Ecofin: Μεγαλύτερη εποπτεία σε CDS και short selling

Ένα αυστηρότερο πλαίσιο με βάση το οποίο θα διαπραγματευτούν οι υπουργοί Οικονομικών της Ε.Ε. με το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο και αφορά το short selling και τις συμβάσεις αντιστάθμισης πιστωτικού κινδύνου (credit default swaps) παρουσίασε σήμερα το Ecofin. Ένα αυστηρότερο πλαίσιο με βάση το οποίο θα διαπραγματευτούν οι υπουργοί Οικονομικών της Ε.Ε. με το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο και αφορά το short selling και τις συμβάσεις αντιστάθμισης πιστωτικού κινδύνου (credit default swaps) παρουσίασε σήμερα το Ecofin.

Η πρόταση εισάγει κοινές απαιτήσεις διαφάνειας στην Ε.Ε. και εναρμονίζει τις εξουσίες που θα μπορούν να χρησιμοποιήσουν οι ρυθμιστικές αρχές σε εξαιρετικές περιπτώσεις και όταν διαπιστώνεται σοβαρή απειλή στη χρηματοπιστωτική σταθερότητα.

Το πλαίσιο που παρουσίασαν οι υπουργοί Οικονομικών της Ε.Ε. έχει στόχο να αντιμετωπίσει τις αποκλίσεις των ρυθμιστικών πλαισίων των χωρών, ενώ αναγνωρίζει το ρόλο του short selling στη διασφάλιση της εύρυθμης λειτουργίας των αγορών ιδίως όσον αφορά στην παροχή ρευστότητας.

Για τις μετοχές εισηγμένων επιχειρήσεων στην Ε.Ε. δημιουργεί ένα μοντέλο δύο ταχυτήτων για τη διαφάνεια σε σημαντικές θέσεις ανοικτών πωλήσεων. Σε ένα πρώτο στάδιο και πάνω από ένα όριο για τις αρνητικές θέσεις θα απαιτείται ιδιωτική γνωστοποίηση στις αρμόδιες ρυθμιστικές αρχές, ενώ πάνω από ένα μεγαλύτερο όριο θα απαιτείται γνωστοποίηση στην ευρύτερη αγορά.

Όσον αφορά το κρατικό χρέος, για σημαντικές καθαρές αρνητικές θέσεις σχετικά με εκδότες στην Ε.Ε. θα απαιτείται ιδιωτική γνωστοποίηση στις αρμόδιες ρυθμιστικές αρχές.

Η πρόταση προβλέπει, μεταξύ άλλων, γνωστοποίηση σημαντικών θέσεων σε CDS που σχετίζονται με εκδότες κρατικών χρεωστικών τίτλων από την Ε.Ε.

Η πρόταση ορίζει ότι φυσικά ή νομικά πρόσωπα που πραγματοποιούν ανοικτές πωλήσεις θα πρέπει κατά τη στιγμή της πώλησης να έχουν δανειστεί τα μέσα, να έχουν συνάψει συμφωνία για δανεισμό ή να έχουν προβεί σε ενέργειες που διασφαλίζουν το δανεισμό ώστε ο διακανονισμός να μπορεί να πραγματοποιηθεί όταν πρέπει.

Ωστόσο, οι περιορισμοί αυτοί δεν θα εφαρμόζονται στο short selling κρατικού χρέους αν η συναλλαγή έχει στόχο την αντιστάθμιση κινδύνου (hedging) σε θέσεις αγοράς (long position) σε χρεωστικούς τίτλους ενός εκδότη.

Επιπλέον, αν η ρευστότητα σε κρατικό χρέους υποχωρήσει κάτω από ένα συγκεκριμένο όριο, οι περιορισμοί στις ακάλυπτες ανοικτές πωλήσεις θα μπορούν να αναστέλλονται προσωρινά από τις αρμόδιες ρυθμιστικές αρχές.

Παράλληλα, σε εξαιρετικές καταστάσεις που δημιουργούν απειλές για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα ή την εμπιστοσύνη της αγοράς σε ένα κράτος μέλος της Ε.Ε. η πρόταση προβλέπει ότι οι αρμόδιες ρυθμιστικές αρχές θα έχουν προσωρινές εξουσίες να απαιτούν μεγαλύτερη διαφάνεια ή να επιβάλουν περιορισμούς στο short selling και τις συναλλαγές σε CDS ή να περιορίζουν φυσικά πρόσωπα από το να πραγματοποιούν συναλλαγές σε παράγωγα.