Fitch: Ποιο κλάδοι κινδυνεύουν από ένα νέο lockdown

Αεροπορικές εταιρείες, εμπορεύματα, καταλύματα και λιανικό εμπόριο είναι οι πιο ευάλωτοι κλάδοι στην περίπτωση ενός νέου κύματος της πανδημίας, σύμφωνα με την Fitch.

Όπως σημειώνει η Fitch οι κυβερνήσεις σε όλο τον κόσμο χαλαρώνουν σταδιακά τους περιορισμούς ενώ οι επιχειρήσεις καθιερώνουν πρωτόκολλα για να περιορίσουν τον κίνδυνο για την υγεία μετά την επανεκίνηση των οικονομιών τους, στην περίπτωση όμως που ένα νέο κύμα της πανδημίας οδηγήσει στο κλείσιμο των οικονομιών υπάρχει κίνδυνος για πολλούς κλάδους. Τα τρόφιμα είναι ο μόνος κλάδος που δεν θα επηρεαστεί.

Ένα μακροπρόθεσμο αρνητικό σοκ θα μείωνε τη ζήτηση των καταναλωτών και θα οδηγούσε σε παρατεταμένη περίοδο οικονομικής δραστηριότητας. Η ανάκαμψη στα επίπεδα του ΑΕΠ πριν από την κρίση θα καθυστερήσει έως περίπου τα μέσα της δεκαετίας, εκτιμάει η Fitch. Το βασικό σενάριο υποθέτει ότι η διαδοχική ανάκαμψη ξεκινά φέτος στο τρίτο τρίμηνο καθώς η κρίση υγείας υποχωρεί μετά από μια σύντομη αλλά σοβαρή παγκόσμια ύφεση.

Εμπορεύματα

Η παγκόσμια ζήτηση για τους τομείς πετρελαίου, αερίου, μετάλλων και εξόρυξης είναι το βασικό μειονέκτημα. Δεδομένης της πιθανότητας αρνητικών αναθεωρήσεων σε χώρες, σε ορισμένες περιοχές ο κίνδυνος είναι επίσης υψηλός για εταιρείες που σχετίζονται με κυβερνητικές οντότητες, ιδίως στον τομέα της ενέργειας.

Ένα σενάριο χαμηλότερων τιμών για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, το οποίο είναι πιθανό να συμβεί στο σενάριο της Fitch, η αποδυνάμωση των ταμειακών ροών και των δεικτών μόχλευσης θα είναι γεγονός για τις περισσότερες εταιρείες του χώρου. Οι επιχειρήσεις θα μειώνουν τις κεφαλαιουχικές δαπάνες (capex) και τα μερίσματα για να διατηρήσουν τη ρευστότητα, ενώ οι αθετήσεις υποχρεώσεων του ενεργειακού τομέα στις ΗΠΑ θα ενισχυθούν.

Η Fitch έχει ήδη μειώσει τις εκτιμήσεις της για τις τιμές βασικών εμπορευμάτων όπως το πετρέλαιο και το αέριο και σε διάφορα αλλά μέταλλα και φυσικούς πόρους λόγω των επιπτώσεων της πανδημίας. Μια ακόμη πιο έντονη οικονομική συρρίκνωση από ό,τι στο βασικό σενάριο θα μείωνε την κατανάλωση εμπορευμάτων και θα μπορούσε ενδεχομένως να οδηγήσει σε περαιτέρω μειώσεις αυτών των υποθετικών μεγεθών.

Οι αερομεταφορείς επίσης παρουσιάζουν απότομη, ευρεία μείωση της ζήτησης λόγω της παγκόσμιας πανδημίας, η οποία θα έχει σημαντικό αντίκτυπο στα αποτελέσματα τουλάχιστον έως το 2020 και πιθανότατα έως το 2021.

Πτωχεύσεις δεν αναμένονται αυτή τη στιγμή, καθώς οι αξιολογημένες αεροπορικές εταιρείες έχουν επαρκή ρευστότητα και πρόσβαση σε κρατική βοήθεια για την αντιμετώπιση της βραχυπρόθεσμης εκροής μετρητών και η οποία αναμένεται να είναι σημαντική τους επόμενους μήνες. Ωστόσο, τα νέα lockdowns μεταθέτουν τον χρόνο ανάκαμψης της ζήτησης και θα ασκήσουν περαιτέρω πίεση στην οικονομική υγεία των αεροπορικών εταιρειών.

Τυχερά παιχνίδια και αναψυχή

Ο τομέας των τυχερών παιχνιδιών είναι ιδιαίτερα ευάλωτος σύμφωνα με την Fitch. Τα καζίνα είναι από τις πρώτες επιχειρήσεις που άρχισαν τις δραστηριότητές τους, αλλά με μειωμένη χωρητικότητα και με κοινωνική απόσταση μεταξύ των τραπεζιών τυχερών παιχνιδιών και των παιχνιδομηχανών (κουλοχέρηδες).

Ωστόσο, η πορεία ανάκτησης εσόδων είναι αβέβαιη λόγω της επίδρασης της αυξανόμενης ανεργίας και της πιθανής συνεχιζόμενης αδυναμίας λόγω της ανησυχίας για τα θέματα υγείας. Η επανεμφάνιση μολύνσεων και ανανεωμένων lockdowns θα οδηγήσει σε έναν άλλο γύρο ουσιαστικής διαταραχής στα παγκόσμια ταξίδια και στη ζήτηση για στέγαση, επηρεάζοντας σημαντικά τις ταμειακές ροές σε ολόκληρο τον τομέα.

Τα επίπεδα απασχόλησης θα επηρεαστούν ξανά αρνητικά από τους ταξιδιωτικούς περιορισμούς και από τον μειωμένο τουρισμό και τις ψυχαγωγικές δραστηριότητες. Η διαταραχή θα επηρέαζε επίσης τις ταξιδιωτικές υπηρεσίες, την κρουαζιέρα και τους χειριστές θεματικών πάρκων. Η επίδραση στα θεματικά πάρκα θα ήταν ιδιαίτερα ακραία, εάν οι λειτουργίες έκλειναν κατά τους καλοκαιρινούς μήνες.

Διατροφή

Οι εταιρείες λιανικής που δεν ανήκουν στον τομέα των τροφίμων αντιμετωπίζουν σημαντικούς κινδύνους, στο πλαίσιο του αρνητικού σεναρίου της Fitch Ratings. Τα έσοδα και η κερδοφορία των περισσότερων λιανοπωλητών έχουν ήδη πληγεί σοβαρά φέτος από την πανδημία λόγω του κλεισίματος των καταστημάτων, ενώ ο κίνδυνος πτώχευσης αυξάνεται.

Τα νέα lockdowns θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε υποχρεωτικό ή εκούσιο κλείσιμο καταστημάτων που σταδιακά ανοίγουν. Η διείσδυση του ηλεκτρονικού εμπορίου πιθανότατα θα επιταχυνθεί, κάτι που θα ωφελήσει ορισμένους από τους on-line εμπόρους λιανικής πώλησης αλλά και εκείνους με καλά ανεπτυγμένα κανάλια διανομής.