Saxo Bank: Η μεγαλύτερη απειλή για την Ευρώπη δεν κρύβεται στη Γαλλία, αλλά στην Ιταλία

Μπορεί οι αγορές να καλωσορίζουν τη νίκη του Macron στη Γαλλία, ωστόσο κατά τη γνώμη του επικεφαλής οικονομολόγου της Saxo Bank, Steen Jakobsen, «το ευρωπαϊκό ράλι τελείωσε».

Οι Γάλλοι μεταφράζουν τη γνωστή ρήση του Έρασμου περί φαρμακευτικής ως «mieux vaut prévenir que guérir» – ή με ελεύθερη απόδοση στην Ελληνική γλώσσα, κάλλιον το προλαμβάνειν παρά το θεραπεύειν.

Μετά την εντυπωσιακή νίκη του φιλοευρωπαίου υποψήφιου Macron στη Γαλλία, μπορούμε να συμφωνήσουμε ότι ο Macron εμπόδισε το λαϊκιστικό εθνικισμό της Μαρί Λε Πεν να αναλάβει τα σκήπτρα στο Παρίσι. Θεράπευσε, όμως, τη Γαλλία από το πρόβλημα; Δεν έχουμε πειστεί.

Τελευταία τηρούσαμε ιδιαίτερα θετική στάση τόσο απέναντι στο ευρώ όσο και απέναντι στις ευρωπαϊκές (και κυρίως τις γαλλικές) μετοχές.

Τώρα, ωστόσο, είναι καιρός να το γυρίσουμε στην ουδετερότητα και στα δύο, καθώς η πραγματική δουλειά που έχει μπροστά του ο Macron είναι πολύ πιο δύσκολη από μια απλή νίκη στις προεδρικές εκλογές.

Οι πρόσφατες υπεραποδόσεις σε θέματα ευρωπαϊκής ανάπτυξης λογικά θα παρουσιάσουν αναστροφή τους επόμενους μήνες μέχρι να συγχρονιστούν με την επιβράδυνση στις ΗΠΑ – και να επιστρέψουν με έμφαση στη βασική μακροοικονομική θέση μας: τη συρρίκνωση του παγκόσμιου πιστωτικού παλμού λόγω Κίνας και ΗΠΑ.

Εξάλλου, οι μη Ευρωπαίοι εκτίμησαν λάθος το γεγονός, ωστόσο πλέον πρέπει να στρέψουμε την προσοχή μας στην Ιταλία, η οποία κατά τη γνώμη μου παραμένει ο μεγαλύτερος πιθανός κίνδυνος για την Ευρώπη, αφού τυχόν πρόωρες εκλογές θα μπορούσαν να ανατρέψουν όλα όσα πέτυχαν μόλις οι αυστριακές, οι ολλανδικές και οι γαλλικές εκλογές.

Η Ευρώπη παραμένει ευάλωτη, αλλά τα πράγματα βελτιώνονται όντως. Το τελικό τεστ θα δοθεί στην Ιταλία, όχι στη Γερμανία.