Goldman Sachs: «Μαύρα» σενάρια για τις ελληνικές τράπεζες

Τετραπλάσιες ζημιές από αυτές τις οποίες οι ίδιοι υπολόγιζαν πριν μόλις δύο βδομάδες προβλέπουν για τις ευρωπαϊκές τράπεζες οι αναλυτές της Goldman Sacks, ενώ ο ελληνικός τραπεζικός κλάδος κατατάσσεται στον μεγάλο ασθενή του κλάδου στην γηραιά Ήπειρο (μαζί με τις ιταλικές τράπεζες) λόγω των κακών επιδόσεων κερδοφορίας.

Η έκθεση που δημοσιεύθηκε σήμερα περιλαμβάνει ριζική ανατροπή των προβλέψεων της 10ης Μαρτίου λόγω της ραγδαίας επέκτασης της πανδημίας στην Ευρώπη. Αρχικά και ως γενική αναφορά επισημαίνεται ότι οι τράπεζες της Ευρώπης θα παρουσιάσουν μείωση κερδών κατά 120 δισ. ευρώ (-27%) το διάστημα 2020-2023, όταν στις 10 Μαρτίου η πρόβλεψη αναφερόταν σε ζημιές 30 δισ. ευρώ (-7%).

Βασικοί παράγοντες που οδήγησαν την Goldman Sachs στο μαύρο σενάριο θεωρούνται (α) το σημαντικά αυξημένο πιστωτικό κόστος, (β) οι πιο αδύναμες προοπτικές για τα έσοδα (χαμηλότεροι όγκοι, ποσοστά εσόδων / περιθωρίων, χαμηλότερες προμήθειες) και (γ) το γενικά σταθερό κόστος.

Σε ότι αφορά τις ελληνικές τράπεζες:

Για την Alpha Bank γίνεται σύσταση αγοράς αλλά επισημαίνεται πως το υψηλότερο κόστος κινδύνου και οι πιο αδύναμες προοπτικές για τα έσοδα που προκαλεί η κρίση λόγω COVID 19, οδηγούν στην πρόβλεψη για αρνητικά κέρδη ανά μετοχή (EPS) για το 2020 στο -0,39 και 0% το 2021, ενώ περικόπτονται οι τις εκτιμήσεις για τα EPS για τα επόμενα δύο έτη κατά 3%. Για το λόγο αυτό και η τιμή στόχος μειώνεται στα 1,34 ευρώ από 2,07 ευρώ.

Για την Εθνική (σύσταση neutral), ο διεθνής οίκος αναφέρει ότι λόγω του υψηλότερου κόστους κινδύνου και των πιο αδύναμων εκτιμώμενων εσόδων, ο διεθνής οίκος προχωρά σε μείωση των προβλέψεων για τα κέρδη ανά μετοχή κατά 64% για το 2021 και κατά 2% για τα επόμενα χρόνια, ενώ για φέτος τα τοποθετεί στο 0,31, με αύξηση 24% λόγω του κεφαλαιακού κέρδους ύψους 500 εκατ. ευρώ από τις θέσεις της Τράπεζας σε ελληνικά κρατικά ομόλογα. Η τιμή-στόχος αναθεωρείται στα 2,22 ευρώ από 2,52 ευρώ προηγουμένως.

Ανάλογες είναι οι εκτιμήσεις και για την Τράπεζα Πειραιώς (υψηλότερο κόστος κινδύνου, πιο αδύναμα έσοδα) Η σύσταση παραμένει ουδέτερη (neutral) και προβλέπονται αρνητικές επιδόσεις για το τρέχον έτος και το 2021 (-0,69 και στο -0,5 αντίστοιχα), ενώ μειώνονται οι εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή για τα επόμενα έτη κατά 3%. Η τιμή-στόχος και για την Πειραιώς μειώνεται, στο 1,34 ευρώ από 1,68 ευρώ.

Για την Eurobank λόγω των υψηλότερων κόστων κινδύνου και αδύναμων εσόδων προβλέπονται αρνητικά κέρδη ανά μετοχή το 2020 για την Eurobank (σύσταση neutral) στο -0,03, ενώ μειώνονται κατά 69% οι εκτιμήσεις της για τα EPS του 2021. Η τιμή-στόχος για την Τράπεζα πέφτει πλέον στα 0,69 ευρώ από 0,80 ευρώ.