Fitch για ενέργεια: Nέα αναταραχή τον χειμώνα παρά τις προσπάθειες της Κομισιόν

Ο θερμότερος από το συνηθισμένο καιρός της Ευρώπης αυτό το φθινόπωρο και οι μεγάλες, πρόσθετες προμήθειες υγροποιημένου φυσικού αερίου (LNG) οδήγησαν σε σημαντική πτώση των τιμών spot του φυσικού αερίου (TTF) πρόσφατα, όπως σημειώνει ο οίκος αξιολόγησης Fitch Ratings.

Οι ρυθμιστικές προτάσεις για τον περιορισμό των επιπέδων τιμών του φυσικού αερίου στην ΕΕ, που οι συμμετέχοντες στην αγορά αναμένουν να συμφωνηθούν σύντομα, ενδέχεται επίσης να επηρεάσουν τις τιμές. Ωστόσο, η Fitch αναμένει ότι οι τιμές θα συνεχίσουν να είναι έντονα ασταθείς, ιδιαίτερα όταν ο καιρός γίνει ψυχρότερος κατά τους χειμερινούς μήνες.

Όπως σημειώνει ο οίκος, η τιμή spot του TTF έχει μειωθεί σημαντικά, στα 22 δολ./χίλια κυβικά πόδια (mcf) τον Οκτώβριο από το ανώτατο όριο των 88 δολ./mcf που καταγράφηκε στα τέλη Αυγούστου, αλλά εξακολουθεί να είναι πολύ πάνω από τον μέσο όρο των 7,9 δολ./mcf το 2018-2021. Η μέτρια κατανάλωση φυσικού αερίου λόγω του ζεστού καιρού και οι σημαντικές προμήθειες LNG συνέβαλαν στην πλήρωση των εγκαταστάσεων αποθήκευσης φυσικού αερίου (η αποθήκευση αερίου της ΕΕ είναι πλήρης κατά 92%), επηρεάζοντας έτσι τις τιμές spot. Ωστόσο, η πρόσφατη μεγάλη διαφορά μεταξύ των τιμών spot και των προθεσμιακών τιμών ενός μήνα υποδηλώνει ότι οι προσδοκίες της αγοράς είναι για πολύ υψηλότερες τιμές μόλις πέσουν οι θερμοκρασίες.

Οι προτάσεις της Ευρωπαϊκής Επιτροπής που στοχεύουν στη μείωση των υψηλών τιμών της ενέργειας είναι ένας επιπλέον παράγοντας που ασκεί καθοδική πίεση στις τιμές του φυσικού αερίου. Αυτές οι προτάσεις περιλαμβάνουν κοινές αγορές φυσικού αερίου από κράτη της ΕΕ, δημιουργία νέου σημείου αναφοράς για την τιμή LNG, περιορισμό της αστάθειας των τιμών στο χρηματιστήριο φυσικού αερίου TTF και θέσπιση κανόνων αλληλεγγύης σε περίπτωση ελλείψεων εφοδιασμού.

Ωστόσο, όπως τονίζει η Fitch, οι πρόσφατες προτάσεις της Κομισιόν περιλαμβάνουν μόνο έναν προσωρινό μηχανισμό διόρθωσης των τιμών για την αποφυγή ακραίων αυξήσεων, παρά ένα πιο διαρκές ανώτατο όριο τιμών – όπως προτάθηκε από ορισμένα κράτη μέλη και το οποίο θα μπορούσε να έχει επηρεάσει την ελκυστικότητα της ευρωπαϊκής αγοράς για εναλλακτικές προμήθειες φυσικού αερίου. Αυτός ο μηχανισμός μπορεί να είναι ευκολότερο να συμφωνηθεί με χώρες που αντιτίθενται στο ανώτατο όριο της τιμής του φυσικού αερίου. Θα δώσει επίσης κίνητρο στους καταναλωτές να μειώσουν περαιτέρω την κατανάλωση φυσικού αερίου, κάτι που θα μπορούσε να είναι δύσκολο να επιτευχθεί εάν το ανώτατο όριο τιμής εισαχθεί και καθοριστεί σε σχετικά χαμηλό επίπεδο και θα βοηθήσει στη διατήρηση του εφοδιασμού LNG στην περιοχή.

Οι ευρωπαϊκές τιμές του φυσικού αερίου spot ήταν εξαιρετικά ασταθείς μετά την ενίσχυση των εντάσεων μεταξύ Ρωσίας και Ουκρανίας πριν από το ξέσπασμα του πολέμου τον Φεβρουάριο, σημειώνει ο οίκος, και αναμένεται να επηρεαστούν περαιτέρω από τις καιρικές συνθήκες αυτόν τον χειμώνα, με πιθανή συνέπεια την επίμονη αστάθεια.

Η ΕΕ αύξησε τις εισαγωγές LNG κατά σχεδόν 70% το εννεάμηνο του 2022. Οι υψηλότερες ευρωπαϊκές τιμές spot σε σύγκριση με αυτές στις ασιατικές αγορές βοήθησαν την Ευρώπη να εξασφαλίσει επιπλέον προμήθειες. Η χαμηλότερη ζήτηση στην Κίνα, λόγω της ασθενέστερης οικονομικής ανάπτυξης και των περιορισμών, συνέβαλε επίσης στην ανακατεύθυνση των προμηθειών στην Ευρώπη, οδηγώντας μερικές φορές σε υπερπροσφορά σε ορισμένες διαδρομές. Ο ισπανικός πάροχος δικτύου φυσικού αερίου Enagas ανακοίνωσε αυτήν την εβδομάδα ότι θα περιορίσει τον αριθμό των φορτίων που διακινεί στο σύστημά του λόγω των συνεχιζόμενων μεγάλων όγκων προσφοράς, ενώ η βιομηχανική ζήτηση είναι σχετικά χαμηλή και τα επίπεδα χρήσης αποθήκευσης είναι υψηλά.

Επιπλέον, αναφέρει ο οίκος, η Κομισιόν ανέφερε ότι η ζήτηση φυσικού αερίου στην Ευρώπη τον Αύγουστο και τον Σεπτέμβριο ήταν 15% κάτω από τον μέσο όρο της πενταετίας, γεγονός που συνάδει με τον στόχο της για μειωμένη κατανάλωση φυσικού αερίου. Ωστόσο, η Fitch σημειώνει ότι η βιομηχανική κατανάλωση στην ΕΕ μειώθηκε σημαντικά τους καλοκαιρινούς μήνες λόγω περικοπών παραγωγικής ικανότητας και κλεισίματος εργοστασίων σε ορισμένους τομείς (όπως η παραγωγή λιπασμάτων), καθώς αυτή η παραγωγική ικανότητα είναι ζημιογόνος λόγω των υψηλών τιμών της ενέργειας.