Τράπεζα Πειραιώς: Στο «βλέποντας και κάνοντας» το business plan

Περισσότερα αναπάντητα ερωτήματα , παρά απαντήσεις σε σχέση με το μέλλον της Τράπεζας , προκάλεσε η διοίκηση Χαντζηνικολάου – Μεγάλου κατά τη χθεσινή έκτακτη γενική συνέλευση της Πειραιώς , στην οποία εγκρίθηκε το σχέδιο μετασχηματισμού του Ομίλου με την απόσχιση του κλάδου τραπεζικής δραστηριότητας .

Απορίας άξιον είναι και το γεγονός ότι σε μια τόσο βαρύνουσας σημασίας διαδικασία μετείχε μέσω τηλεδιάσκεψης μόνο το 57% των μετόχων της Τράπεζας που με δεδομένο ότι το ΤΧΣ κατέχει μέχρι σήμερα το 26% των μετοχών της ( από τις αρχές Ιανουαρίου θα αυξηθεί στο 61,3% ) . Αν και περισσότερες πληροφορίες δεν έγιναν γνωστές από την Τράπεζα , εκτιμάται ότι από τη συνέλευση απείχε σχεδόν το σύνολο των μικρών και μεσαίων μετόχων της Πειραιώς που μπορεί να θεωρηθεί και ως μία μορφή αποδοκιμασίας στη σημερινή διοικητική της ομάδα.

Στα ζητήματα που ούτε καν αναφέρθηκαν ακροθιγώς στο κείμενο που εστάλη ως τοποθέτηση του διευθύνοντος συμβούλου της Τράπεζας αφορούν το μέλλον του Ομίλου.

Πρώτον είναι γνωστό ότι μετά την εξάσκηση των Cocos στις 4 Ιανουαρίου θα εκδοθούν υπέρ του ΤΧΣ 394 εκατ μετοχές της Τράπεζας. Αυτό και αν δεν υπάρξουν πιέσεις επί της μετοχής, «μεταφράζεται» σε κεφαλαιοποίηση της Πειραιώς πάνω από το ένα δις ευρώ , έναντι 522 εκατ. Ευρώ του χθεσινού κλεισίματος.

Το ερώτημα που προκύπτει είναι αν αυτό θα γίνει και μάλλον ναι , αφού οι μετοχές του ΤΧΣ θα είναι «κλειδωμένες». Το ερώτημα που προκύπτει είναι αν αυτό θα διορθώσει μια στρέβλωση στο πίνακα του χρηματιστηρίου έναντι των άλλων συστημικών τραπεζών δεδομένων των τρεχουσών κεφαλαιοποιήσεων τους ( Eurobank 2,1 δις ευρώ, Εθνική Τράπεζα 1,7 δις και Alpha Bank 1,3 δις ευρώ ).

Πέραν όμως αυτού το πλήθος των μετοχών της νέας Τράπεζας Πειραιώς δημιουργεί την ανάγκη διορθωτικών κινήσεων και πρώτη το reverse split , ώστε εκτός των άλλων να συντρέξουν οι προϋποθέσεις για μελλοντική αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου της. Η αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου θεωρείται απαραίτητη προκειμένου να υλοποιηθεί το σχέδιο της σημερινής διοίκησης της τράπεζας για δραστική μείωση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων. Υπό τις τρέχουσες συνθήκες αυτό το σχέδιο δεν μπορεί να προχωρήσει. Αυτή άλλωστε είναι και η ειδοποιός διαφορά με το αντίστοιχο σχέδιο που εφαρμόστηκε στην περίπτωση της Eurobank. Σε αυτή την περίπτωση υπήρχε το εργαλείο της υγιούς Grivalia η Πειραιώς πρέπει να εξασφαλίσει «ζεστό χρήμα» σε σύντομο ( ?) χρονικό διάστημα.΄

Μέχρι τότε πρέπει να έχει αντιμετωπιστεί το πρόβλημα του κορονοϊού ,η ισορροπία να έχει επανέλθει στην οικονομία διεθνώς και η νομοθεσία για το ΤΧΣ να έχει αλλάξει έτσι ώστε το Ταμείο να μετάσχει την πρώτη κατά τα φαινόμενα αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της Τράπεζας που παράγοντες του τραπεζικού κλάδου εκτιμούν ότι δεν μπορεί να προσχωρήσει νωρίτερα από το φθινόπωρο του 2021.

