JP Morgan: Βλέπει… «βρώμικη έξοδο» από τα μνημόνια

Η έξοδος της Ελλάδας από τα μνημόνια, τον προσεχή Αύγουστο, με την ολοκλήρωση του προγράμματος στήριξης, θα είναι «βρώμικη», όπως εκτιμά η JP Morgan.

Κι αυτό, όπως εξηγεί ο αμερικανικός χρηματοπιστωτικός οίκος σε ανάλυσή του, γιατί το επικρατέστερο σενάριο είναι να ακολουθηθεί μία προληπτική γραμμή πίστωσης με τη λήξη του προγράμματος.

Η JP Morgan υπενθυμίζει ότι βρίσκεται σε εξέλιξη η τέταρτη αξιολόγηση, η οποία αναμένεται να ολοκληρωθεί στις 21 Ιουνίου και θα σημάνει την εκταμίευση δόσης ύψους 11,7 δισ. ευρώ.

Αναλυτές του οίκου σημειώνουν ότι το αφήγημα της τουλάχιστον την τελευταία 5ετία: ολοκλήρωση / καθυστέρηση της αξιολόγησης -> αύξηση / μείωση εμπιστοσύνης καταναλωτών / επιχειρήσεων -> επιτάχυνση / επιβράδυνση της αύξησης του ΑΕΠ -> συσπείρωση / διόρθωση στο χρηματιστήριο.

«Καταλύτης» για την ελληνική οικονομία, επισημαίνει η ανάλυση, θα είναι μία ενδεχόμενη απόφαση περί ελάφρυνσης του ελληνικού χρέους από τους δανειστές, κάτι που θα μπορούσε να οδηγήσει στην είσοδο των ελληνικών ομολόγων στο πρόγραμμα QE της ΕΚΤ, στα μέσα Αυγούστου, όπως είναι και το επικρατέστερο σενάριο σύμφωνα με την JP Morgan.

Μετά απ’ αυτή την εξέλιξη, η ΕΚΤ θα συνεχίσει τις καθαρές αγορές τίτλων ύψους 30 δισ. / μήνα μόνο μέχρι το Σεπτέμβριο, σημειώνεται στην ανάλυση.

Σε άλλο σημείο, ο οίκος τονίζει ότι οι τράπεζες παραμένουν οι φθηνότερες στον κλάδο, με αποτίμηση 0.3x με όρους P / BV, ότι η προσπάθεια μείωσης των NPE φαίνεται να επιταχύνεται καθώς οι πωλήσεις των μη εξυπηρετούμενων δανείων αρχίζουν να αυξάνονται και ότι δεν υπάρχει άμεση ανάγκη νέων κεφαλαίων για τις ελληνικές συστημικές τράπεζες.

Ωστόσο, λόγω του υψηλού προφίλ κινδύνου και του μικρού μεγέθους της αγοράς, η JP Morgan, διατηρεί ουδέτερη στάθμιση.