Entersoft: Πλήθος ερωτηματικών για τη Δημόσια Εγγραφή

Πολλά ερωτηματικά έχουν δημιουργηθεί στη χρηματιστηριακή αγορά για την επικείμενη δημόσια εγγραφή της Entersoft, που ξεκινά σήμερα Τρίτη 3 Μαρτίου 2020 με σκοπό τη μετάταξή της στην Κύρια Αγορά από την Εναλλακτικη στην οποία διαπραγματευόταν μέχρι σήμερα.

Κατ αρχάς ο ορισμός της ανώτατης τιμής διάθεσης των νέων μετοχών, από κοινού με το συντονιστή κύριο ανάδοχο, σε 7,50 ευρώ ανά μετοχή, προκαλεί απορίες με την αγορά να θεωρεί ακριβή την έκδοση καθώς πρόκειται για μία μικρομεσαία επιχείρηση η οποια δεν έχει επιδείξει τόσο μεγάλη ανάπτυξη που να δικαιολογεί μία τόσο υψηλή τιμή διάθεσης.

Επίσης, όπως υποστηρίζεται στο ενημερωτκό δελτίο, από την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου, με βάση την ανώτατη τιμή, η εταιρεία στοχεύει να αντλήσει ποσό περί τα 3,8 εκατ. ευρώ, που θα ενισχύσει τη ρευστότητα της (>2,3 εκατ. θετικό καθαρό ταμείο το πρώτο 6μηνο του 2019) και σε συνδυασμό με κάποιον μικρό δανεισμό (800.000 ευρώ) θα χρηματοδοτήσει το νέο της επιχειρησιακό σχέδιο για την επόμενη τριετία.

Εδώ επίσης γεννάται η απορία, πως είναι δυνατόν η Entersoft να καλλιεργεί προσδοκίες σε μία αγορά που πραγματικά έχει εισέλθει σε περιδίνιση και κανείς δεν ξερει πως θα εξελιχθούν τα γεγονότα και πόσο θα επηρεαστούν οι επιμέρους κλάδοι της πραγματικής οικονομίας.

Ταυτόχρονα η εταιρεία και οι συμβουλοι της επέλεξαν τη χειρότερη χρηματιστηριακά περίοδο του 2020 για την πραγματοποίηση της δημόσιας εγγραφής, προκειμένου να γίνει η μετάταξή της από την Εναλλακτική στην Κύρια Αγορά.

Είναι απορίας άξιον, πως επιδιώκει να αντλήσει κεφάλαια σε μία χρονική στιγμή που η αγορά έχει “σβήσει” όλα τα κέρδη της διακυβέρνησης της Νέας Δημοκρατίας, ενώ μόνο τον Φεβρουάριο έχουν εξαϋλωθεί 11 δισ. ευρώ!

Μεγάλο μερίδιο ευθύνης φέρουν και οι σύμβουλοι έκδοσης που θα έπρεπε να προστατέψουν την εταιρεία και τη διαδικασία της δημόσιας εγγραφής, καθώς οι χρηματιστές εκφράζουν ήδη τον προβληματισμό τους για τις επιπτώσεις της αρνητικής συγκυρίας στη διαδικασία, αφού αμφισβητείται εάν τελικά θα έχει κάλυψη η έκδοση.

Να σημειώσουμε ότι με βάση την ανώτατη τιμή, η εταιρεία στοχεύει να αντλήσει ποσό περί τα 3,8 εκατ. ευρώ, ενώ το free float μετά την εισαγωγή θα διαμορφωθεί πέριξ του 28-29%.

Τα κεφάλαια που προσδοκά να αντλήσει η εταιρία θα χρησιμοποιηθούν για την εξαγορά πλειοψηφικών ποσοστών (δηλαδή 50%+1 των μετοχών και ισάριθμων δικαιωμάτων ψήφου με την ολική ενσωμάτωση στις οικονομικές καταστάσεις της εταιρείας) σε έως πέντε εταιρείες, κατά κύριο λόγο στην Ελλάδα και δευτερευόντως στο εξωτερικό.

Η αναζήτηση εταιρειών στο εξωτερικό θα αρχίσει από 1.7.2021 και μόνο αν δεν έχουν βρεθεί εταιρείες στην Ελλάδα. Οι εν λόγω εξαγορές αφορούν εταιρείες παραγωγής λογισμικού και συναφών υπηρεσιών, μικρότερες συγκριτικά με τον όμιλο σε πωλήσεις και προσωπικό.

Οι βασικοί στόχοι των εν λόγω εξαγορών είναι αφενός η ενίσχυση του χαρτοφυλακίου του ομίλου με συμπληρωματικά προϊόντα ή/και υπηρεσίες και αφετέρου η ενίσχυση του πελατολογίου με μικρομεσαίες και μεγάλες επιχειρήσεις στις οποίες θα μπορούσαν να υπάρξουν συνέργειες πωλήσεων προϊόντων και υπηρεσιών της Entersoft (σταυροειδείς πωλήσεις).

Η διάθεση των αντληθέντων κεφαλαίων από την αύξηση εκτιμάται ότι θα έχει ολοκληρωθεί έως το τέλος του έτους 2022. Εντούτοις, σε περίπτωση που, μέχρι την 31.12.2022, αποβούν άκαρπες οι προσπάθειες η εταιρεία θα χρησιμοποιήσει τα αντληθέντα κεφάλαια σε έρευνα για την ανάπτυξη νέων προϊόντων και ειδικότερα σε νέα προϊόντα λογισμικού για τη Διαχείριση Ανθρωπίνων Πόρων, για τη Διαχείριση Προσωπικού και για τη Διαχείριση Ωρομέτρησης Προσωπικού.

Σύμφωνα με την εταιρεία, τα αντληθέντα κεφάλαια θα διατηρούνται, μέχρι την εκταμίευσή τους, σε καταθετικούς τραπεζικούς λογαριασμούς.

Σε περίπτωση, τέλος, που τα συνολικά αντληθέντα κεφάλαια που θα προκύψουν από την αύξηση δεν επαρκούν για τις εξαγορές, η επένδυση θα χρηματοδοτηθεί από υφιστάμενες γραμμές χρηματοδότησης, καθώς και από νέο τραπεζικό δανεισμό.