Παράλληλα ως τότε πρέπει να έχουν τρέξει οι διοικητικές αλλαγές στην Τράπεζα , με την αύξηση της συμμετοχής των στελεχών του ΤΧΣ στο διοικητικό συμβούλιο και την κομβική απόφαση για την διατήρηση ή μη της σημερινής διοίκησης Μεγάλου.

Σύμφωνα με όσα έκανε γνωστά χθες ο διευθύνων σύμβουλος   η διάσπαση της Πειραιώς σε «καλή» και κακή» Τράπεζα :

Θα οδηγήσει στη βελτιστοποίηση της οργανωτικής και κεφαλαιακής δομής του ομίλου, η οποία αποτελεί προαπαιτούμενο για την επίτευξη των στόχων της στρατηγικής αυτής, καθώς θα διευκολύνει την επιτάχυνση της διαδικασίας αποαναγνώρισης σημαντικού ύψους μη εξυπηρετούμενων δανείων της τάξεως των 7 δισ. ευρώ μικτής λογιστικής αξίας από τον υφιστάμενο σήμερα ισολογισμό της Τράπεζας, και θα οδηγήσει σε σημαντική μείωση του δείκτη μη εξυπηρετούμενων δανείων προς το σύνολο των δανείων από το επίπεδο του 47% στο επίπεδο του 30% .

Ο εν λόγω εταιρικός μετασχηματισμός θα εξυπηρετήσει τη μελλοντική έκδοση κεφαλαιακών τίτλων κατηγορίας AT1 ή Τ2 από την Τράπεζα, ως μητρική πλέον του ομίλου, κατά την ευρέως αποδεκτή πρακτική σε διεθνείς τραπεζικούς ομίλους, κατά την οποία η άντληση εποπτικών κεφαλαίων διενεργείται από την απώτερη μητρική του ομίλου προς περαιτέρω διοχέτευσή τους στις τραπεζικές εταιρείες του ομίλου.

Παράλληλα, η αποαναγνώριση των βαθιά ληξιπρόθεσμων και σε μεγάλο ποσοστό καταγγελμένων δανείων θα επιτρέψει στην νέα τραπεζική εταιρεία να εξοικονομήσει όχι μόνον κεφάλαια, αλλά και ανθρώπινους και άλλους πόρους, προκειμένου να τους στρέψει σε πιο αποδοτικές τραπεζικές δραστηριότητες, μετά από βαθμιαία αλλαγή του επιχειρηματικού μοντέλου και ενίσχυση της ψηφιακής τραπεζικής λειτουργίας (digital banking), με υιοθέτηση νέων τεχνολογιών και προϊόντων.

Ταυτόχρονα, η κίνηση αυτή θα επιτρέψει τη σημαντική μείωση του ύψους προβλέψεων αναμενόμενων πιστωτικών ζημιών και την αποδέσμευση κεφαλαίων που θα συνδράμουν στην περαιτέρω εξυγίανση του ισολογισμού της Τράπεζας και τη διευκόλυνση χρηματοδότησης της ελληνικής οικονομίας εξυπηρετώντας κατ’ αυτόν τον τρόπο και το δημόσιο συμφέρον.

Ακόμα, η σκοπούμενη Διάσπαση θα διευρύνει τις διαθέσιμες επιλογές της νέας τραπεζικής εταιρείας στη βέλτιστη διαχείριση των μη εξυπηρετούμενων δανείων που θα απομείνουν με χρήση όλων των διαθέσιμων εργαλείων (αναδιαρθρώσεις, εισπράξεις, ρευστοποιήσεις, διαγραφές, επιλεκτικές αποεπενδύσεις) και τη δυνατότητα απορρόφησης του όποιου κόστους αυτές συνεπάγονται, ιδίως όταν πρόκειται για βιώσιμες επιχειρήσεις, τις οποίες αξίζει να στηρίξει το τραπεζικό σύστημα για να ξεπεράσουν την παρούσα δυσμενή οικονομική συγκυρία.

Τέλος, η βελτίωση της ποιότητας των στοιχείων ενεργητικού και των προοπτικών της νέας τραπεζικής εταιρείας, θα επιτρέψει τη σταδιακή ενίσχυση του βαθμού επενδυσιμότητας σε ενοποιημένο επίπεδο προς όφελος των κατόχων μετοχών και ομολόγων της σημερινής Tράπεζας Πειραιώς, παράλληλα με αναμενόμενα μεσοπρόθεσμα οφέλη σε επίπεδο πιστοληπτικής διαβάθμισης, τιμολόγησης, εμπορικής παρουσίας και, συνεπακόλουθα, κεφαλαιακής θέσης.