Morgan Stanley: Τα βλέμματα στη Fed

Οι αναλυτές της Morgan Stanley ισχυρίζονται πως όσοι επενδυτές συρρέουν στο ράλι των μετοχών θα απογοητευτούν καθώς αψηφούν επιδεικτικά την αμερικανική Fed.

“Η βελτιωμένη κίνηση των τιμών στις μετοχές έχει αρχίσει να πείθει πολλούς επενδυτές ότι κάτι δεν έχουν δει – αναγκάζοντάς τους να συμμετέχουν πιο ενεργά”, έγραψε ομάδα ανάλυσης της τράπεζας με επικεφαλής τον Μάικλ Γουίλσον σε σημείωμα.

Όπως εξηγούν ωστόσο, “πιστεύουμε ότι η πρόσφατη δράση αντανακλά περισσότερο την εποχική επίδραση του Ιανουαρίου και την κάλυψη θέσεων ανοιχτής πώλησης (σορτάρισμα) μετά από το δύσκολο τέλος του Δεκεμβρίου και ένα βάναυσο έτος γενικότερα”.

Στην πραγματικότητα, τα εταιρικά αποτελέσματα είναι χειρότερα από ό,τι αναμενόταν, ειδικά στο μέτωπο των περιθωρίων κέρδους, επισημαίνουν και τονίζουν ότι παράλληλα “οι επενδυτές φαίνεται να έχουν ξεχάσει τον βασικό κανόνα του “Μην τα βάζεις με την Fed”. Ίσως αυτή η εβδομάδα να χρησιμεύσει ως υπενθύμιση”.

Οι αξιωματούχοι της κεντρικής τράπεζας των ΗΠΑ αναμένεται ότι θα αυξήσουν τα επιτόκια κατά ακόμα 25 μονάδες βάσης (0,25%) την Τετάρτη, μειώνοντας όμως το μέγεθος των αυξήσεων για δεύτερη συνεχόμενη συνεδρίαση. Μία κίνηση με φόντο μία σειρά από πρόσφατα στοιχεία που υποδηλώνουν ότι η επιθετική στρατηγική της Fed για την επιβράδυνση του πληθωρισμού λειτουργεί.

Στο μέτωπο των μετοχών, ο S&P 500 έχει κινηθεί ανοδικά μετά την έναρξη της σεζόν των εταιρικών αποτελεσμάτων, διευρύνοντας τα κέρδη του από την αρχή του 2023. Παρόλο που ενισχύονται τα σημάδια οικονομικής επιβράδυνσης, οι επενδυτές επιβραβεύουν τις επιχειρήσεις που ξεπερνούν τις εκτιμήσεις ενώ δεν “τιμωρούν” ιδιαίτερα όσες υστερούν.

Η Γουέντι Σουνγκ του Bloomberg Intelligence το αποδίδει στις προσπάθειες αναδιάρθρωσης που ανακοινώνουν οι εταιρείες και στα σχέδια μείωσης του κόστους που εμπνέουν εμπιστοσύνη στους επενδυτές.

Ωστόσο, όπως έγραψε ο Μάικλ Γουίλσον της Morgan Stanley, μία Fed που δεν είναι διατεθειμένη να μετατοπιστεί σε πιο χαλαρή στάση “σε συνδυασμό με την πραγματικότητα της χειρότερης ύφεσης εταιρικών κερδών από το 2008, είναι κάτι που για ακόμα μία φορά δεν έχει τιμολογηθεί σωστά”.

“Πιστεύουμε ότι αυτό θα οδηγήσει σύντομα στο τελευταίο σκέλος της τρέχουσας bear market”, υποστηρίζει ο αναλυτής που είχε προβλέψει σωστά τη βουτιά της Wall Street το περασμένο έτος και αναδείχθηκε στην πρώτη θέση των αναλυτών στη λίστα του Institutional Investor.

Σημειώνεται ότι και οι αναλυτές της JPMorgan Chase εκτιμούν πως οι επενδυτές θα πρέπει να πουλήσουν το ράλι, ακόμα και αν οι αγορές συνεχίσουν να κινούνται ανοδικά.

Η επιβεβαίωση για το επόμενο ανοδικό σκέλος μπορεί να μην έρθει και η εξασθένιση εταιρικών κερδών και οικονομικής δραστηριότητας θα μπορούσε να επιβαρύνει τις μετοχές, έγραψε σε δικό της σημείωμα σήμερα ομάδα ανάλυσης της JPMorgan υπό τον Mislav Matejka.