Χρηματιστήριο: Προ σημαντικών τεχνικών πυλών

Εντός των επόμενων ημερών αναμένεται να ξεκαθαρίσει, τεχνικά, η εικόνα του ελληνικού χρηματιστηρίου. Η αναμενόμενη τεχνική αντίδραση των τελευταίων ημερών έχει προσεγγίσει τα πρώτα ισχυρά επίπεδα αντιστάσεων και μόνο επιβεβαιωμένη διάσπασή τους, θα αλλάξει τη μακροπρόθεσμη αρνητική εικόνα.

Γράφει ο Λουκάς Παπαϊωάννου *

Σε ένα περιβάλλον μεγάλης, οικονομικής και γεωπολιτικής, αναταραχής και παρά την πρόσφατη τεχνική αντίδραση, ο προβληματισμός για τη συνέχεια παραμένει. Το Bloomberg, σε πρόσφατο άρθρο του, ανέφερε ως βασικούς κινδύνους για την Ελλάδα:
α. τον δημοσιονομικό εκτροχιασμό λόγω παροχών,
β. τις τράπεζες λόγω πιθανής νέας ανακεφαλαιοποίησης και
γ. τις εκλογές λόγω πολωτικής και μεγάλης διάρκειας προεκλογικής περιόδου, αλλά και πιθανής πολιτικής αστάθειας.

Η πολιτική πόλωση και σκανδαλολογία, αλλά και οι καραμπόλες που μπορεί να δημιουργήσουν η ψήφιση της Συμφωνίας των Πρεσπών και τα ελληνοτουρκικά θέματα, δημιουργούν ανησυχία στους επενδυτές. Το γεγονός ότι, σε ανοδικές συνεδριάσεις οι όγκοι συναλλαγών κινούνται σε χαμηλά επίπεδα, ενώ σε πτωτικές παρουσιάζουν αύξηση, αλλά και ότι το ενδιαφέρον από το εξωτερικό είναι υποτονικό, μας κράτα σε επιφυλακή.
Σε μακροοικονομικό επίπεδο, αν και βλέπουμε πρόδρομους δείκτες να βελτιώνονται (βιομηχανική παραγωγή, εξαγωγές, μείωση ανεργίας, αύξηση επιβατικής κίνησης αεροδρομίων, αύξηση ταξινομήσεων νέων αυτοκινήτων), αυτοί πρέπει να αναλύονται σε μεγαλύτερο βάθος και χρονική διάρκεια, προς αποφυγή λανθασμένων συμπερασμάτων. Ας μην ξεχνάμε, από πού ερχόμαστε…

Αναμένουμε τα τελικά στοιχεία του Δεκεμβρίου για την ανάπτυξη και το διαμορφούμενο ΑΕΠ, αν και με στοιχεία Νοεμβρίου το συνολικό χρέος «αισίως» έφτασε τα 356 δισ. ευρώ. Με εκτιμώμενη ανάπτυξη πέριξ του 2%, το δημόσιο χρέος ανέρχεται στο 193,89% του εκτιμώμενου ΑΕΠ για το 2018. Οι ληξιπρόθεσμες όφειλες των ιδιωτών προς το Δημόσιο συνέχισαν να αυξάνονται και τον Νοέμβριο, φθάνοντας τα 104 δισ. ευρώ, αυξημένες κατά 857 εκατ. σε ένα μήνα.
Κατασχετήρια εστάλησαν σε 1.162.000 φορολογούμενους, ενώ τα «κόκκινα» ΑΦΜ ξεπέρασαν τα 4,2 εκατομμύρια. Αναμένουμε και τα στοιχεία του Δεκεμβρίου -εκτιμούμε νέα ιστορικά υψηλά- για να δούμε, πόσο η υπερφορολόγηση ζημίωσε τον δημιουργικό ιστό της ελληνικής οικονομίας.
Επιπλέον, η μείωση καταθέσεων τον Νοέμβριο, κατά 79 εκατ. ευρώ, μόνο καθησυχαστική δεν είναι για τις τράπεζες, που βλέπουν τις συνολικές καταθέσεις να έχουν υποχωρήσει στα 131 δισ. (11/2018), ενώ τα ληξιπρόθεσμα χρέη του Δημοσίου προς ιδιώτες μειώθηκαν μόνο κατά 40 εκατ. ευρώ (συνολικά 2,58 δισ. τον 11/2018).

