fbpx

Piraeus Securities: Οι νέες τιμές στόχοι για τις τράπεζες

Ισχυρές επιδόσεις αναμένει η Piraeus Securities για τις ελληνικές τράπεζες την επόμενη διετία, παρά τις χαμηλότερες εκτιμήσεις για τα επιτοκιακά έσοδα, καθώς εισέρχονται σε μια νέα φάση όπου η κερδοφορία θα προέρχεται από την αύξηση των χορηγήσεων. Σύμφωνα με την Piraeus Securities, μετά από δύο ιδιαίτερα θετικά χρόνια (2023 και 2024), κατά τα οποία οι ελληνικές τράπεζες αξιοποίησαν τα κέρδη τους για να εξυγιάνουν τα χαρτοφυλάκια δανείων, μειώνοντας τις μελλοντικές προβλέψεις και δημιουργώντας κεφαλαιακά αποθέματα που επιτρέπουν υψηλές αποδόσεις στους μετόχους, ξεκινά ένας νέος κύκλος.

Για την περίοδο 2025-2027, η ανάπτυξη των δανείων αναμένεται να φτάσει το 5-6% ετησίως, υποστηριζόμενη από την αύξηση του ΑΕΠ τουλάχιστον κατά 2% ετησίως, καθώς και από την ενίσχυση των επενδύσεων, του τουρισμού και της κατανάλωσης. Τα επιτοκιακά έσοδα θα ωφεληθούν από την πιστωτική επέκταση και το χαμηλό κόστος χρηματοδότησης, ενώ τα έσοδα από προμήθειες θα αυξηθούν μέσω του δανεισμού, της διαχείρισης περιουσίας και των ασφαλιστικών δραστηριοτήτων.

Λαμβάνοντας υπόψη τα νέα δεδομένα, η Piraeus Securities αναπροσαρμόζει τις εκτιμήσεις της, κυρίως για τη Eurobank, λόγω της απόκτησης του 100% της Ελληνικής Τράπεζας, αντί της προηγούμενης παραδοχής για ποσοστό 65%.

Τιμές στόχοι

Η τιμή στόχος για τη μετοχή της Alpha Bank αυξάνεται στα 2,9 ευρώ (από 2,6 ευρώ) με πολλαπλασιαστή P/TBVPS στο 0,86x. Για την Εθνική Τράπεζα, η τιμή στόχος ανέρχεται στα 10,2 ευρώ (από 10,0 ευρώ) με πολλαπλασιαστή P/TBVPS στο 1,0x. Αντίστοιχα, η τιμή στόχος της Eurobank διαμορφώνεται στα 3,7 ευρώ (από 3,3 ευρώ) με πολλαπλασιαστή P/TBVPS στο 1,3x.

Η πιθανή αναβάθμιση του Χρηματιστηρίου Αθηνών σε ανεπτυγμένη αγορά αναμένεται να λειτουργήσει θετικά για την αποτίμηση του κλάδου, μειώνοντας το ασφάλιστρο κινδύνου της αγοράς και στηρίζοντας υψηλότερους δείκτες αποτίμησης.

Σε ένα σενάριο χαμηλής ανάπτυξης του ΑΕΠ και υψηλού πληθωρισμού, οι εκτιμώμενες χαμηλές τιμές των μετοχών ανέρχονται σε 1,6 ευρώ για την Alpha Bank, 1,8 ευρώ για τη Eurobank και 6,5 ευρώ για την Εθνική Τράπεζα.

Όσον αφορά τη συνολική απόδοση στους μετόχους σε βάθος διετίας (ανατίμηση της μετοχής και μερισματική απόδοση), η Alpha Bank φαίνεται να προσφέρει την υψηλότερη πιθανή απόδοση, που μπορεί να φτάσει έως και 80%, κυρίως λόγω της χαμηλής αποτίμησής της. Η Eurobank εκτιμάται ότι μπορεί να προσφέρει απόδοση 70%, με τη μετοχική ανατίμηση να ενισχύεται από τη σταθερή κερδοφορία της (βιώσιμο ROTE 15%). Η Εθνική Τράπεζα, αν και με χαμηλότερη συνολική απόδοση από τις άλλες δύο, υπολογίζεται να ξεπεράσει το 40%, με σημαντικό μέρος της απόδοσης να προέρχεται από τα μερίσματα, σύμφωνα με την Piraeus Securities.

This website uses cookies to improve your experience. We'll assume you're ok with this, but you can opt-out if you wish. Accept Read More

where to buy viagra buy generic 100mg viagra online
buy amoxicillin online can you buy amoxicillin over the counter
buy ivermectin online buy ivermectin for humans
viagra before and after photos how long does viagra last
buy viagra online where can i buy viagra