Βελτίωση στα ελληνικά ομόλογα

Νέα βελτίωση σημειώνεται και σήμερα στα ελληνικά ομόλογα τα οποία προεξοφλούν το σενάριο της θετικής αξιολόγησης ωστόσο όλοι καταλαβαίνουν ότι η Ελλάδα έχει πολύ δρόμο να διανύσει προς την εξυγίανση.

Στην Ελλάδα θυμίζουμε ότι το ετήσιο ομόλογο λήξης 2017 βρισκόταν στο 59% είχε υποχωρήσει έως το 5,42% πριν εβδομάδες, για να διαμορφωθεί σήμερα 11 Απριλίου του 2016 στο 9,95%.

Σήμερα 11 Απριλίου επικρατούν ανοδικές τάσεις στις τιμές των ελληνικών ομολόγων. Η ελληνική 10ετία λήξης 2026 βρίσκεται μεταξύ 65,60 με 67,10 μονάδων βάσης με απόδοση μεταξύ 9% και 8,70%.

Η ελληνική 10ετία σημείωσε υψηλά ετών με απόδοση 19,27% στις 8 Ιουλίου του 2015. Το χαμηλό ετών είναι στο 5,47% τον Ιούνιο και τέλη Αυγούστου του 2014. Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 875 μονάδες βάσης από 883 μονάδες βάσης. Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 1110 μονάδες βάσης από 1230 μονάδες βάσης. Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής.

Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 1,11% ή 1,11 εκατ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος. Οι τιμές στα βραχυχρόνια ομόλογα εμφανίζουν ανοδικές τάσεις.

Το 3ετές ομόλογο λήξης 2019 εκδόθηκε στις 99,13 μονάδες βάσης το 2014 και σήμερα βρίσκεται στις 87,80 μονάδες βάσης σε μέσες τιμές ή μέση απόδοση 9,61%. Θυμίζουμε ότι το 3ετές ομόλογο εκδόθηκε στο 4,95%.

Το ετήσιο ομόλογο λήξης 2017 (πρώην 3ετές ομόλογο) εκδόθηκε στις 99,65 μονάδες βάσης και βρίσκεται στις 93 μ.β. με μέση απόδοση 9,5% απόδοση αγοράς 9,95% και απόδοση πώλησης 9,05%…. από 3,5% όταν εκδόθηκε. Το υψηλό έτους στο 59% στην 2ετία και σημειώθηκε στις 8 Ιουλίου του 2015.