Οι τράεπζες, μετά την αντίδρασή τους, περιόρισαν τις πρόσφατες απώλειες των αποτιμήσεών τους. Υπάρχουν, ωστόσο, ακόμη επενδυτές που πιστεύουν ότι νέες ανακεφαλαιοποιήσεις είναι αναπόφευκτες, αν δεν υπάρξει άμεση και ραγδαία βελτίωση του οικονομικού κλίματος, διατηρώντας τις πωλητικές θέσεις τους. Ο Δείκτης Τραπεζών, παρά τον πρόσφατο καλλωπισμό του, αδυνατεί να περάσει πάνω από τις 480 μονάδες, που αποτελούν και την κοντινή αντίστασή του, με το επόμενο σημείο αντίστασης να εντοπίζεται στις 500 μονάδες. Οι 430-435 μονάδες αποτελούν την πρώτη ζώνη στήριξης, ενώ επόμενα επίπεδα στηρίξεων εντοπίζονται στις 422, 415, 405 και 400 μονάδες, αντίστοιχα.
Ο Γενικός Δείκτης βρίσκεται προ των πυλών των 640 και 650 μονάδων, αδυνατώντας προς το παρόν να τις διασπάσει. Η επόμενη και πολύ ισχυρή αντίσταση εντοπίζεται στις 660 μονάδες. Αντίστοιχα, τα επόμενα επίπεδα στηρίξεων εντοπίζονται στις 623, 614 και 605 μονάδες.
Αντίστοιχα για τον FTSE25, η έγκυρη ανοδική ημερήσια διάσπαση των 1685 μονάδων, που αποτελούν και την κοντινή αντίσταση, θα ανοίξει τον δρόμο για υψηλότερα επίπεδα, πέριξ των 1705 μονάδων. Οι 1663, 1640 και 1615 μονάδες αποτελούν τις επόμενες ενδοσυνεδριακές στηρίξεις του δείκτη.

Συμπερασματικά η ελληνική αγορά και οικονομία συνεχίζουν να ταλανίζονται από τα γνωστά, διαχρονικά προβλήματά τους, παρά την πρόσφατη αντίδραση τεχνικής φύσεως, η οποία οφείλεται κυρίως στην ανακωχή πιέσεων στις διεθνείς αγορές, αλλά και στη μεγάλη πτώση που είχε υποστεί το τελευταίο διάστημα.
Έτσι, ο «καθρέπτης της ελληνικής οικονομίας», το 10ετές ελληνικό ομόλογο, συνεχίζει να παραμένει για αρκετούς μήνες πέριξ του 4,30%, καθιστώντας απαγορευτική μία νέα 10ετή έκδοση, οδηγώντας την κυβέρνηση σε μία μικρή έκδοση (2,5-3,5 δισ.) 3ετούς ή 5ετούς διάρκειας.
Τα προβλήματα των διεθνών αγορών, γίνεται προσπάθεια να αμβλυνθούν, προς αποφυγή μεγαλύτερων πιέσεων. Όμως, η ρευστότητα είναι πλέον πολύτιμη και ακριβή και τα γεωπολιτικά προβλήματα ανακυκλώνονται ή μετατίθενται, αλλά δεν λύνονται. Γίνεται, πλέον, αντιληπτό ότι το παγκόσμιο οικονομικό σύστημα βρίσκεται στο τελευταίο στάδιο του οικονομικού κύκλου και το 2019 θα είναι έτος ανακατατάξεων.

Η αναμενόμενη ανοδική αντίδραση που βιώνουμε θα πρέπει να εκλαμβάνεται ως τεχνικής φύσεως όσο παραμένουμε «προ σημαντικών τεχνικών πυλών». Συνιστούμε αυξημένη επιφυλακή. Προτιμούμε μετοχές με διαχρονικά καλά οικονομικά στοιχεία, υψηλές μερισματικές αποδόσεις και εξωστρέφεια. Επιλέγουμε επιθυμητά τεχνικά σημεία εισόδου, έχοντας πάντα στο πίσω μέρος του μυαλού μας τη χρήση στρατηγικών stop loss και profit taken για κερδισμένες θέσεις. Πρέπει, όμως, να θυμόμαστε ότι, ο πανικός δημιουργεί μεγάλες ευκαιρίες, αρκεί να μπορούμε να τις αναγνωρίζουμε και, κυρίως, να βρούμε το κατάλληλο χρονικό σημείο εισόδου για να τις εκμεταλλευτούμε…

* Οικονομολόγος, MSc. Banking & Finance και corporate advisor