Fund managers: Πως θα κινηθούν οι μετοχες το 2023

Οι μεγαλύτεροι επενδυτές στον κόσμο εκτιμούν πως οι μετοχές θα σημειώσουν χαμηλά διψήφια κέρδη μέσα στο 2023,γεγονός που θα φέρει ανακούφιση, μετά τη χειρότερη ζημιά των παγκόσμιων μετοχών από την κρίση του 2008.

Με φόντο την αισιοδοξία που εκφράζεται τελευταίως ότι ο πληθωρισμός έχει φτάσει σε κορύφωση -και ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα θα μπορούσε σύντομα να αρχίσει να αλλάζει τον τόνο της-, το 71% των ερωτηθέντων σε έρευνα του Bloomberg News αναμένει άνοδο των μετοχών, έναντι 19% που προβλέπει πτώση. Για όσους περιμένουν κέρδη, η μέση εκτίμηση είναι 10% απόδοση.

Η άτυπη έρευνα με 134 διαχειριστές κεφαλαίων ενσωματώνει τις απόψεις μεγάλων επενδυτών, συμπεριλαμβανομένων των BlackRock Inc., Goldman Sachs Asset Management και Amundi SA. Παρέχει μια εικόνα για τα μεγάλα θέματα και τα εμπόδια που αναμένουν να αντιμετωπίσουν το 2023 μετά τον πληθωρισμό, τον πόλεμο στην Ουκρανία και τις «γερακίσιες» κεντρικές τράπεζες που έπληξαν τις αποδόσεις των μετοχών φέτος.

Ωστόσο, η χρηματιστηριακή αγορά θα μπορούσε να εκτροχιαστεί ξανά από πεισματικά υψηλό πληθωρισμό ή μια βαθιά ύφεση. Αυτές είναι οι κορυφαίες ανησυχίες για το επόμενο έτος, τις οποίες αναφέρει το 48% και το 45% των συμμετεχόντων, αντίστοιχα. Οι μετοχές θα μπορούσαν επίσης να φτάσουν σε νέα χαμηλά στις αρχές του 2023, με πολλούς να βλέπουν τα κέρδη να έρχονται προς το δεύτερο εξάμηνο.

«Αν και μπορεί να αντιμετωπίσουμε ύφεση και πτώση των κερδών, έχουμε ήδη προεξοφλήσει ένα μέρος της το 2022», δήλωσε η Pia Haak, επικεφαλής επενδύσεων στη Swedbank Robur, τον μεγαλύτερο διαχειριστή κεφαλαίων της Σουηδίας. «Θα έχουμε καλύτερη ορατότητα το 2023 και αυτό ελπίζουμε να βοηθήσει τις αγορές».

Ακόμη και μετά από ένα πρόσφατο ράλι, ο MSCI All-Country World Index βρίσκεται σε τροχιά για τη χειρότερη χρονιά από την παγκόσμια οικονομική κρίση το 2008. Ο S&P 500 πιθανότατα θα κλείσει το 2022 με παρόμοια κακή απόδοση.

Η ενεργειακή κρίση στην Ευρώπη και τα σημάδια επιβράδυνσης της οικονομικής ανάπτυξης έχουν κρατήσει χαμηλά τις τιμές των μετοχών, παρότι η Κίνα αρχίζει να χαλαρώνει ορισμένους από τους σκληρούς περιορισμούς της Covid. Επιπλέον, υπάρχουν αυξανόμενοι φόβοι ότι η επιβράδυνση που βρίσκεται ήδη σε εξέλιξη σε πολλές οικονομίες θα πλήξει τα κέρδη.

Η έρευνα του Bloomberg διεξήχθη από δημοσιογράφους που επικοινώνησαν με διαχειριστές κεφαλαίων και στρατηγικούς αναλυτές μεγάλων εταιρειών επενδύσεων μεταξύ 29 Νοεμβρίου και 7 Δεκεμβρίου. Πέρυσι, μια παρόμοια έρευνα προέβλεψε ότι η επιθετική πολιτική από τις κεντρικές τράπεζες θα ήταν η μεγαλύτερη απειλή για τις μετοχές το 2022.

Ο Hideyuki Ishiguro, ανώτερος στρατηγικός σύμβουλος της Nomura Asset Management, αναμένει ότι το 2023 θα είναι το «ακριβώς αντίθετο από φέτος». Μέρος αυτού οφείλεται στις αποτιμήσεις, οι οποίες έχουν υποχωρήσει φέρνοντας τους τίτλους του MSCI ACWI κοντά στη μακροπρόθεσμη μέση τιμή σε όρους 12μηνης εκτίμησης για τη σχέση τιμής μετοχής προς κέρδη.

Σε ό,τι αφορά τους επιμέρους τομείς, οι ερωτηθέντες γενικά ευνοούσαν εταιρείες που μπορούν να υπερασπιστούν τα κέρδη τους μέσω μιας οικονομικής ύφεσης. Εταιρείες με υψηλά μερίσματα, μετοχές ασφαλιστικών, υγειονομικής περίθαλψης και τίτλοι χαμηλής μεταβλητότητας ήταν μεταξύ των επιλογών τους, ενώ ορισμένοι προτιμούσαν τράπεζες και αναδυόμενες αγορές όπως η Ινδία, η Ινδονησία και το Βιετνάμ.

Αφού χτυπήθηκαν φέτος καθώς τα επιτόκια ανέβηκαν, οι αμερικανικές μετοχές τεχνολογίας ενδέχεται επίσης να επανέλθουν. Περισσότεροι από τους μισούς ερωτηθέντες είπαν ότι θα αγόραζαν επιλεκτικά τον κλάδο.