Η επέκταση του QE στην ατζέντα της ΕΚΤ

Ως μεταβατική, αλλά σε κάθε περίπτωση σημαντική για τα μηνύματα που θα στείλει προς πάσα κατεύθυνση, κρίνεται η σημερινή συνεδρίαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής τράπεζας, και τα όσα θα πει ο Μάριο Ντράγκι στη καθιερωμένη συνέντευξη Τύπου.

Στο μέτωπο των επιτοκίων δεν αναμένονται αλλαγές. Όμως, η σεναριολογία βρίθει για τα επόμενα βήματα στο μέτωπο του περίφημου προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης, και τα πιθανά εναλλακτικά εργαλεία τα οποία μπορεί να χρησιμοποιήσει η ΕΚΤ, όπως για παράδειγμα η αγορά μετοχών, ένα θέμα που παραμένει για την ώρα «ταμπού».

Σε κάθε περίπτωση, οι περισσότεροι αναλυτές θεωρούν ότι οι βασικές αποφάσεις θα μετατεθούν προς το τέλος του έτους, έτσι ώστε να έχει γίνει καλύτερα σαφής ο αντίκτυπος του brexit στην οικονομία της ΕΕ και της Ευρωζώνης, αλλά και να έχει ξεκαθαρίσει το τοπίο αναφορικά με τα αμερικανικά επιτόκια, αν δηλαδή η Federal Reserve προχωρήσει –και πότε- σε νέα αύξηση.

Για την ατζέντα της σημερινής συνεδρίασης «παίζει» ψηλά η πιθανότητα να «κλειδώσει» η επέκταση του προγράμματος αγοράς ομολόγων. Με τον τρόπο αυτό το QE θα επεκταθεί πέραν του Μάρτιο του 2017, στέλνοντας το μήνυμα στις αγορές ότι η ΕΚΤ θα συνεχίσει με κάθε τρόπο τη στήριξη της οικονομίας της Ευρωζώνης, η οποία παραμένει αναιμική, και μάλιστα παρουσίασε μικρή επιβράδυνση τον Αύγουστο, σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία. Όμως, η αντίσταση των γερακιών του συμβουλίου, με επικεφαλής τον Γενς Βάιντμαν, θα πρέπει για μια ακόμη φορά να θεωρείται δεδομένη.

Θυμίζουμε ότι –όπως έγινε γνωστό- έως τη περασμένη Παρασκευή η ΕΚΤ είχε αγοράσει κρατικούς τίτλους συνολικής αξίας 1 τρισ. ευρώ, στο πλαίσιο του QE που εφαρμόζει από το Μάρτιο. Και από το ποσό αυτό, η πλειονότητα των αγορών αφορούσε γερμανικά, γαλλικά και ιταλικά ομόλογα. Αντιστοίχως οι αγορές εταιρικών ομολόγων, που ξεκίνησαν τον Ιούνιο, έχουν φτάσει τα 20,5 δισ. ευρώ.