Jefferies : Ευκαιρίες στις ευρωπαικές τράπεζες. Επιλέγει ΕΤΕ από Ελλάδα

Ενδιαφέρουσα η ανάλυση της (αμερικανικής) Jefferies για τις ευρωπαικές τράπεζες. Θεωρεί ότι θα υπάρξει συσπείρωση σε μία ενιαία χρηματοοικονομική αγορά και γι’ αυτό βλέπει ευκαιρίες στις ευρωπαικές τράπεζες.
«Eίμαστε της άποψης ότι τα πρόσφατα γεγονότα στις ΗΠΑ, τα οποία πηγάζουν από τις εκλογές του Νοεμβρίου 2024 και ακόμη και πριν από αυτές, θα μπορούσαν να έχουν το ενδιαφέρον αποτέλεσμα να κάνουν την Ευρώπη και πάλι “μεγάλη” μέσω της απορρύθμισης και της μερικής μείωσης των ενδοκοινοτικών δασμών μέσω της ένωσης κεφαλαιαγορών (που εκτιμάται από το ΔΝΤ σε 44% για τα αγαθά και 110% για τις υπηρεσίες).
Περαιτέρω, για τις τράπεζες που δραστηριοποιούνται στις αγορές, το τέλος της αποπληθωριστικής εποχής, η οποία χαρακτηριζόταν από χαμηλή μεταβλητότητα στις περισσότερες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων (ομόλογα, συνάλλαγμα, μετοχές), θα μπορούσε να σημαίνει καλύτερες ευκαιρίες εσόδων για την ομάδα αυτή.
Περαιτέρω ευκαιρίες θα μπορούσαν να προκύψουν για τις διεθνώς δραστηριοποιούμενες εταιρικές τράπεζες, δεδομένου ότι ο κατακερματισμός της αλυσίδας εφοδιασμού πρέπει να χρηματοδοτηθεί», προβλέπει ο οίκος.
«Προβλέπουμε περίπου 10% μείωση κερδών από το πιστωτικό κόστος και τα επιτόκια -σε σενάριο μέτριας ανάπτυξης/οριακής ύφεσης. Ενώ ο τομέας των ευρωπαϊκών τραπεζών δεν στερείται βραχυπρόθεσμων κινδύνων (για παράδειγμα, μια αύξηση του πιστωτικού κόστους κατά 50% = 5% στα κέρδη προ φόρων -θα το ονομάζαμε αυτό σενάριο οριακής ύφεσης), δεν είναι τόσο ευαίσθητος στα περιουσιακά στοιχεία όσο ήταν πριν από τρία χρόνια (συνεπώς, ένα επιπλέον επιτόκιο 50 μ.β. χαμηλότερο από αυτό που προβλέπει η τρέχουσα μοντελοποίησή μας οδηγεί σε επιπλέον κίνδυνο στα κέρδη προ φόρων 4%)», εκτιμά η αμερικανική επενδυτική τράπεζα.
Οι κορυφαίες επιλογές
«Οι τράπεζες ΒNP, GLE, BBVA, SAN, LLOY και οι ελληνικές τράπεζες (ΕΤΕ) είναι οι κορυφαίες επιλογές για επανεξέταση στην πρόσφατη αδυναμία. Όσον αφορά την επιλογή μετοχών, βλέπουμε την BNP ως διαρθρωτικό νικητή στην Ευρώπη. Σε άλλα σημεία, η SocGen εξακολουθεί να αξίζει μια δεύτερη ματιά στα τρέχοντα επίπεδα κυρίως για ιδιοσυγκρασιακούς λόγους»