Το ΔΝΤ έκοψε την φόρα της ανοδικής αντίδρασης

Η αβεβαιότητα για την αξιολόγηση δεν αφήνει περιθώρια για τολμηρές κινήσεις των επενδυτών.

Στο γνώριμο από προηγούμενες αξιολογήσεις της οικονομίας κλίμα αβεβαιότητας καλούνται να κινηθούν οι επενδυτές της χρηματιστηριακής αγοράς, μετά την επισημοποίηση της αμφισβήτησης εκ μέρους του ΔΝΤ των δυνατοτήτων της κυβέρνησης να επιτύχει, το 2018, το στόχο για το πρωτογενές πλεόνασμα.

Οι επενδυτές μπορεί να μην πέφτουν από τα σύννεφα και να μην αντιδρούν με δραματικό τρόπο, είναι όμως σαφές ότι θα παρακολουθούν πολύ προσεκτικά τις εξελίξεις στις διαπραγματεύσεις με τους δανειστές και θα αποφύγουν τις τολμηρές κινήσεις, όσο παραμένει αδιευκρίνιστο αν και σε ποιο βαθμό θα ασκηθεί πίεση στην ελληνική κυβέρνηση να πάρει αποφάσεις για πρόσθετα μέτρα.

Αυτό σημαίνει ότι τα περιθώρια να συνεχισθεί η ανοδική αντίδραση, που άρχισε την Δευτέρα από πολύ χαμηλό σημείο εκκίνησης, έχουν περιορισθεί, ενώ και οι τζίροι των συναλλαγών δεν πρόκειται να αυξηθούν ουσιωδώς, αφού οι ξένοι επενδυτές δεν έχουν λόγο να «βγουν από το καβούκι τους» για να προχωρήσουν σε σημαντικές τοποθετήσεις ή σε μαζικές ρευστοποιήσεις.

Γεγονός είναι, πάντως, ότι και η τρίτη αξιολόγηση αρχίζει να θυμίζει… επικίνδυνα την πρώτη και τη δεύτερη: το Ταμείο δηλώνει απαισιόδοξο για τη δυνατότητα της ελληνικής οικονομίας να φέρει μεγάλα πλεονάσματα (τουλάχιστον πριν ενεργοποιηθούν τα πρόσθετα μέτρα για τις συντάξεις και το αφορολόγητο όριο) χωρίς να πιέζει ευθέως την Αθήνα για πρόσθετα μέτρα, αλλά οι Ευρωπαίοι δανειστές δεν έχουν δείξει διάθεση να μειώσουν τους στόχους και πιθανότατα θα αναλάβουν εκείνοι να ασκήσουν τις πιέσεις, κάτι που δημιουργεί ένα πολύ δύσκολο πολιτικό πλαίσιο για τις συνομιλίες, που αρχίζουν επίσημα με τους επικεφαλής των θεσμών στις 23 Οκτωβρίου.

Σε αυτό το κλίμα, χθες ο Γενικός Δείκτης διολίσθησε στις 748,61 μονάδες, με απώλειες 0,85%, ενώ η αξία των συναλλαγών παρέμεινε χαμηλή, κάτω από τα 41 εκατ. ευρώ.

Πτωτικά κινήθηκε ο τραπεζικός κλάδος (-1,67%), με την Εθνική μόνο να διασώζεται, κλείνοντας χωρίς μεταβολή. Με υψηλές συναλλαγές, αλλά επίσης χωρίς μεταβολή, έκλεισαν οι τίτλοι ΟΤΕ και ΟΠΑΠ. Από τις μετοχές με υψηλές συναλλαγές, σημαντικά υποχώρησαν Jumbo (-2,54%), FF Group (-1,39%, παρά την επιτυχή έκδοση νέου ομολόγου) και Τιτάν (-1,52%).

Σχετικά με τις τράπεζες, η Wood έδωσε μια ψύχραιμη αξιολόγηση των τελευταίων εξελίξεων, σημειώνοντας ότι οι επενδυτές ανησυχούν για ενδεχόμενη ανακεφαλαιοποίηση, αλλά η εταιρεία εκτιμά ότι τα κεφαλαιακά «μαξιλάρια» είναι επαρκή για να απορροφήσουν την επίπτωση της εφαρμογής του λογιστικού προτύπου IFRS9 και των αντοχής.

Σε κάθε περίπτωση, όμως, όπως σημειώνει ο οίκος, οι τιμές των μετοχών θα συνεχίσουν να είναι ευμετάβλητες και θα επηρεάζονται (συχνά αβάσιμα) από δημοσιεύματα του Τύπου, που θα υπονοούν πως ίσως χρειαστεί να προχωρήσουν σε νέες αυξήσεις κεφαλαίου.

Για την Wood κορυφαία επιλογή παραμένει η Η Εθνική Τράπεζα, λόγω των καλύτερων τάσεων που δείχνει σε ό,τι αφορά την ποιότητα των στοιχείων ενεργητικού, την κάλυψη των NPEs με προβλέψεις (περίπου 56%), την ισχυρότερη ρευστότητα και τα ισχυρά κεφαλαιακά «μαξιλάρια».