προοπτικές των μετοχών τους θα αργήσουν να απομακρυνθούν.

Τέλος, θετικά στη σημερινή συνεδρίαση αναμένεται να λειτουργήσουν οι εισροές κεφαλαίων σε μετοχές που ευνοούνται από τις αλλαγές στους δείκτες MSCI και FTSE, αλλά θα είναι δύσκολο να βρεθούν αρκετές δυνάμεις εκτός τραπεζικού κλάδου για να αντισταθμίσουν την αναμενόμενη πίεση στους τραπεζικούς τίτλους.