Hedging: Ένα εργαλείο απέναντι στους κινδύνους
Λιγότερο από το 20% των μικρομεσαίων γνωρίζει για την διαχείριση κίνδυνου, το hedging και την ‘προστασία’ από επιτόκια- ισοτιμίες- εμπορεύματα μέσω τραπεζών. Λιγότερο από το 20% των μικρομεσαίων γνωρίζει για την διαχείριση κίνδυνου, το hedging και την ‘προστασία’ από επιτόκια- ισοτιμίες- εμπορεύματα μέσω τραπεζών.
Αντιθετα, οι μεγάλοι επιχειρηματικοί όμιλοι γνωρίζουν την αξία του hedging και είναι εξοικειωμένοι με την διαχείριση κινδύνων από επιτοκιακές μεταβολές, συναλλαγματικές διακυμάνσεις ή τις τιμές των εμπορευμάτων. Διαθέτουν εξειδικευμένα στελέχη, βρίσκονται σε ανοικτή γραμμή επικοινωνίας με τα αρμόδια τμήματα των τραπεζών ή συνεργάζονται με οίκους του εξωτερικού.
Οι εισηγμένες σχεδόν στην πλειονότητά τους ακολουθούν ανάλογες πρακτικές, ενώ για τις μικρότερης εμβέλειας επιχειρήσεις το τοπίο παραμένει θολό. Λιγότερο από το 20% των μεσαίων και μικρών επιχειρήσεων αξιοποιεί το hedging, σύμφωνα με τα τμήματα διαχείρισης διαθεσίμων των τραπεζών, αν και υπάρχουν κατάλληλα χρηματοοικονομικά εργαλεία.
Στο ερώτημα αν όλες οι επιχειρήσεις μπορούν να κάνουν διαχείριση κινδύνων, η απάντηση είναι καταφατική αλλά υπό προϋποθέσεις: τα οικονομικά τους θα πρέπει να ‘αντέχουν’ να προπληρώσουν σήμερα κάποιο υψηλότερο spread στο επιτόκιο ώστε στο μέλλον να μην τις επηρεάσει η άνοδος στο κόστος δανεισμού ή ένα ασφάλιστρο που θα τις καλύψει στις ενδεχόμενες ‘τραμπάλες’ των νομισμάτων.
Είδη hedging
Η συμφωνία ανταλλαγής επιτοκίων (Interest Rate Swap), από κυμαινόμενο σε σταθερό, είναι μια από τις συνηθέστερες πρακτικές, όταν μια επιχείρηση ‘βλέπει’ ότι μελλοντικά τα επιτόκια θα αυξηθούν. Ετσι, μπορεί να σταθεροποιήσει το κόστος δανεισμού της, αλλά παράλληλα δεν μπορεί να εκμεταλλευθεί πιθανή πτώση των επιτοκίων και δεσμεύονται πιστωτικά όριά της. Επίσης, η συναλλαγή αυτή μπορεί να έχει αρνητικό αντίκτυπο στην καθαρή θέση της εταιρείας από τυχόν αρνητική αποτίμησή της.
Το Interest Rate Swap έχει διάφορες παραλλαγές: το Limit Interest Rate Swap όπου η εταιρεία αποδέχεται ότι μπορεί να μην υφίσταται η συναλλαγή για όσο καιρό τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια ξεπεράσουν ένα προκαθορισμένο επίπεδο. Με το Range Interest Rate Swap, η εταιρεία καταβάλλει υψηλότερο σταθερό επιτόκιο για όσο καιρό τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια ξεπεράσουν ένα όριο.
Επίσης, παρέχεται η δυνατότητα συμφωνίας καθορισμού ανωτάτου επιτοκίου (Interest Rate Cap) έναντι ασφαλίστρου (καταβλητέο εφάπαξ ή περιοδικά). Αντισταθμίζεται έτσι ο κίνδυνος περαιτέρω ανόδου των επιτοκίων, ενώ ταυτόχρονα διατηρείται η δυνατότητα εκμετάλλευσης πιθανής πτώσης τους.
Για την αντιστάθμιση του συναλλαγματικού κινδύνου, οι επιχειρήσεις σε συνεργασία με τις τράπεζες μπορούν να προχωρήσουν σε προθεσμιακή πράξη συναλλάγματος (Outright Forward), με την οποία υπάρχει η δυνατότητα μετατροπής συναλλάγματος στο επιθυμητό νόμισμα σε συγκεκριμένη μελλοντική ημερομηνία και ισοτιμία, όπως αυτή προκύπτει από τις τρέχουσες τιμές των νομισμάτων και των επιτοκίων τους. Και σε αυτή την περίπτωση υπάρχουν και πιο σύνθετα εργαλεία.
