Λιγότερα χρήματα, αλλά για περισσότερο καιρό, η απόφαση της ΕΚΤ για το QE

Μικρές εκπλήξεις επεφύλασσε τελικά η συνεδρίαση της ΕΚΤ, με μια σολωμόντια λύση που ισορρόπησε τις θετικές και αρνητικές απόψεις γύρω από το QE. Το συμβούλιο αποφάσισε, όπως αναμενόταν, την επέκταση του προγράμματος αγοράς ομολόγων, και μάλιστα πέραν των προβλέψεων των αναλυτών. Ταυτόχρονα, ωστόσο, μείωσε το μηνιαίο πλαφόν αγοράς ομολόγων.

Συγκεκριμένα, το συμβούλιο αποφάσισε να παρατείνει το πρόγραμμα, όχι μόνο κατά έξι μήνες, όπως αναμενόταν, ήτοι δηλαδή έως το Σεπτέμβριο του 2017, αλλά ως το Δεκέμβριο, έτσι ώστε να βεβαιωθεί ότι οι αγοράς θα τελούν υπό τη προστασία της για το σύνολο της επόμενης χρονιάς. Θυμίζουμε ότι το τρέχον πρόγραμμα ολοκληρώνεται κανονικά το Μάρτιο.

Παράλληλα, όμως, αποφάσισε να μειώσει το μηνιαίο ύψος αγορών από τα 80 δισ. στα 60 δισ. ευρώ, από τον Απρίλιο. Μια κίνηση που έγινε προφανώς για να κατευνάσει τα γεράκια (με πρώτους και κυριότερους τους Γερμανούς) που γκρινιάζουν και δυσφορούν έντονα για την υπερβολική ροή ρευστότητας στην αγορά, που όπως εκτιμούν ελλοχεύει κινδύνους. Μια δυσφορία, ωστόσο, που πηγάζει και από τη ζημιά που έχουν υποστεί οι γερμανικές τράπεζες από τα μηδενικά επιτόκια.

Στο μέτωπο των επιτοκίων, εξάλλου, η ΕΚΤ διατήρησε αμετάβλητα τα βασικά επιτόκια δανεισμού (στο 0%, 0,25% και -0,40% για τις καταθέσεις τραπεζών στην κεντρική τράπεζα) και ανακοίνωσε ότι θα παραμείνουν στο σημερινό ή και σε χαμηλότερο επίπεδο για παρατεταμένη περίοδο χρόνου.

Με τη κίνηση αυτή ο σούπερ Μάριο στέλνει το μήνυμα προς τις αγορές, ότι η ΕΚΤ θα συνεχίσει να λειτουργεί ως θεματοφύλακας της σταθερότητας, αλλά και υποστηρικτής της ανάπτυξης, σε ένα διάστημα που οι ρυθμοί ανάπτυξης στην Ευρωζώνη παραμένουν χαμηλοί (στο 0,8% σε τριμηνιαία βάση, για το τρίτο τρίμηνο, σύμφωνα με την Eurostat). Αν και η αγορά, μάλλον, δεν θα είναι τόσο ευχαριστημένη από τη μείωση του μηνιαίου πλαφόν από την άνοιξη.