Η χειρότερη χρονιά από το 1999 για τις διεθνείς αγορές ομολόγων

Ο παγκόσμιος δείκτης ομολόγων της Barclays, που παρακολουθεί κρατικά και εταιρικά ομόλογα αξίας 68 τρισ. δολαρίων, έχει αποφέρει αρνητική απόδοση 4,8% μέχρι στιγμής το 2021.

Σε πορεία για τη χειρότερη χρονιά από το 1999 βρίσκονται οι διεθνείς αγορές ομολόγων, μετά από την άνοδο του πληθωρισμού παγκοσμίως, η οποία έπληξε μία κατηφορία asset που είναι συνήθως… αλλεργική στην αύξηση των τιμών.

Όπως μεταδίδουν οι Financial Times, ο παγκόσμιος δείκτης ομολόγων της Barclays, που παρακολουθεί κρατικά και εταιρικά ομόλογα αξίας 68 τρισ. δολαρίων,  έχει αποφέρει αρνητική απόδοση 4,8% μέχρι στιγμής το 2021.

Η πτώση οφείλεται σε μεγάλο βαθμό σε δύο περιόδους έντονων πωλήσεων κρατικών ομολόγων. Στην αρχή της χρονιάς, οι επενδυτές ξεφόρτωσαν μακροπρόθεσμα κρατικά ομόλογα στο αποκαλούμενο «reflation trade», δηλαδή των στοιχημάτων για αύξηση της οικονομικής δραστηριότητας και των τιμών, καθώς πόνταραν ότι η ανάκαμψη από την πανδημία θα εγκαινίαζε μία περίοδο σταθερής ανάπτυξης και πληθωρισμού.

Στη συνέχεια, το φθινόπωρο, τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα δέχθηκαν πλήγμα, καθώς οι κεντρικές τράπεζες έδιναν σήμα ότι ετοιμάζονταν να ανταποκριθούν στα υψηλά επίπεδα πληθωρισμού με αυξήσεις επιτοκίων.

Οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων έφτασαν στην κορύφωσή τους τον Μάρτιο. Όμως έχουν υποχωρήσει από τότε, παρά το γεγονός ότι οι αγορές κινήθηκαν προς την τιμολόγηση τριών αυξήσεων πιτοκίων από την κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ και τεσσάρων από την Τράπεζα της Αγγλίας την επόμενη χρονιά, σε συνδυασμό με μείωση αγορών στοιχείων ενεργητικού από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.

Παρά τις απώλειες της φετινής χρονιάς και τις προοπτικές σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής την επόμενη χρονιά από την κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ και άλλες κεντρικές τράπεζες, κάποιοι fund managers κρίνουν πως είναι ακόμη πρόωρη η εκτίμηση για το τέλος της 40χρονης bull market του σταθερού εισοδήματος.