Ο διχασμός της Fed προβληματίζει τις αγορές

Οι αγορές είχαν προεξοφλήσει μια μετριοπαθή μείωση των αμερικανικών επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης. Όμως, δεν μπορούν να αγνοήσουν τα υπόλοιπα μηνύματα που τους επεφύλαξε το συμβούλιο της Fed και δη, το διχασμό της, που βάσιμα προκαλούν ανησυχία.

Καταρχάς η ίδια η απόφαση για τη νέα μείωση δεν έγινε με ομοφωνία. Το αντίθετο. Όχι ένα, όχι δύο, αλλά τρία μέλη διαφώνησαν, που σημαίνει ότι η λογική της προληπτικής προστασίας της οικονομίας δεν βρίσκει σύμφωνους όλους τους τραπεζίτες.

Η αμερικανική οικονομία στην παρούσα φάση δεν αντιμετωπίζει σοβαρό πρόβλημα, ούτε κινδυνεύει με ύφεση. Οι ρυθμοί ανάπτυξης είναι σταθεροί, η ανεργία είναι στα χαμηλότερα επίπεδα εδώ και 40 χρόνια και οι καταναλωτικές δαπάνες παραμένουν ψηλά. Είναι βέβαια περιτριγυρισμένη από σοβαρές συστημικές απειλές, με κυριότερο τον συνεχιζόμενο εμπορικό πόλεμο με την Κίνα, αλλά και τον εκτροχιασμό της κατάστασης στη Μέση Ανατολή που ακόμη δεν ξέρουμε που θα οδηγήσει. Όμως, η κεντρική τράπεζα οφείλει να κινείται με βάση τα σημερινά δεδομένα, αν και έχοντας βέβαια στα συρτάρια της εναλλακτικά σενάρια δράσης εφόσον… κάτι στραβώσει.

Ο ίδιος ο Ντόναλντ Τραμπ προφανώς διαφωνεί με τη λογική αυτή. Και υποδέχτηκε την απόφαση μιας μετριοπαθής περικοπές επιτοκίων εξαπολύοντας νέα λεκτική επίθεση κατά του συμβουλίου και του Τζερόμ Πάουελ προσωπικά. Ωστόσο, η άποψη του δεν έχει πραγματική σημασία. Σημασία έχει τι αποφασίζει η Fed, η οποία χθες είναι προφανές ότι δυσκολεύτηκε ακόμη και να προχωρήσει στην μετριοπαθή αυτή αύξηση.

Ο ίδιος ο Τζερόμ Πάουελ στη συνέντευξη Τύπου που παραχώρησε δεν προσπάθησε να το αποκρύψει παραδεχόμενος ότι υπάρχουν διαφορετικές εκτιμήσεις και απόψεις στο συμβούλιο.

Για το σκοπό αυτό, άλλωστε, το μήνυμα της Fedείναι ότι για την ώρα μάλλον θα… σηκώσει χειρόφρενο, αναμένοντας τις εξελίξεις στο εμπορικό και (εγχώριο και διεθνές) οικονομικό πεδίο. Κοινώς, αν τα πράγματα δεν αλλάξουν, το πιθανότερο είναι ότι δεν θα προχωρήσει σε μια νέα… προληπτική μείωση, όσο κι αν… χτυπιέται ο κύριος Τραμπ.

Η συγκρατημένη, αν όχι συντηρητική, στάση της Fed ήταν ομολογουμένως κάτι που οι αγορές δεν περίμεναν. Αιφνιδιάστηκαν! Ειδικά με δεδομένο πως τα γεγονότα στη Μέση Ανατολή και η προοπτική μιας πετρελαϊκής κρίσης είχαν δημιουργήσει προσδοκίες ακόμη και για μεγαλύτερη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής. Αν και η βεβαιότητα της κεντρικής τράπεζας ότι η οικονομία στηρίζεται σε ισχυρές βάσεις και διατηρεί τις θετικές της προοπτικές δίχως να δείχνει να επηρεάζεται σοβαρά από τον εμπορικό πόλεμο με την Κίνα, κατόρθωσαν να ισορροπήσουν τις αρνητικές τάσεις στο χρηματιστήριο. Παρόλ’αυτά η Fedθα παραμείνει σε εγρήγορση, όπως και οι αγορές στην… τσίτα.