Έκθεση της Τράπεζας Πειραιώς / Ελληνικά Ομόλογα

Γιατί να περιμένουμε περαιτέρω πτώση του spread των ελληνικών ομολόγων

Το 10ετές spread έφτασε στα τέλη Ιανουαρίου σχεδόν τα ίδια επίπεδα με το αντίστοιχο
ιταλικό spread στις 202 μβ διατηρώντας την θετική εικόνα στην ελληνική αγορά ομολόγων.

Ωστόσο, το ποσοτικό μοντέλο αποτίμησης που βασίζεται σε μακροοικονομικά στοιχεία και
πρόδρομους δείκτες της ελληνικής και γερμανικής οικονομίας δείχνει ότι τα σημερινά
επίπεδα υπερεκτιμούν τα σχετικά θεμελιώδη της ελληνικής οικονομίας ακόμα και αν
ληφθεί υπόψη η στήριξη της ΕΚΤ από τις επαναγορές ομολόγων μέσω του προγράμματος
PEPP.

Συγκεκριμένα, η αποτίμηση του 10ετούς spread που συνάδει με τα οικονομικά
στοιχεία είναι στο επίπεδο των 230-240 μονάδων βάσης, περίπου 43-53 μβ από τα
τρέχοντα επίπεδα (9 Φεβρουαρίου 2023). Ωστόσο, η θετική δυναμική αντικατοπτρίζεται
στον Δείκτη Ισορροπίας Κινδύνων ο οποίος καταγράφει ενίσχυση της πιθανότητας για
περαιτέρω πτώση του spread σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα σε σχέση με την πιθανότητα
ενίσχυσής τους.