Ρούβλι: Πτώση 23% από την αρχή του 2023

Η πτώση του ρωσικού νομίσματος δεν υποχωρεί εν μέσω υψηλών εκροών συναλλάγματος και επιδείνωσης των συνθηκών του εξωτερικού εμπορίου, καθώς οι κυρώσεις λόγω της εισβολής στην Ουκρανία επιβαρύνουν την οικονομία.

Το ρούβλι έχει υποχωρήσει κατά 23% έναντι του δολαρίου μέχρι στιγμής φέτος, κατατάσσοντάς το στις τρεις χειρότερες επιδόσεις των αναδυόμενων αγορών μαζί με την τουρκική λίρα και το πέσο της Αργεντινής. Το ρούβλι υποχώρησε έως και στα 97 ανά δολάριο την Τετάρτη και οδεύει προς τα 100 ανά δολάριο, ένα επίπεδο που σημειώθηκε για τελευταία φορά κατά τη διάρκεια του πρώτου μήνα αφότου ο Ρώσος πρόεδρος Βλαντίμιρ Πούτιν διέταξε την εισβολή στην Ουκρανία τον Φεβρουάριο του 2022.

Το πλεόνασμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών – η διαφορά μεταξύ εξαγωγών και εισαγωγών – αναμένεται να είναι κοντά στο μηδέν τον Ιούλιο, αφού ήταν αρνητικό τον Ιούνιο, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις του Bloomberg. Η Κεντρική Τράπεζα της Ρωσίας αναμένεται να δημοσιεύσει τα στοιχεία για τον Ιούλιο την Τετάρτη.

Η επικεφαλής της κεντρικής τράπεζας Ελβίρα Ναμπιουλίνα έχει επανειλημμένα επισημάνει την επιδείνωση των συνθηκών του εξωτερικού εμπορίου ως τον κύριο λόγο για την κατάρρευση του ρουβλίου, ενώ έχει αποκλείσει την παρέμβαση για τη στήριξη της συναλλαγματικής ισοτιμίας. Η αξία του νομίσματος έχει μειωθεί σχεδόν στο μισό από πέρυσι εν μέσω αυξημένων κυβερνητικών δαπανών, μειωμένων εσόδων από την ενέργεια και της κίνησης των Ρώσων να τοποθετούν κεφάλαια σε λογαριασμούς στο εξωτερικό.

Τα πιο πρόσφατα στοιχεία της κεντρικής τράπεζας έδειξαν ότι οι μεγάλοι Ρώσοι εξαγωγείς πούλησαν τον Ιούνιο το 84% των εσόδων τους σε συνάλλαγμα στην αγορά. Αλλά τα έσοδά τους – βασική πηγή σκληρού νομίσματος για τη Ρωσία μετά την εισβολή – μειώθηκαν σε μόλις 6,9 δισ. δολάρια τον Ιούλιο από 16,8 δισ. δολάρια την ίδια περίοδο πέρυσι.

Ενώ οι ροές των εισαγωγών παραμένουν σταθερές, οι περιορισμοί στις πωλήσεις ενέργειας της Ρωσίας, συμπεριλαμβανομένου ενός πλαφόν που έχει επιβληθεί στο πετρέλαιο με στόχο τον περιορισμό της ικανότητας του Κρεμλίνου να τροφοδοτεί την πολεμική του μηχανή, έχουν οδηγήσει σε σταθερή μείωση των εξαγωγών. Σε συνδυασμό με την αύξηση του μεριδίου του ρουβλίου στο εμπόριο, η εισροή σκληρού νομίσματος μειώνεται.

Η αρνητική τάση δεν έχει αντιστραφεί, παρά το ότι η ναυαρχίδα της Ρωσίας, το αργό Urals, τον περασμένο μήνα ξεπέρασε το πλαφόν που έχει καθοριστεί από τη G7.

Αν η τάση αυτή διατηρηθεί, τότε η εισροή ξένου συναλλάγματος στη ρωσική αγορά αναμένεται σταδιακά να αυξηθεί, σύμφωνα με τον Andrey Kochetkov, αναλυτή της Otkritie Bank FC στη Μόσχα. Παρόλα αυτά, η πτώση του ρουβλίου δεν οφείλεται μόνο στην επιδείνωση του εμπορικού ισοζυγίου, καθώς “υπάρχει φυγή κεφαλαίων, συμπεριλαμβανομένης της απόσυρσης χρημάτων από τις ξένες εταιρείες που αποχωρούν”, είπε.

“Η αδυναμία του ρουβλίου οφείλεται στην εκροή κεφαλαίων, η οποία ήταν αποτέλεσμα της λανθασμένης εσωτερικής πολιτικής. Η αύξηση των δαπανών της κυβέρνησης κατά 14% σε ετήσια βάση ενισχύει τη ζήτηση για εισαγωγές, τη στιγμή που τα έσοδα από τις εξαγωγές μειώνονται. Ταυτόχρονα, τα νοικοκυριά έχουν μεταφέρει περίπου 40 δισ. δολάρια σε ξένες τράπεζες, καθώς τα επιτόκια του ρουβλίου δεν ανταποκρίνονται στις προσδοκίες για τον πληθωρισμό και ένας αυξανόμενος αριθμός ρωσικών τραπεζών έχει αποκοπεί από τα παγκόσμια συστήματα πληρωμών”, δήλωσε ο Alexander Isakov, οικονομολόγος για τη Ρωσία.

Τα στοιχεία της κεντρικής τράπεζας που δημοσιεύθηκαν τη Δευτέρα έδειξαν ότι οι καταθέσεις των Ρώσων πολιτών σε ξένες τράπεζες αυξήθηκαν τον Ιούνιο κατά περισσότερο από μισό τρισ. ρούβλια, στο μεγαλύτερο ποσό από τον Δεκέμβριο. Ο όγκος των ρωσικών χρημάτων που διακρατούνται στο εξωτερικό έφθασε τα 6,4 τρισ. ρούβλια (66 δισ. δολάρια) στις 30 Ιουνίου.

Το ρούβλι ενδέχεται να βρει μεγαλύτερη στήριξη τους επόμενους μήνες αν η κεντρική τράπεζα αυξήσει τα επιτόκια στο 9,5% και αν οι αρχές επιβραδύνουν τις δαπάνες, σύμφωνα με τον Isakov.

Η τράπεζα αύξησε τα επιτόκια κατά μία ποσοστιαία μονάδα στο 8,5% τον περασμένο μήνα, στην πρώτη αύξηση μετά τα έκτακτα μέτρα που επιβλήθηκαν αμέσως μετά την εισβολή, καθώς οι αξιωματούχοι αντέδρασαν στους πληθωριστικούς κινδύνους από τις κυβερνητικές δαπάνες, τις κυρώσεις και τις ελλείψεις εργατικού δυναμικού που προκλήθηκαν από την επιστράτευση ανδρών για να πολεμήσουν στην Ουκρανία.

Το ψυχολογικά σημαντικό όριο των 100 ρουβλίων ανά δολάριο μπορεί να επιτευχθεί σύντομα, σύμφωνα με τον George Vaschenko, αναπληρωτή επικεφαλή έρευνας της Freedom Finance Global στην Αστάνα. “Δεν αναμένω να σταματήσει η τάση αποδυνάμωσης”, τόνισε.