Βγήκαν οι… αρκούδες στις αγορές;

Η σημαντική χθεσινή υποχώρηση των δεικτών στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης και η συνεχιζόμενη για δεύτερη μέρα μεγάλη πτώση σήμερα στα χρηματιστήρια της Ανατολής φαίνεται ότι μπορεί να δώσει το σήμα για την αναμενόμενη από καιρό, διόρθωση των αγορών και την «προσγείωση» των τιμών των μετοχών σε χαμηλότερα επίπεδα.

Οι ενδείξεις είναι υπαρκτές και οι λόγοι δεν λείπουν, τουλάχιστον στις ΗΠΑ: Τα στοιχεία για την απασχόληση που δημοσίευσε το υπουργείο Εργασίας την Παρασκευή κατέδειξαν μεγαλύτερη του αναμενομένου αύξηση των μισθών, με αποτέλεσμα να ενισχυθούν οι φόβοι για ώθηση του πληθωρισμού σε υψηλότερα επίπεδα. Προκειμένου αυτό να αποφευχθεί, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ πιθανώς θα χρειαστεί να αυξήσει τα επιτόκια δανεισμού. Δηλαδή οι μετοχές θα περάσουν σε δεύτερη μοίρα, σε σύγκριση με τα ομόλογα.

Αυτό είναι ένα θεωρητικό σχήμα που λειτουργεί όταν στις αγορές επικρατούν ομαλές συνθήκες. Όμως το είδος και ο βαθμός της διόρθωσης που καταγράφηκε αυτές τις μέρες στην αμερικανική αγορά δεν εμπνέει παρόμοια τάση. Η άτακτη υποχώρηση , δείχνει κάτι άλλο . Διάθεση επιστροφής σε υψηλότερα επίπεδα αφού πρώτα «καούν» κάποιοι βιαστικοί παίκτες. Φαντάζει , σαν «διάλειμμα» της ανόδου παρά σαν παγίωση τάσης και διόρθωση.

Για την Ευρώπη τη εικόνα είναι θετικότερη. Πριν λίγες μέρες μόλις είδε το φως της δημοσιότητας έκθεση της BankofAmericaMerrillLynchσύμφωνα με την οποία οι μετοχές στην ευρωζώνη θα παρουσιάσουν κατά 45% μεγαλύτερη απόδοση σε σύγκριση με τις μετοχές των αναδυομένων αγορών. Επομένως ο κίνδυνος μεγάλης πτώσης στις ευρωπαϊκές αγορές είναι σαφώς μικρότερος από την αγορά των ΗΠΑ.

Υπό αυτά τα δεδομένα θα πρέπει να αντιμετωπιστεί η διόρθωση και στο Χρηματιστήριο της Αθήνας. Δεν λέμε ότι η υποχώρηση που καταγράφηκε χθες δεν θα έχει συνέχεια. Αυτή μπορεί και να υπάρξει. Αλλά υπάρχουν και οι λόγοι που μπορούν να την περιορίσουν υπάρχει και η εγχώρια δυναμική που λειτουργεί ανασταλτικά.

Συνεπώς, ψυχραιμία παιδιά!