Το ραντεβού στο Jackson Hole

Αναλόγως φέτος το ενδιαφέρον της αμερικανικής αγοράς είναι εδώ και ημέρες στραμμένο στη σημερινή ομιλία του Μπεν Μπερνάνκι στο Jackson Hole, ελπίζοντας να αντλήσει συμπεράσματα για το τι μέλλει γενέσθαι το φθινόπωρο. Όμως, οι περισσότεροι αναλυτές έχουν προειδοποιήσει την αγορά να μην κρατά μεγάλο καλάθι, όχι τόσο διότι ο διοικητής της Fed θα αποφύγει να ανοίξει τα χαρτιά του, αλλά διότι είναι αμφίβολο αν γνωρίζει και ο ίδιος που θα τον οδηγήσουν τα γεγονότα, που σε μεγάλο βαθμό εξαρτώνται από όσα συμβαίνουν στην έτερη ακτή του Ατλαντικού.

Άλλωστε, χαρακτηριστικό της ασάφειας που επικρατεί στην Ευρώπη, είναι ότι φέτος, για πρώτη φορά εδώ και πολλά χρόνια, η ΕΚΤ θα λάμψει …διά της απουσίας της στο Ουαϊόμινγκ, καθώς στις αρχές της εβδομάδας ο Μάριο Ντράγκι ανακοίνωσε την απόσυρση του από το συμπόσιο, ενώ το ίδιο έπραξαν και έτερα μέλη του συμβουλίου που επρόκειτο να ταξιδέψουν στις ΗΠΑ. Επισήμως, ο Ιταλός τραπεζίτης επικαλέστηκε το φόρτο εργασίας των επόμενων ημερών. Και αν και είναι αλήθεια ότι οι παρασκηνιακές διαβουλεύσεις εν όψει της συνεδρίασης της ΕΚΤ την ερχόμενη εβδομάδα είναι πυρετώδεις, ενδεχομένως ο πρόεδρος της ΕΚΤ να θέλησε επίσης να αποφύγει τις δεδομένες πιέσεις που θα δεχόταν από τους Αμερικανούς συναδέλφους του, αλλά και να σκέφτηκε και τα φώτα της δημοσιότητας που θα ήταν στραμμένα πάνω του, στην ομιλία του, λίγα 24ωρα πριν τη συνάντηση της ΕΚΤ.

Σε κάθε περίπτωση οι Ευρωπαίοι τραπεζίτες έμειναν μακριά, αφήνοντας τον Μπεν Μπερνάκι να …βγάλει το φίδι από τη τρύπα, και να σηκώσει μόνος του όλο το βάρος του ενδιαφέροντος των media. Αν και το τι θα πει, και τι θα αποκαλύψει, εν όψει της πρώτης φθινοπωρινής συνεδρίασης της Fed, στις 12-13 Σεπτεμβρίου, αποτελεί μια διαφορετική υπόθεση.

Δύο χρόνια πριν, ο πρόεδρος της Fed χρησιμοποίησε την ομιλία του στο Jackson Hole για να προετοιμάσει την αγορά για ένα δεύτερο γύρο ποσοτικής χαλάρωσης, που ήρθε τελικά τρεις μήνες μετά, το Νοέμβριο του 2010. Ιδανικά, βεβαίως, οι περισσότεροι επενδυτές θα ήθελαν να ακούσουν κάτι ανάλογο και φέτος. Όμως, οι περισσότεροι αναλυτές θεωρούν μάλλον απίθανο να έχουμε μια δέσμευση, ή έστω και κάποια υποψία δέσμευσης, προς τη κατεύθυνση ενός τρίτου γύρου ποσοτικής χαλάρωσης, όχι μόνο λόγω των οικονομικών αλλά και των πολιτικών συνθηκών.

Τα πρακτικά της τελευταίας συνεδρίασης της ομοσπονδιακής τράπεζας έδειξαν ότι υπήρχε διχογνωμία στο εσωτερικό του συμβουλίου, που τελικά κατέληξε να υιοθετήσει στάση αναμονής, διαβεβαιώνοντας παράλληλα την αγορά ότι προτίθεται να αντιδράσει πιο δυναμικά, όταν και εφόσον χρειαστεί. Θα ήταν λοιπόν δύσκολο να περιμένουμε από τον πρόεδρο της να ανοίξει τα χαρτιά του, ειδικά αν δεν έχει στα χέρια του τη νέα έκθεση για την αγορά εργασίας –που αναμένεται στις 7 Σεπτεμβρίου- από την οποία και θα εξαρτηθούν πολλά. Ωστόσο, δεν είναι απίθανο να έχουμε κάποια πιο προσωπική τοποθέτηση, που να προϊδεάζει την αγορά για τις σκέψεις και προθέσεις του Αμερικανού τραπεζίτη.

Άλλωστε, βασικό στοιχείο της εξίσωσης είναι και ο πολιτικός παράγοντας. Και αυτό διότι μπορεί η ομοσπονδιακή τράπεζα να λειτουργεί ανεξάρτητα από τη πολιτική κυβέρνηση, όμως προφανώς δεν μπορεί να αγνοεί τα όσα συμβαίνουν στη κοινωνία και στη πολιτική σκηνή, τόσο στις ΗΠΑ, όπου η χώρα βρίσκεται στη τελική ευθεία για τις προεδρικές εκλογές του Νοεμβρίου, όσο ακόμη και στην Ευρώπη, όπου μαίνεται μια εξαιρετικά δύσκολη διαπραγμάτευση για τα μέτρα που θα δρομολογηθούν, αλλά και την ίδια τη διαφύλαξη της ενότητας της Ευρωζώνης.