Στα 6,427 δισ. ευρώ το σύνολο του ενεργητικού της αγοράς Α/Κ

“Μία θετική έκπληξη υπήρξε την εβδομάδα που διανύσαμε: οι εισροές κεφαλαίων στο Θεσμό αξίας 4,383 εκατ. €” επισημαίνει η Attica Wealth Management στην εβδομαδιαία ανάλυσή της.

Όπως σημειώνει, το γεγονός αυτό, σε συνδυασμό με την υψηλή μέση απόδοση των 21 κατηγοριών κατά 0,33% (παρά την ανομοιογένειά τους), οδήγησε το Ενεργητικό στα επίπεδα των 6,428 δις €. Η εβδομαδιαία άνοδος κατά 0,32%, βοήθησε τα υπό διαχείριση κεφάλαια να “ξεκολλήσουν” από τα επίπεδα των 6,400 εκατ. €, που κινούντο σχεδόν σε όλη την 1η εβδομάδα του Οκτωβρίου, και να απομακρυνθούν σχετικά από τα χαμηλά έτους. Το Ενεργητικό πλέον υποχωρεί σε σχέση με την αρχή του έτους κατά 11,20%, με απώλειες μεριδίων της τάξεως του -10,28% που αντιστοιχούν σε υψηλές εκροές κεφαλαίων αξίας 789,712 εκατ. €.

Ως προς το επίπεδο των εκροών και με αφορμή το μεγάλο τους μέγεθος θα θέλαμε να σχολιάσουμε τα παρακάτω: ο Θεσμός από την επιβολή των capital controls και έπειτα έχει εξαγορές μεριδίων που ξεπερνούν σε αξία τα 1,560 εκατ. €. Παρατηρούμε ότι ήδη το 50% των εκροών έχει λάβει χώρα εντός του 2016. Την μερίδα του λέοντος στις εκροές αυτές κατέχουν τα Α/Κ Διαχείρισης Διαθεσίμων Βραχ. Διάρκειας με πλέον των 950 εκατ. €, τα Fund of Funds Μικτά με πλέον των 150 εκατ. € και τα Σύνθετα Ειδικού Τύπου με πλέον των 146 εκατ. €. Οι εκροές επίσης, στα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας και στα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας ξεπερνούν προσθετικά τα 100 εκατ. €, με ιδιαίτερο χαρακτηριστικό ότι έχουν γίνει σε χαμηλά επίπεδα του ΧΑ και σε υψηλά επίπεδα των ομολογιακών spreads.

Το ζητούμενο για τον Θεσμό των Α/Κ είναι εάν αυτά τα κεφάλαια έχουν μετακινηθεί σε άλλου τύπου επενδύσεις ή καλύπτουν ανάγκες που έχουν προκύψει από την παρατεταμένη περίοδο κρίσης της χώρας.

Επιστέφοντας στην εβδομάδα που πέρασε επισημαίνουμε την προσοχή, για να μην υπάρξει στρέβλωση της αγοράς των Α/Κ, ότι οι εισροές που οδήγησαν σε εβδομαδιαίο θετικό ισοζύγιο σημειώθηκαν μόνον για μία ημέρα, την Δευτέρα 11/10, και ήταν υψηλότατες αξίας 16,975 δις €. Όλες οι υπόλοιπες ημέρες χαρακτηρίστηκαν από το γνωστό μοτίβο των εξαγορών και θέλουμε να ελπίζουμε ότι δεν ήταν απλώς μία ευχάριστη παρένθεση. Για την ιστορία σε αξία εκροών πρωτοστάτησαν τα Α/Κ Διαχείρισης Διαθεσίμων Βραχ. Διάρκειας με 2,559 εκατ. €, τα Fund of Funds Μικτά με 2,318 εκατ. €, τα Σύνθετα Ειδικού Τύπου με 848 χιλ. € και τα Ομολογιακά Διεθνή Α/Κ με 703 χιλ. €. Στα Μετοχικά και στα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας, η συνέχιση της “αιμορραγίας” μεριδίων είχε ηπιότερο ρυθμό και σε αξία ανήλθε στα 598 χιλ € και 334 χιλ. € αντιστοίχως.

Οι έντονες εισροές στα Α/Κ Διαχείρισης Διαθεσίμων αξίας 13,085 εκατ. € και στα Ομολογιακά Α/Κ μη Κρατικά Επενδυτικής Διαβάθμισης με 632 χιλ. € υπερκέρασαν τις εκροές και οδήγησαν σε εβδομαδιαίο θετικό ισοζύγιο μετά από μακρό χρονικό διάστημα.

Το “ξεπέταγμα” το ΓΔ του ΧΑ προς τα σημεία τεχνικής ανοδικής αντίστασης των 582 μονάδων αντικατοπτρίστηκε στα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με μέση απόδοση 1,88% και στα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη με 1,66%, που ήταν και οι υψηλότερες από τις 21 κατηγορίες. Ξεχώρισαν, επίσης, τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών με 0,92% και τα 2 Μετοχικά Α/Κ Αμερικής με 0,91% (με την βοήθεια της ισοτιμίας ευρώ/δολαρίου). Στον αντίποδα, το υψηλότερο αρνητικό πρόσημο μέσης απόδοσης είχαν τα Μετοχικά Α/Κ Ευρωζώνης με -0,53% και τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με -0,35%.

Εκ διαμέτρου αντίθετη η συμπεριφορά των δύο μεγαλύτερων ΑΕΔΑΚ του Θεσμού. Η ALPHA ASSET MANAGEMENT, στη διάρκεια του έτους, έχει ενισχύσει το μερίδιο αγοράς της κατά 3,55 μονάδες, από 14,82% που ήταν στην αρχή του έτους σε 18,37% σήμερα. Ο κύριος όγκος εισροών στην εν λόγω ΑΕΔΑΚ έχει πραγματοποιηθεί στα Α/Κ Διαχείρισης Διαθεσίμων με αξία 125,576 εκατ. €.

Στον αντίποδα, η πρώτη σε μέγεθος υπό διαχείρισης κεφαλαίων, η EUROBANK ASSET MANAGEMENT, έχει υποστεί πτώση του μεριδίου αγοράς της κατά 5,51 μονάδες, από 45,90% σε 40,39%. Η υποχώρηση οφείλεται κατά κύριο λόγο στις εκροές των Α/Κ Διαχείρισης Διαθεσίμων Βραχ. Διάρκειας αξίας 429,967 εκατ. €.