JPMorgan: Βλέπει την τελευταία μεγάλη αύξηση επιτοκίων της Fed τον Σεπτέμβρη
Η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ (Federal Reserve) πιθανώς να πραγματοποιήσει την τελευταία της από τις μεγάλες αυξήσεις επιτοκίων της τον Σεπτέμβριο, ανοίγοντας το δρόμο για να συνεχίσουν οι μετοχές την άνοδό τους στο δεύτερο εξάμηνο, εκτιμούν οι αναλυτές της JPMorgan Chase.
“Περιμένουμε άλλη μια γιγαντιαία αύξηση της Fed τον Σεπτέμβριο, αλλά μετά από αυτό βλέπουμε τη Fed να μην εκπλήσσει ξανά τις αγορές, από επιθετική πλευρά”, έγραψαν σε σημερινό τους σημείωμα αναλυτές στρατηγικής της αμερικανικής τράπεζας με επικεφαλής τον Mislav Matejka.
Οι ίδιοι αναμένουν ότι από εδώ και πέρα θα βελτιωθεί το “ισοζύγιο” μεταξύ ανάπτυξης και νομισματικής πολιτικής, “βοηθώντας συνολικά την αγορά να συνεχίσει να ανακάμπτει”.
Αξίζει να σημειωθεί ότι οι αναλυτές της JPMorgan είναι από τους (λίγους) ένθερμους υποστηρικτές της ανοδικής τάσης της αμερικανικής αγοράς και αναμένουν ότι οι – πιο ευαίσθητες στα επιτόκια – αναπτυξιακές μετοχές θα συνεχίσουν να υπεραποδίδουν των μετοχών αξίας, αν και οι επενδυτές εξακολουθούν να ανησυχούν πως η Fed ενδέχεται να παραμείνει σε επιθετική πορεία.
Άλλωστε, τα ανάμεικτα μηνύματα για τα επιτόκια από στελέχη της Fed την περασμένη εβδομάδα οδήγησαν τον S&P 500 να διακόψει το σερί τεσσάρων ανοδικών εβδομάδων.
Σε έρευνα του Bloomberg πάντως, κορυφαίοι στρατηγικοί αναλυτές βλέπουν το βασικό δείκτη της αμερικανικής αγοράς να ενισχύεται κατά 3,5% από τα τρέχοντα επίπεδά του μέχρι το τέλος του έτους.
Εκείνοι της Goldman Sachs συμφωνούν ότι ο πληθωρισμός και η ανάπτυξη θα στηρίξουν τις μετοχές στο δεύτερο εξάμηνο, αν και με περιορισμένα περιθώρια κερδών αφότου η Wall Street βίωσε ένα από τα καλύτερα καλοκαιρινά ράλι που έχουν καταγραφεί.
“Οι ανανεωμένοι φόβοι για την προοπτική μιας ύφεσης είναι σχεδόν βέβαιο ότι θα περιορίσουν το πρόσφατο ράλι”, έγραψε ο David J. Kostin της Gioldman σε σημείωμα προς τους πελάτες της.
Κατά τα άλλα, όλα τα βλέμματα θα είναι στραμμένα αυτή την εβδομάδα στο συμπόσιο της Fed στο Τζάκσον Χολ του Γουαϊόμινγκ, όπου ο πρόεδρος της Τράπεζας Τζερόμ Πάουελ θα έχει τη δυνατότητα να δώσει κάποια κατεύθυνση στην αγορά σχετικά με τις αυξήσεις επιτοκίων.
Υπενθυμίζεται ότι οι μετοχές ανάπτυξης, όπως κατεξοχήν εκείνες της τεχνολογίας δέχονται πιο έντονη πίεση από τα υψηλότερα επιτόκια, καθώς επιβαρύνουν την προοπτική των μελλοντικών τους κερδών και συμπιέζουν τις αποτιμήσεις τους, ενώ αντίθετα λειτουργούν ευνοϊκά προς τις λεγόμενες μετοχές αξίας.
Σε αυτό το κλίμα άλλωστε, ο τεχνολογικά σταθμισμένος Nasdaq 100 που είχε πραγματοποιήσει ράλι άνω του 20% από τα χαμηλά τον Ιούνιο, με τις αποδόσεις των ομολόγων να υποχωρούν και τους επενδυτές να ποντάρουν ότι η Fed θα κόψει ρυθμό στις αυξήσεις των επιτοκίων της, κινήθηκε πτωτικά και πάλι την περασμένη εβδομάδα διακόπτοντας το ανοδικό σερί τεσσάρων εβδομάδων.
Από την πλευρά του, ο Mark Haefele της UBS Global Wealth Management προειδοποίησε σήμερα τους επενδυτές να μην κυνηγήσουν την ανάκαμψη των μετοχών καθώς οι αποτιμήσεις καθίστανται και πάλι ακριβές.