Το παράδοξο της Μετοχική Αγοράς μας

Γράφει ο Γιώργος Σερεμέτας*

Πριν από αρκετά χρόνια όταν οι ξένοι οίκοι υποβάθμιζαν την Πιστοληπτική ικανότητα της χώρας, η ελληνική μετοχική αγορά την ακολουθούσε άμεσα και με έντονο πτωτικό Βαθμό. Η παραμικρή υπόνοια που διαχεόταν στην αγορά είχε άμεσο αρνητικό αντίκτυπο στις μετοχικές αξίες. Μέχρι εδώ όλα είναι αποδεκτά και κατανοητά από του δρώντες στο Χρηματιστήριο.

Σήμερα, οι αξιολογήσεις μια μετά την άλλη με την πάροδο του χρόνου αναβαθμίζουν την οικονομίας έπειτα από πολλά χρόνια. Το αποτέλεσμα της σημερινής κατάστασης στην αγορά μας είναι δυσνόητο και δύσκολα κατανοητό με καθαρά οικονομικά κριτήρια. Αρχικά, γνωρίζουμε ότι οι αξιολογήσεις που γίνονται και δημοσιεύονται, αντικατοπτρίζουν ένα “βαθος οικονομικου χρόνου” και δεν άπτονται της άμεσης χρονικής στιγμής. Η πτωτική πορεία του Γενκού Δείκτη προβληματίζει πολλούς και όχι άδικα. Επιπλέον, τα δυσάρεστα γεγονότα που πλήττουν την κοινωνία μας, το τελευταίο χρονικό διάστημα συνηγορούν στο ευρύτερο οικονομικό κλίμα.

Το ευρύτερο διεθνές οικονομικό πλαίσιο δεν είναι και το καλύτερο για την δικής μας οικονομίας. Δυστυχώς για εμάς, δεν βρισκόμαστε στον ίδιο οικονομικό κύκλο. Οι αποκαλούμενες, μεγάλες οικονομικές δυνάμεις για πολλά έτη άκμαζαν οικονομικά, ενώ η χώρα μας βρισκόταν σε οικονομική παρακμή. Σήμερα εμείς προσπαθούμε να ανορθώσουμε οικονομικά, ενώ η αποκαλούμε Δύση βρίσκεται σε οικονομική δυσχέρεια. Αυτό το γεγονός, δυσκολεύει πολλή την προσπάθειά μας για ένα καλύτερο οικονομικό μέλλον.

Η κάθε αναβάθμιση απαιτεί και κάποιο χρονικό ορίζοντα για να αποτυπωθεί σε ορισμένες μετοχικές αξίες. Στην αγορά μας, τα όποια ξένα επενδυτικά κεφάλαια δραστηριοποιούνταν, είχαν αυξημένο επενδυτικό ρίσκο καθώς δεν είχαμε την επενδυτική Βαθμίδα. Σταδιακά αυτό αλλάζει, αλλά δυστυχώς οι “πρώτοι” φεύγουν άμεσα και οι νέοι επενδυτές που χαρακτηρίζονται με πολλή μικρότερο επενδυτικό ρίσκο λόγο της διεθνείς συγκυρίας μάλλον “αργούν”.

*Πιστοποιημένος Οικονομικός Αναλυτής Μετοχών – Αγορών από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς