Folli-Follie: Τι λένε οι χρηματιστηριακές για την μετοχή

Αντίστοιχα των εκτιμήσεων ήταν τα αποτελέσματα της Folli-Follie στο γ΄ τρίμηνο, όπως εκτιμά η HSBC, η οποία διατηρεί τη σύσταση neutral και την τιμή-στόχο των 15,80 ευρώ. Αντίστοιχα των εκτιμήσεων ήταν τα αποτελέσματα της Folli-Follie στο γ΄ τρίμηνο, όπως εκτιμά η HSBC, η οποία διατηρεί τη σύσταση neutral και την τιμή-στόχο των 15,80 ευρώ.

Ωστόσο, εκφράζει ανησυχίες για το βασικό κορμό των δραστηριοτήτων της FF καθώς και για κάποιες θετικές εκπλήξεις για τον όμιλο ΚΑΕ.

Όπως τονίζει, η μετοχή διαπραγματεύεται με «βαρύ» discount έναντι των ανταγωνιστών στον κλάδο των πολυτελών ειδών λιανικής.

Ωστόσο, εκτιμά πως αυτό το discount μπορεί να εξηγηθεί από τις διαφορές στο μέγεθος, στην αναγνωρισιμότητα καθώς και στις συγκεκριμένες ανησυχίες που αφορούν στην μη επαρκή διαφάνεια, στην κεφαλαιακή δομή με το υψηλό χρέος, και στην περιορισμένη ορατότητα για τη στρατηγική αλλά και τα κέρδη.

Επιπλέον, εκτιμά ότι οι ανησυχίες για τις τάσεις στην ελληνική αγορά (από την οποία αποκομίζει το ήμισυ των πωλήσεων του ομίλου) θα περιορίζουν την πορεία της μετοχής.

Εξάλλου, για τα ΚΑΕ διατηρεί την τιμή στόχο των 7,7 ευρώ και τη σύσταση neutral, τονίζοντας ότι παρά τις δυσμενείς συνθήκες που επικρατούν στην εγχώρια αγορά λιανικής και τη μειωμένη ροή τουριστών το καλοκαίρι, τα ΚΑΕ ανακοίνωσαν ισχυρά αποτελέσματα γ΄ τριμήνου.

Αυτό οφείλεται στα ισχυρότερα ακαθάριστα περιθώρια, στο επιθετικό πρόγραμμα περικοπής κόστους και στα υψηλότερα από ότι αναμενόταν έσοδα από το marketing.

Η Euroxx Χρηματιστηριακή από την πλευρά της επισημαίνει πως τα αποτελέσματα της Folli-Follie ήταν «μεικτά», καθώς τα έσοδα ήταν αντίστοιχα των προσδοκιών, τα λειτουργικά κέρδη υψηλότερα από ό,τι αναμενόταν, ενώ τα καθαρά κέρδη ήταν χαμηλότερα των εκτιμήσεων, εξαιτίας των αυξημένων φόρων. Διατηρεί τη σύσταση overweight και την τιμή-στόχο των 20,90 ευρώ.

Όπως τονίζει, στη διάρκεια του conference call, η διοίκηση εμφανίστηκε βέβαιη για την ικανότητα του ομίλου να ξεπεράσει τη συνεχιζόμενη κρίση σε κάποιες βασικές αγορές που δραστηριοποιείται (κυρίως στην Ελλάδα) και να διευρύνει το μερίδιο της αγοράς.

Σχολιάζει δε πως η επικείμενη συγχώνευση θα είναι ένας σημαντικός καταλύτης στις προσπάθειες για αυστηρό έλεγχο του κόστους και για αδιάκοπη υλοποίηση του επενδυτικού πλάνου. Συνολικά εκτιμά ότι ήταν μεικτά τα αποτελέσματα με πειστική ωστόσο βελτίωση στα περιθώρια αλλά ήπια έσοδα.

Οι μεγαλύτερες απογοητεύσεις ήταν η μείωση για την Links και των δραστηριοτήτων στην Ασία. Παραμένει ωστόσο θετική για το investment case της μετοχής.

Η Πειραιώς Χρηματιστηριακή διατηρεί την τιμή-στόχο των 19 ευρώ και τη σύσταση neutral για την Folli-Follie, επισημαίνοντας ότι τα αποτελέσματα γ΄ τριμήνου ήταν αντίστοιχα των προσδοκιών, με την ελπίδα του δ΄ τριμήνου να είναι καλύτερα.

Επισημαίνει σε αυτό ότι η διοίκηση αναμένει καλύτερο δ΄ τρίμηνο καθώς εκτός της Ευρώπης και της Ιαπωνίας που πλήττονται ακόμη οι οικονομίες τους, η υπόλοιπη Ασία αναπτύσσεται με ισχυρό ρυθμό.

Για το 2010 αναμένει πωλήσεις 1,044 δισ. ευρώ, υψηλότερα κατά 5% σε σχέση με πέρυσι, EBITDA στα 2-5,4 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη 82,6 εκατ. ευρώ, χαμηλότερα 16%.