Morgan Stanley – Goldman Sachs: Δύσκολο το ξεκίνημα των μετοχών το 2023

Η προσοχή του επενδυτικού κοινού είναι στραμμένη στις ανακοινώσεις για τον πληθωρισμό των ΗΠΑ αύριο και τη συνεδρίαση της Fed την Τετάρτη, αλλά σύμφωνα με τη Wall Street η μεγαλύτερη απειλή για την πορεία των μετοχών βρίσκεται αλλού, στην υποβάθμιση της μελλοντικής κερδοφορίας των εταιρειών.

Πιο διεξοδικά, όπως έγραψαν σε εκθέσεις τους ο Μάικλ Γουίλσον της Morgan Stanley και ο Ντέιβιντ Κόστιν της Goldman Sachs, τα εταιρικά κέρδη πιθανώς θα συρρικνωθούν το 2023 περισσότερο του αναμενόμενου καθώς τα περιθώρια βρίσκονται υπό πίεση, συνθέτοντας ένα δύσκολο περιβάλλον για τις μετοχές.

Σύμφωνα με τον επικεφαλής αναλυτή ΗΠΑ της Morgan Stanley, Μάικλ Γουίλσον, “το τελευταίο κεφάλαιο της τρέχουσας bear market έχει να κάνει με την πορεία των εκτιμήσεων για τα εταιρικά κέρδη, οι οποίες προς ώρας είναι εξαιρετικά υψηλές”.

Τόσο ο Γουίλσον όσο και Κόστιν προβλέπουν ένα δύσκολο ξεκίνημα του 2023 για τις μετοχές, έπειτα από ένα έτος κατά το οποίο οι κορυφαίοι χρηματιστηριακοί δείκτες ανά τον πλανήτη έπεσαν σε περιοχή bear market, με ένα μίνι ράλι στο τελευταίο του τρίμηνο.

Στην παρούσα φάση πάντως ο ραγδαίος πληθωρισμός και τα αυξανόμενο επιτόκια των κεντρικών τραπεζών βρίσκονται στο επίκεντρο των ανησυχιών και αυτό πιθανώς να μείνει έτσι, βραχυπρόθεσμα τουλάχιστον.

Η Fed αναμένεται να αυξήσει τα επιτόκιά της την Τετάρτη κατά 50 μονάδες βάσης (0,5%) ακόμα, στο εύρος του 4% με 4,5% που συνιστά το υψηλότερο επίπεδο από το 2007, σηματοδοτώντας παράλληλα περαιτέρω αυξήσεις στις αρχές του 2023.

Μία ημέρα πριν, αύριο Τρίτη, θα δημοσιοποιηθεί η μέτρηση του δείκτη τιμών καταναλωτή του Νοεμβρίου που αναμένεται να δείξει ότι ο πληθωρισμός επιβραδύνεται μεν, αλλά παραμένει ακόμα εξαιρετικά υψηλός.

Υπενθυμίζεται ότι ο S&P 500 κατρακύλησε κατά 3,4% την περασμένη εβδομάδα λόγω των ανησυχιών ότι η ανθεκτικότητα της οικονομία των ΗΠΑ θα διατηρήσει επιθετική τη Fed, με τον μεγάλο δείκτη της Wall Street να βρίσκεται σε τροχιά για τη χειρότερη χρονιά του από το 2008.

Από εκεί και πέρα, ο Γουίλσον περιμένει ένα ιδιαίτερα απαιτητικό περιβάλλον για τα εταιρικά κέρδη το 2023, καθώς “τα κόστη θα παραμείνουν υψηλά και οι εισπράξεις των εταιρειών θα υποχωρήσουν”.

Παρόμοια άποψη έχει και ο Κόστιν της Goldman Sachs, που έγραψε ότι τα περιθώρια κέρδους θα μπορούσαν να επιβαρύνουν τις εκτιμήσεις για τα εταιρικά αποτελέσματα περισσότερο από ό,τι έχει προβλεφθεί.

Σε αυτό το πλαίσιο άλλωστε, η Goldman αναμένεται ο S&P 500 να κλείσει το 2023 στις 4.000 μονάδες, ενώ η Morgan Stanley λίγο πιο χαμηλά από τα τρέχοντα επίπεδα στις 3.900 μονάδες (τελευταίο κλείσιμο την Παρασκευή στις 3.934 μονάδες).