Εurobank Equities: Αύξησε τις τιμές στόχους μετά τα αποτελέσματα 2024
Τα ισχυρά αποτελέσματα του 2024 και οι νέες εκτιμήσεις των διοικήσεων, οδήγησαν την Eurobank Equities να αυξήσει τις εκτιμήσεις για τα καθαρά κέρδη των ελληνικών συστημικών τραπεζών κατά 5-9%, κάτι που οδηγεί σε αναβάθμιση των τιμών-στόχων κατά 7-16%.
Ειδικότερα, η νέα τιμή-στόχος για την Alpha Bank είναι στα 2,94 από 2,58 ευρώ πριν, για την Εθνική Τράπεζα στα 11,94 ευρώ από 11,18 ευρώ πριν και για την Τράπεζα Πειραιώς στα 7,32 ευρώ από 6,31 ευρώ πριν, ενώ η σύσταση είναι ‘αγορά’ για όλες τις τραπεζικές μετοχές.
Οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών έχουν καταγράψει ράλι άνω του 25% φέτος, κλείνοντας αρκετά το χάσμα αποτίμησης με τις τράπεζες τις περιφέρειας της ευρωζώνης αλλά και τις ευρωπαϊκές τράπεζες γενικότερα, με στήριξη από τα πολύ ισχυρά αποτελέσματα δ’ τριμήνου 2024.
Εντούτοις, οι μετοχές τους συνεχίζουν να διαπραγματεύονται με discount έναντι των τραπεζών της περιφέρειας, παρά το γεγονός ότι προσφέρουν ίδια ή υψηλότερη απόδοση ιδίων κεφαλαίων στους μετόχους τους.
Η Eurobank Equities εκτιμά ότι η επικείμενη αξιολόγηση της ελληνικής αγοράς από τον MSCI για πιθανή αναβάθμιση στις ανεπτυγμένες αγορές, σε συνδυασμό με τις πιθανές αναθεωρήσεις των εκτιμήσεων των αναλυτών για την κερδοφορία των συστημικών τραπεζών, θα μπορούσαν να αποτελέσουν καταλύτες για περαιτέρω re-rating.
Η χρηματιστηριακή αναφέρει ότι η ισχυρή παραγωγή κεφαλαίου συνεχίζει να ενισχύει τα αποθέματα ασφαλείας, επιτρέποντας μεγαλύτερη ευελιξία στην κατανομή κεφαλαίων. Και οι τέσσερις συστημικές τράπεζες στοχεύουν πλέον σε δείκτες πληρωμών 50% ή περισσότερο από το 2025, με την Εθνική να τοποθετεί το payout στο 60%.
Παράλληλα, και οι τέσσερις τράπεζες έχουν λάβει προληπτικά μέτρα για να επιταχύνουν τον μηδενισμό των DTCs (αναβαλλόμενη φορολογία).
