Ρουμπινί: Η Γερμανία διαλύει την ευρωζώνη

την 10 Νοεμβρίου, 2011 00:00

Δριμεία επίθεση κατά της Γερμανίας, αλλά και της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας εξαπέλυσε ο αμερικανός οικονομολόγος, Νούριελ Ρουμπινί, τονίζοντας πως η πολιτικής τους για το ‘σκληρό’ ευρώ θέτει σε ορατό κίνδυνο τη διάλυση της ευρωζώνης, μέσω της αθρόας απομάκρυνσης πολλών κρατών που αντιμετωπίζουν κρίση χρέους.

Αναλυτικά ο Ρουμπινί τονίζει:
‘Με τα επιτόκια στα κρατικά ομόλογα να εκτινάσσονται αισθητά πάνω από το 7%, υπάρχει κίνδυνος η Ιταλία σύντομα να χάσει την πρόσβασή της στις αγορές. Δεδομένου ότι είναι «πολύ μεγάλη για να καταρρεύσει» αλλά και «πολύ μεγάλη για να διασωθεί», θα υποχρεωθεί να κάνει αναδιάρθρωση στο δημόσιο χρέος των 1.900 δισ. ευρώ.

Με αυτή την κίνηση, θα αντιμετωπιστεί εν μέρει το «πάγιο» πρόβλημα του ογκώδους και αβάσταχτου χρέους, αλλά δεν θα λυθεί το πρόβλημα του ρευστού, του μεγάλου ελλείμματος στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών, η έλλειψη εξωτερικής ανταγωνιστικότητας και η επιδείνωση της βουτιάς στο ΑΕΠ και την οικονομική δραστηριότητα.

Για να επιλυθεί αυτό το τελευταίο, η Ιταλία, ίσως υποχρεωθεί, όπως άλλες περιφερειακές χώρες, να εξέλθει από την νομισματική ένωση και να επιστρέψει σε εθνικό νόμισμα, προκαλώντας ουσιαστικά την διάλυση της ευρωζώνης.

Μέχρι πρόσφατα επικρατούσε το επιχείρημα ότι η Ιταλία και η Ισπανία, σε αντίθεση με την εμφανώς χρεοκοπημένη Ελλάδα, είχαν πρόβλημα ρευστότητας αλλά όχι πρόβλημα επιβίωσης, δεδομένης της λιτότητας και των μεταρρυθμίσεων. Όταν όμως μια χώρα με πρόβλημα ρευστότητας χάσει την αξιοπιστία της στην αγορά, χρειάζεται χρόνος –συνήθως ένα χρόνο και πάνω- για να αποκατασταθεί η αξιοπιστία με τις κατάλληλες στρατηγικές.

Οπότε, αν δεν υπάρχει πιστωτής εσχάτης ανάγκης που να αγοράζει τα κρατικά ομόλογα έως ότου αποκατασταθεί η αξιοπιστία, μια χώρα με πρόβλημα ρευστότητας αλλά όχι επιβίωσης, αποκτά πρόβλημα επιβίωσης’.

Ρουμπινί