ΟΠΑΠ: Αναβαθμίζει την τιμή-στόχο η Eurobank Equities

Η Eurobank Equities διατηρεί τις υψηλές της προσδοκίες για τα οικονομικά αποτελέσματα του ΟΠΑΠ, καθώς σε ανάλυσή της αναβαθμίζει την τιμή στόχο στα 16,6 ευρώ από 16,3 ευρώ προηγουμένως και δίνει σύσταση “buy”.

Σύμφωνα με την έκθεσή της περιμένει ένα αρκετά εύρωστο τέταρτο τρίμηνο με GGR +9% σε ετήσια βάση (νέο τριμηνιαίο ρεκόρ) και +9% σε τριμηνιαία βάση στοιχείο που υποστηρίζεται από το Παγκόσμιο Κύπελλο, το οποίο ενίσχυσε τα έσοδα. Προβλέπουν έσοδα λιανικής κατά 9% χαμηλότερα από τα προ-Covid επίπεδα στοιχείο αλλά ισχυρά διαδικτυακά έσοδα (+23% σε ετήσια βάση).

Υποθέτοντας καθαρό λειτουργικό κόστος +5% λόγω αυξημένων δαπανών μάρκετινγκ, υπολογίζουμε το EBITDA σε €195 εκατ., +14% σε ετήσια βάση. Σε συνδυασμό με χαμηλότερο χρηματοοικονομικό κόστος, αυτό θα οδηγήσει σε μια >100% ετήσια αύξηση των καθαρών κερδών, τα οποία θα διαμορφωθούν στα €173 εκατ. περιλαμβανομένου του κεφαλαιακού κέρδους από την πώληση της συμμετοχής στη Betano.

Η εστίαση στα αποτελέσματα θα είναι στην αμοιβή των μετόχων. Η χρηματιστηριακή πιστεύει ότι είναι λογικό να περιμένουμε από τη διοίκηση να συνεχίσει να ευχαριστεί τους επενδυτές –καθώς τα συμφέροντα μειοψηφίας ευθυγραμμίζονται με εκείνα του κύριου μετόχου σε αυτό το μέτωπο– με την τελική αποζημίωση να είναι πιθανό να διαμορφωθεί κοντά στα €0,80-1,0 ανά μετοχή. Πιστεύει ότι η διοίκηση μπορεί να επιλέξει να διανείμει το ποσό με δύο μορφές, δηλαδή μέρισμα (0,70-0,80 €) και επιστροφή κεφαλαίου (0,20-0,30 €), όπως συνέβη την ίδια περίοδο πέρυσι (για τεχνικούς λόγους) . Λαμβάνοντας υπόψη το προμέρισμα €0,30 που έχει ήδη καταβληθεί, η αμοιβή των μετόχων για το 222 φαίνεται να διαμορφώνεται κοντά στα €1,10- €1,30, υποδεικνύοντας μια απόδοση 9-10%.

Σημειώνει ότι αυξήθηκε ελαφρά η τιμή στόχος καθώς και ότι διατηρεί τον ΟΠΑΠ ως κορυφαία επιλογή.